企债发行陷入低潮 中期票据独俏(图)

张大伟 制图

　　⊙本报记者 秦媛娜

　　银行信贷压缩、新股发行节奏放缓，对于需要融资的企业来说，不仅仅是这两者令他们的资金来源出现了不确定性，就连债务融资的方式也面临着一些尴尬。据聚源数据的统计，今年4月份以来，企业债、公司债的月度发行规模不断下降，截至昨日，本月仅有山东鲁能集团的1只6亿元公司债发行，而4月和5月的债券发行量分别为76亿元和45亿元。

　　同样的情形也存在于可转债、分离交易可转债等品种身上。昨日宝钢股份发布公告称，将启动分离交易可转债的发行工作，发债规模不超过100亿元。虽然其规模不小，但并不能掩盖转债发行短暂断档的现实。距之前最近一只可转债“08康美债”的发行已经过去了1个多月。

　　但是按照上市公司的公告统计，仍有十多家公司排队等待发行可转债，显示其融资需求仍然旺盛。这些排队的公司中包括民生银行和中国平安，他们早在2月底和3月初就公布了的150亿元和412亿元大规模发债计划。

　　市场人士指出，企业债和公司债的发行降温主要还是受到了去年银监会11月发布的《关于有效防范企业债担保风险的意见》的影响。按照规定，银行不得对以项目债为主的企业债进行担保。这之后，因为供给预期，有银行担保的企业债成为市场热捧品种，特别是进入二季度市场对于信用债券偏好不断增强之后，这类券种的存量更加受到市场追逐。

　　但另一方面，并不是所有的企业都面临债券发行的困难。对于那些资质较好的企业，还有央行最新推出的新产品??中期票据可选。数据显示，问世以来短短两个月时间里，中期票据的发行总量已经达到了720亿元，超过了企业债和公司债今年的累计发行规模。

　　也有分析师认为，前半年企业债发行不旺并不代表全年的情况。因为按照往年统计，企业发行债券也都呈现出上半年稀疏、下半年密集的情形，例如2007年上半年只有300多亿元，但到了下半年却超过了1000亿元。因此，企业债务融资在下半年能不能迎来转机，还要看具体情况。 (来源：上海证券报)