步步高明日登陆中小板

　　本报长沙讯 昨日，步步高商业连锁股份有限公司发布上市公告称，将于明日（6月19日）在深交所中小板上市交易。步步高此次发行价为26．08元，发行数量为3500万股，其中，网上发行2800万股。

　　步步高公司是一家立足于中小城市，以密集式开店、双业态、跨区域为发展模式的湖南连锁零售龙头。

截至2007年12月31日，共有47家控股子公司、44家分公司及2家参股子公司。

　　对于步步高的上市定位，中投证券认为，步步高过往3年综合毛利率18．75％，处于中上水平，主要由于二三级市场较为平缓的竞争、及实施产地采购的方便；销售额仅约为武汉中百、华联综超的60％，低基数使其未来的高增长更具可能；由于销售模式的不同，公司销售费用率高于同行，而低成本的优势使其管理费用率低于同行；平均3．08％的净利率，处于行业中上水平，反映其单位销售形成净利的能力较强。

　　中投证券称，预计步步高2008年－2010年每股收益分别为1．35元、2．05元、3．03元，复合增长率可达49％，其增长速度将明显高于华联综超、略高于武汉中百。综合考虑同行业连锁超市的估值水平，并结合公司所具备的体制优势、未来发展空间及增长速度，“我们认为其上市首日合理定价区间为40元－49元，相当于2007年44倍－54倍市盈率。”记者卜盎

　　

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