七翻身非大升浪可期 港股二万三水平买卖难

　　月来大市一直处调整之中，跌势曾较市场预期为大。目前市内之利淡因素实不少，高油价下令通胀加剧，最终令利率有见底回升之势。

　　上证综合指数已跌穿3000点大关，A股下跌，对港股带来负面影响，一时间，利淡因素似有挥之不去，故在审慎气氛主导下，大市近周交投相当淡静，股价虽自高位已回调不少，惟暂仍难引起投资者之入市意欲。

　　中旬整固利下旬反弹

　　笔者认为，6月中旬先整固亦非坏事，至少对下旬之粉饰活动提供反弹有利平台。

　　技术上，自5月5日高位开始回落，暂已见底6月13日之22592点，以累积跌幅共3795点计，幅度该不算少矣；或从另一角度分析，5月份高位为26387点，低位为24100点，波幅为2287点，属先高而后低格局，6月份暂时之高位为2日之24923点，而低位则为13日之22592点，波幅为2331点，亦属先高而后低格局。

　　以月份波幅看，本月之2331点该已满足月内之要求矣，因多个不利因素可能已在这潮自26387点开始之调整中渐被消化。

　　市势虽已稍喘定，但由于仍欠明朗，故暂难吸引投资者重拾信心。

　　二万三水平买卖同样难

　　「五穷、六绝、七翻身」是传统智慧，5月当然令人穷。恒指由26387点直挫至24100点，好友尽败北。

　　踏入6月份，大市仍再受压，且交投再萎缩，而于23000点水平之市势实在买亦难，卖一样难之感，故经纪行之生意颇有绝之感；惟6月尾一般均有半年结之粉饰活动，故预期本月下旬市势该有较明快之步伐；相信有利7月大市之发展，且8月份亦有奥运效应，故一般预期7月份市势该有不俗表现。

　　果如是，当可憧憬七翻身也；惟须说明，翻身之意是指方向较明确，并非大升浪可期也。

　　莫用传统智慧量度大市

　　香港经济发展仍相当稳健，惟股市却连番下调，故从经济实体看确仍处牛之阶段，但股市技术上之形态则已呈现；一时间，图表派及技术走势派均指出港股已正式踏入熊市，但笔者认为，目前已不能用传统智慧去量度大市，因在43只蓝筹中，有21只是中资股，而在中国经济仍高速发展带动下，此批中资股之盈利当同处增长中，虽受市场气氛所影响而估值会较前保守，惟尚不致逆转而变态也。

　　单月2000点波幅风险增

　　对现时股市，笔者暂且抛开牛熊之说，或者，在无大方向下，指数仍可以反覆1000至2000点，因场内尚有很多衍生工具，在在对股市会带来影响。如是者，投资者最重要的是衡量个人承担风险之能力，因单月之波幅已可能达2000多点，稍站错边已损失不菲。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。