耐心等待底部的到来

机构：九鼎德盛

近期市场呈反复探底走势，十连阴之后的过山车走势大出市场的意料，更加重了市场的观望气氛，油价电价的提高，在一定程度上激活了相关板块和个股持续活跃，市场在低位量能开始有所放大。短线来看，近期市场巨幅震荡，更加重了市场的观望气氛，大盘仍处在震荡探底的过程中运行，市场人气已元气大伤，市场的调整时间也将延长，盘中反弹的高度要视成交量的配合情况而定。

基本面上分析，股市的持续暴跌引起了管理层的关注，不断稳定市场的信号发出。中国证监会主席尚福林周四在美国华盛顿表示，要从全面建设小康社会和国民经济发展的全局，来考虑和谋划资本市场的发展定位。在全球化背景下，审视和推进资本市场的改革开放和稳定发展，统筹兼顾、内外结合，不断推动我国资本市场实现更高水平的发展。由于目前迟迟难以有实质性的利好出台，而宏观经济中的负面因素太多，市场中空头评论增多，使得市场中做空气氛不断蔓延。市场投资信心缺失，是大盘持续走熊的主要原因。由于股市是经济的晴雨表，宏观面的不容乐观，在一定程度上加剧了股指的震荡。目前来预期大盘底在何处已没有什么意义，弱势不言底，关键是要控制好仓位，耐心等待底部的到来，而量能是否在低位持续有效放大是大盘见底反弹的关键因素。

随着大盘的持续走弱，基金的净值随之出现大幅度缩水，“破发”的基金数量继续膨胀。据统计，截至6月16日，245只开放式偏股基金中（包括QDII基金）单位净值跌破1元面值的已高达143只，即有58%的开放式偏股基金净值已跌破面值。而值得关注的是，这些净值跌破面值的开放式偏股基金中已有6只净值进入了“5毛”区域，而更是有一只创新型封闭式基金??瑞福进取净值已跌至0.478元，成为整个市场中首只跌破0.5元的基金。与此同时，市场中“破发”和“破净资产”的个股也越来越多，2元股票重现市场，中小板上市的新股首日涨幅也明显趋窄，大洋电机上市次日便击穿发行价，说明新股的炒作也明显降温，预计随着市场调整时间的延长，未来上市首日即跌破发行价的新股也可能重现市场，投资者需保持一份谨慎。

就目前市况而言，周三急涨之后的暴跌走势对短期市场人气的影响较大，这在周五的走势明显可以看到这一点。在周五股指的强势反抽中，市场跟风意愿明显不足，尤其是午盘后，股指并未一路震荡盘升，而是呈冲高回落走势，显示市场人气非常谨慎。目前市场最缺的就是信心，投资者在屡屡的抢反弹失败后，未来抢反弹者将越来越谨慎，而一旦市场信心缺乏，大盘重心继续下移，调整时间也将随之延长，国际股市的动荡在一定程度上加剧了市场的震荡。近期市场中大部分个股跌势惨烈，而盘中超跌反弹行情则难以把握，一旦追涨可能被套其中，投资者还是谨慎为主，稳健的投资者继续观望。

技术上分析，目前市场的5年均线在2650点区域，而周五早盘急挫至2695点，距离此区域已远，短线市场多方在至此区域有所争夺，尤其是股指的经过持续的大幅急挫之后，超跌反弹随时可能发生，此区域对大盘形成一定的支撑。值得关注的是，近期低位量能开始放大，盘中反弹不时出现，说明有部分机构对目前市场调整点位的认同，开始制造波段机会。另一方面，股指继续反弹则面临上方多重均线的制约，3000点成为股指反弹的第一道坎，没有持续放大的量能配合，股指难以成功逾越。再者，经过持续的暴跌之后，市场人气的恢复需要一个过程，大盘震荡调整的格局不变，投资者应耐心等待底部的到来，应避免追涨杀跌。（朱慧玲）