光大证券：中国钢企被迫接受澳矿超额提价

　　中国钢企被迫接受澳矿超额提价

　　·中国钢企被迫接受澳矿超额提价：

　　2008 年6 月23 日晚,宝钢宣布：经过长时间艰苦谈判，宝钢与世界上主要铁矿石生产商之一力拓公司就2008 年度PB粉矿,杨迪粉矿和PB 块矿基准价格达成了一致。作为结果，力拓的PB 粉矿、杨迪粉矿、PB块矿将在2007年基础上分别上涨79.88%、79.88%，96.5%。新的2008 矿石年度的力拓PB粉矿、杨迪粉矿、PB块矿的基准价格分别为

　　1.4466 美元/干吨度、1.4466 美元/干吨度和2.0169 美元/干吨度。

　　·比去年和原先预期大幅增加行业和企业成本：

　　按照本次谈判达成的协议，澳矿的协议价格超过原先预期的65%涨幅，粉矿和块矿的价格分别上涨了79.88%和96.5%。按照去年基价计算，本次澳矿离岸价将分别达到92和128美元，比去年同期上涨了41 和63美元，比原先预期65%的涨幅多上涨了8和20.5美元。按目前汇率6.8826元/美元计算，相当于每吨铁矿石增加人民币55 和141 元，折合成吨钢成本上涨88 和225元。按照08年前4 月进口澳矿5618.01吨计算，全年将进口澳矿超过1.6亿吨，此次铁矿石上涨将比去年至少增加行业成本65.6亿元，比原先预期65%涨幅至少多增加12.8亿元成本，主要由进口协议矿的大型钢铁企业承担。

　　·国内现货矿和中小型企业受到影响较少：

　　按最新海运费计算，澳洲和巴西协议矿到岸价分别为861 和1130 元，仍低于进口印度现货矿和国内现货矿1425和1407元，但差价有所缩小。由于现货矿已经提前反应了协议矿的预期涨幅，加上现货矿主要受国内需求的影响，而在目前钢材需求不旺和价格下滑的趋势下，国内现货矿受此次协议矿价格上涨的影响较小。特别是进口现货矿，还受到港口高位库存铁矿石的压力。因此，对于以现货铁矿石为主的中小型企业而言，其成本基本不会受此次协议矿上涨的影响，其与以协议矿为主的大型企业在成本上的差距将进一步缩小。

　　·铁矿石上涨预期对钢价的推动作用消除：

　　我们在前期报告的分析中谈到，今年以来的钢材价格上涨的一个极其重要的原因是受到铁矿石大幅上涨的预期推动的。在本次谈判完成后，钢价的变动将逐步转向由实际的供需情况来确定。

　　·对以后的铁矿石谈判不利：

　　本次中国钢企被迫接受力拓提出的超额涨幅，不仅仅是使国内行业和企业承受了额外的经济损失，更为严重的是破坏了原有的谈判规则，对以后的谈判更为不利。也再次体现了提高国内钢铁行业集中度的迫切性。

　　市场继续震荡寻底

　　市场展望：昨日深沪两市缩量回调，从市场情况看，盘中的反弹没有明显的成交量放大迹象，市场做多的情绪在不断减弱，同时，昨日领涨板块中山东黄金、中金黄金等换手率仅在百分之五上下，拉升的速率较快但量能不足，显示出超跌反弹的特征。

　　中国石化、中国石油经过上周的反弹后，昨天出现大幅回调，中国石化甚至一度跌停，表明参与市场的主流资金仍采取借利好出货的逢高减仓策略，对后市空间并不乐观。市场弱势特征非常明显，在没有消息面的刺激下，重心仍有进一步下移可能。

　　考虑到油价持续高企、人民币升值带来的出口压力、存款准备金率不断上调的情况，市场对上市公司业绩增长预期的分歧开始加大，在不确定因素增多的情况下，单一的市盈率估值方式面临改变。截止上周末，沪深300的市净率为3.38倍，与国际市场相比仍显偏高，在全流通的背景下，面对过高的市净率和宏观紧缩造成的流动性不足，小非减持的动力仍在存在。

　　值得注意的是，中国人民银行行长周小川近日表示，为了对付上调燃油价格可能会加剧通货膨胀的局面，央行可能会制定“更有力”的政策。这将加大投资者对宏观调控的预期，短期而言，市场将继续震荡寻底。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。