弱市引发银行理财市场嬗变

　　 2008年注定是不寻常的一年。一至五月份，上证综指下挫34.75%，306只公募基金（不包括货币型基金）净值下跌23.72%。股票市场日均开户数大幅减少，再次呈现开户数跟着大盘一起跌的景象。同时，基金业绩下滑直接影响到新基金的发行。今年以来首发规模超过10亿已是相当罕见，5月宣告成立的7只新基金总首发规模只有52.80亿元，平均到每一只基金只有8.8亿元。

　　
　　 被吓到的投资者，纷纷割肉了结，从资本市场出逃。那这些逃出来的资金都到哪里去了呢？

　　
　　 看一下居民储蓄存款的增量，银行理财产品的增量，或许有所答案。

　　
　　 今年5月份，金融机构人民币各项存款余额为43.11万亿元，同比增长19.64%，其中居民户存款增加2369亿元，同比多增5154亿元（去年同期下降2784亿元）。4月份，金融机构人民币各项存款余额为42.22万亿元，同比增长17.69%，其中居民户存款增加992亿元，同比多增2666亿元（去年同期下降1674亿元）。

　　
　　 同时，前五个月全国商业银行的理财产品新发规模9100亿元。9100亿元，见证的是中国老百姓强大的投资实力，庞大的投资需求，迫切的投资意愿。

　　
　　 不能说银行理财市场抽走了资本市场的资金，但绝对是资本市场之外的一处世外桃源。

　　
　　 弱市引发投资资金寻找其他出口，而此刻，银行理财市场就与储蓄存款一起，承担了分流资本市场流出资金的任务。

　　
　　 身处弱市的投资者风险意识加强的同时，投资理念也悄然转变，害怕亏损希望远离股市，但刚刚尝过投资甜头，哪里忍心就此与投资绝缘？被唤醒的投资意识开始寻求相对平稳的途径实现，而银行理财产品收益高于存款利率，风险低于股票基金，成为其退而求其次的选择。

　　
　　 “资本市场有其制度性的‘盲点’，所以银行理财产品应运而生。”这是一位银行一线管理人员的感触。比如投资者寻找在股票、债券之间的产品，安全性好于股票，低于债券，收益性好于债券，低于股票的产品，那不就是银行的结构化产品吗？再比如很多资产证券化产品发得很慢，而事实上现在很多企业都有很强的融资冲动，未来也有很好的现金流，银行的融资类信托产品就可以很快的实现企业的需求，满足投资者愿望。

　　
　　 弱市中更加呼唤金融创新，这一次，银行业走在了金融创新的前沿，其因势利导，结合市场而动，及时反应，需求导向型的产品设计思路，使其成功迈出了第一步。

　　
　　 从今天的态势推断，如果券商、基金、信托等金融机构不能够及早做出应对之策的话，经过一轮牛市和熊市的更迭之后，银行将成为理财产品市场中最大的赢家。（植 恩）

　　
　　 记者观察

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