汇丰控股:短期前景审慎乐观 投资评级为“持有”

　　汇丰控股(0005.HK,$125.80,持有)

　　我们最近参与汇丰控股论述亚洲区业务发展策略最新情况的分析员会议。去年为汇控贡献约47%税前溢利的亚太区业务，作为集团增长引擎的角色将日益明显。作为业务遍全球的泛亚洲区银行，汇控计划加大在亚洲区的投资，期望争取更多亚洲区贸易及投资飞速增长所带来的生意。

　　虽然经济衰退的威胁若隐若现、经营环境满布不明朗因素，但我们对汇控的短期前景依然审慎乐观。今年以来集团亚洲区业务强劲增长，虽然下半年度增长有可能略为放缓，因为通胀压力升温或会导致更多央行实行加息或停止减息。美国次按危机削弱大型国际性银行的借贷能力，在区内拥有雄厚资本及庞大存款基础的汇控得以借机扩大市场占有率。

　　贷款增长虽难望显著加速，但在信贷差价扩阔之下，息差应可改善。与此同时，管理层认为亚洲区企业资产素质并无恶化之象，虽然在个别国家例如食品及燃料涨价令居民可支配收入下降的印度、印尼及澳洲，消费信贷的质素已响起警号。薪酬通胀徘徊于15-17%、集团环球数据处理中心所在地的印度情况尤甚。

　　集团拟于今年底前将中国内地的网点数目由现时的67个增加至超过90个。汇控去年底才于湖北成立乡镇银行，现计划于重庆设立另一网点，管理层视此为资金投入要求较低的珍贵银行业务。集团今年3月完成收购台湾中华商业银行，可及时把握两岸贸易及投资限制放宽所带来的商机。

　　汇控在印度面对开设银行分行的限制。集团最近收购该国拥有88间分行的大型零售证券经纪行IL&FS，并拟使用有关分行交叉销售财富管理、保险及其他产品。汇控最近成为马来西亚首家获授伊斯兰银行牌照的外资银行，管理层打算将之发展成为亚太区的伊斯兰银行枢纽。分析员:李健雄 (来源：大福证券) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。