印度股市低潮还要持续多久？

　　□ 本报记者 白宝玉

　　截至上周五，印度股市自今年以来累计下跌了28%，创下了10个月内的新低，主要是油价反弹和通货膨胀的原因，导致投资者纷纷卖出手中的股票以避免全球经济表现不佳的影响。

　　高油价和通货膨胀是世界经济稳定增长的大敌。

在全球经济高度一体化的过程中，石油是最普通，最基础的原材料商品，而且其定价方式是最具全球化的。原油价格的不断高涨，也是全球发生“膨胀”的重要因素之一。除了产油大国外，恐怕大量进口原油的国家都会面临这一输入性的能胀压力，印度也是深受高油价之苦。6月6日，印度公布的最新通货膨胀为8.24%，创下新高。截至6月7日的一周，印度通胀水平的一个重要指标──批发价格指数跃升至11%，致使孟买敏感指数上周五下跌了3.4%。

　　再加上美国次级债危机，美元走弱，虚拟经济对实体经济的巨大影响若隐若现。美国经济增长也由此放缓，而且很可能会损害印度的出口增长。大宗商品价格飙升和通胀的不断加剧，全球经济也不再被看好，尤其是广大发展中国家。早在今年1月22日，投行瑞信就发布研究报告警示，亚洲股市将续跌，印度股市有望再度大跌30%，才有可能企稳脚步，因为在过去几年内印度股市上积累了大量获利筹码。根据渣打银行的数据显示，今年外国投资者已从印度股市上净撤资逾55亿美元。如果一旦外资集中加速撤离，将会给印度股市乃至整个印度经济体带来严重的冲击。

　　尽管如此，穆迪公司旗下财经网站Moody's Economy.com仍预测，截至2009年3月31日的一个财年，印度经济将增长7.6%，也低于上年的9%。

　　然而，将货币政策视作反通货膨胀为第一道防线的印度，则由于通货膨胀的加剧，印度的中央银行不得不在6月11日首次将利率调高到8%。同时，印度的存款银行则提高了银行系统内的现金以作备付金。而且政府表示，印度央行还将继续采取进一步的措施来应对13年来增长过快的物价。

　　高通胀和央行紧缩性的反通胀措施，世界经济的不乐观，令印度的投资者和消费者信心严重受挫。不过，印度股市目前仍较2006年初高出55%。2007年对印度首次公开发行市场也是一个丰收年，可眼下IPO却遭受了寒流。由于一级市场的不断下滑，大规模的IPO也都陆续被搁置了。

　　虽然经济学对通胀也是有办法的，但严厉的反通胀政策会造成经济增长放缓，甚至于导致经济停滞或者衰退；可如果放任通货膨胀，则又会导致经济秩序的混乱。如何既反通胀又能促进经济稳定增长，将是印度政府近期所面临的重要课题。但在全球经济日益一体化时，仅靠印度一国能够托起大市吗？

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