风电设备股急跌化解高估值压力

　　⊙渤海投资研究所 秦洪

　　近期A股市场大幅下跌，拥有高成长优势的风电设备股也随之暴跌，昨日的金风科技、长城电工等品种跻身于跌停板行列。但由于风电设备股的高成长优势，笔者认为，暴跌其实化解了一度存在的高估值压力，释放了股价风险，建议投资者可积极关注暴跌后的风电设备股。

　　高成长趋势明朗

　　对于风电设备股来说，笔者认为这是为数不多的、能够在未来数年内相对确定增长的行业。一是因为风电产业是当前新能源产业中最具有产业应用价值的细分行业之一，因为目前太阳能等发电成本依然高达2元/度，但风电目前已下降至0.5元/度左右，如果考虑到社会效益以及CDM的经济效益等因素话，风电与火电的发电成本渐趋接近。更何况，火电还面临着煤炭价格进一步涨升的压力，所以，风电产业渐成能源生产厂商的宠儿。

　　二是国家产业政策的扶持。不仅仅是风电作为新能源业务的重要组成部分将享有国家电网全额优先购买电能的政策，而且还在于大型发电集团的新能源配额制度，使得国电集团、华能集团等大型发电集团纷纷介入到新能源发电业务中，尤其是目前已初步具备产业化规模优势的风电业务，从而使得风电装机容量迅速膨胀，截至2007年底，我国大陆已建成风电场158个，累计安装风电机组6469台，装机容量达到590.6万千瓦。其中，2007年我国大陆新增装机容量330.4万千瓦，与2006年当年新增装机133.7万千瓦相比，增长率为147.1%。如此的数据不难看出，从事风电设备业务的企业规模在装机容量膨胀过程中也随之扩大，自然主营业务收入、净利润也随之大幅度增长，高成长的趋势特别明显。

　　行业发展催生潜力股

　　在风电设备业务发展过程中，也出现了两大新的特征，一是产品升级换代。近年来，由于新技术的不断应用，风电单机装机容量迅速提升，在前些年，单个风电装机容量的主力机型为750千瓦，但目前1000千瓦已是主力机型，不少优质企业已开始成功开发出1500千瓦，开始研究2000千瓦、3000千瓦的新机型，这就使得那些研发力量一般、配套能力跟不上的企业，极有可能在竞争中被市场淘汰。但那些拥有先进生产设备、拥有强大研发能力的生产厂商，有望脱颖而出，从而迅速把握行业的制高点，获得新的成长动能。

　　二是风电设备广阔的发展前景，也使得那些具有强大研发能力的相关企业进入到风电设备制造领域。这尤其体现在证券市场上，因为证券市场上真正从企业诞生起就从事风电设备业务的上市公司大概只有金风科技一家，但目前从事风电设备业务的上市公司则有中材科技、华锐铸钢、长征电气、华仪电气、湘电股份等，近期又有轴研科技等相关上市公司介入到风电设备领域，如此就有望产生新的投资机会，从而形成新的强势股。

　　两大路径寻找投资机会

　　笔者认为，一方面是股价的大幅回落，另一方面是行业的积极乐观的景气度，如此的反差必然会产生风电设备股的强势股，从而带来投资机会，笔者建议投资者从两个路径寻找相对确定的快速增长的风电设备股股。一是目前业绩相对乐观，而且在今明两年内有望获得高成长的个股，比如华仪电气、中材科技、湘电股份、金风科技等拥有大额风电设备订单的相关上市公司，此类个股的投资机会在于合同订单将陆续确定主营业务收入，带来投资机会。

　　二是拥有核心业务竞争优势的品种，即目前主导产品的技术力量雄厚，能够充分分享风电业务发展的个股，较为典型的有中材科技的叶片制造业务，华锐铸钢的风电铸件业务，前景相对乐观。而轴研科技在风电轴承方面的努力也将意味着公司将迎来新的发展周期，可跟踪。另外，对于力源液压在重组过程中有望获得风电设备公司股权的个股也可跟踪。