银保发力 中国人寿5月保费创单月增速纪录

　　昨日，中国人寿（601628，SH.2628，HK）公布1~5月份保费收入，截至2008年5月31日，累计原保险保费收入为人民币1515亿元。海通证券发布的报告指出，人寿5月份单月保费收入出现爆发式增长，5月份原保险保费收入高达235亿元，同比增长82.4%，创下历史最高的单月保费增速记录，增速接近中国太保（601601）寿险的两倍（41.6%）。

　　海通证券的报告显示，人寿前5个月单月保费分别增长了33.1%、45.0%、37.9%、66.0%和82.4%，增速明显加快、势头非常良好。目前，前5个月累计保费同比增长48.1%，而去年全年仅为7.0%。由于公司没有具体披露新业务渠道的构成，目前很难判断究竟多少保费增长来自利润率高的个险渠道 （30~40%利润率），多少来自利润率低的银保渠道（2~4%利润率）。从保费如此高的增长来推测，海通证券认为公司银保渠道保费必然在5月份出现非常高的增长，因为银保渠道主要还是趸交为主，容易上规模，而个险渠道很难在短期内有大幅提高，尤其对中国人寿如此大的保费基数。

　　报告指出，尽管中国人寿1~5月份累计保费增长非常快，但低利润率的银保产品高速增长会摊薄整体新业务的边际利润率，使得新业务价值增速要明显慢于规模保费的增长。预测中国人寿2008年新业务边际利润率将从2007年10%下降到9%左右。

　　太平洋证券保险分析师余京对《每日经济新闻》表示，人寿今年调整了保守的业务政策，加大了投连险和银保的拓展力度，这是导致人寿保费大增的主要原因，另外，雪灾和地震使人们对保险的认识加深，很多人因此开始购买保险，所以保险市场并没有因为股市波动而萎缩，但这种高增长应该是短暂的。

　　中国金融保险研究院研究员郭金龙对记者说，保费增长快对公司肯定利好，但如果6、7月份单月保费持续高增长，将会给资产管理带来压力。2008年尽管保险公司的保费收入快速增长，但承保业务的增长难以抵消投资收益下滑的影响。如何将资产适当调整运用，获得比较高的投资收益，都是未来需要面对的问题。另外，就寿险来说，随着产品结构从传统险向投资型产品的转换，产品的边际利润率将逐渐降低，对内含价值的贡献也将逐渐减少。

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　　业界激辩：捐赠保险的赔款谁埋单

　　“捐赠保险应从保险公司的利润中支出，否则侵犯了正常客户的利益”，中央财经大学保险系主任郝演苏教授日前在沪指出。

　　汶川大地震发生后，各保险公司在积极理赔的同时，也掀起了捐赠保险的热潮。例如，平安产险向中信海洋直升机股份公司12架抗震救灾的直升机以及71名机组人员捐赠保险，保额高达33亿元；新华人寿向援救灾区的消防官兵每人赠送25万元保额的意外险。近日中国人寿、人保财险还分别赔付了首笔捐赠的意外险。

　　在日前的第三届上海保险论坛上，郝演苏认为，如果保险公司把捐赠保险视作社会责任，发生的赔款就应该从利润中开支，而不是从对应的产品基金中支取。复旦大学保险系主任徐文虎也指出，捐赠保险如果从直接成本中支出是有问题的，等于把风险嫁祸于其他投保人。

　　网上也有关于捐赠保险的议论，认为保险公司为特殊风险人群免费提供保险，而交纳保险费人数没有增加，赔付实际由既有投保人“埋单”，这是不公平的。