华尔街分析人士猜测美联储将结束降息周期

　　4日，美国联邦储备委员会主席本?伯南克在马萨诸塞州的哈佛大学发表讲话。伯南克当天在讲话中指出，目前美国整体通胀率过高。他表示，美联储将密切监控这一形势的发展。新华社/路透

　　当地时间24日至25日，美国联邦储备委员会召开上半年最后一次货币政策会议。华尔街分析人士普遍猜测，美联储可能作出维持联邦基金利率(即商业银行间隔夜拆借利率)在2%不变的决定，结束从去年9月开始连续7次削减利率水平的降息周期。

　　目前，通胀压力上升和经济增长放缓已使美联储陷入左右为难的货币政策困局。

　　在上周美国金融业利空财报及消息频频出台前，市场一度认为，美国经济可能趋于好转，4月份和5月份的多项经济数据似乎也印证了这一判断。在此背景下，通胀上升压力取代了经济下行风险，成为美联储最关注的问题。美联储主席伯南克及多位官员本月初也在公开场合多次表达了对通胀问题的担忧，一度被市场解读为美联储年内可能加息的信号。

　　雷曼兄弟等华尔街大投行上周公布了一系列利空消息，市场认识到次贷危机的“后续效应”仍在显现。再加上最近几天公布的经济数据普遍疲弱，住房市场低迷、信贷形势趋紧和就业市场疲软的情况依然没得到有很大改善。市场分析人士认为，鉴于目前经济形势，美联储不可能很快作出加息决定，而且未来加息的空间也将越来越小。

　　国际货币基金组织(IMF)上周公布美国经济分析年度报告时指出，美国经济只会缓步复苏，因此美联储现阶段不应调整利率。IMF副总裁利普斯基表示，在美国失业情况正在恶化的环境下，美联储如果调高利率将是不正常的。

　　在上述分析的基础上，有分析师指出，美联储现在被夹在加息(抑制通货膨胀)和降息(刺激经济增长)的两难抉择之中，前者是它应该做的，而后者是现在需要做的。他们将关注的焦点放在即将于25日公布的会后声明上，希望能从中推断美联储的加息时机。此前，欧洲央行行长特里谢向市场透露最早可能在7月宣布调高欧元区基准利率至4.25%，这意味着欧美利差可能进一步扩大，而美元汇率也将进一步承压。

　　伯南克也曾向市场发出加息暗示，只是这一暗示更加含糊不清。本月3日伯南克表示，美联储下调利率已经告一段落，其目前最大的忧虑来自美元贬值对通货膨胀带来的压力。市场迅速捕捉到这一信息的不同寻常处(美联储主席很少谈论汇率问题)，并将其解读为美联储为了支撑美元将很快展开加息行为的信号。受此影响，纽约市场美元汇率上扬，国际市场石油、黄金等商品价格则大幅下跌。

　　然而，这种口头上抚慰市场情绪的举措只在短期内发挥作用。分析人士指出，在市场消化了数次升息预期的情况下，如果不采取实际加息行动，伯南克恐怕会“动摇美联储作为反通胀斗士的美誉”。

　　至于美联储在年内的加息幅度，一些分析人士提出，鉴于美国经济目前尚未完全摆脱困境，美联储可能只采取一两次的加息行动，将基准利率提高25或50个基点，表现出美联储有能力加息以支撑美元，而不是要开启另一个加息周期。他们甚至预测，美联储可能选择9月或10月加息，目的是在美国总统选举前稳定美元汇率，为当前执政的共和党营造较好气氛。