上海医药资产整合方案落定 上实笑纳六成股权

　　自6月3日A股市场新一轮加速调整以来，上证指数至今大跌675点，调整幅度接近20%，而中西药业(600084.SH)却成为两市为数不多逆势上扬的个股之一。统计显示，中西药业期间从7.5元附近启动，至6月23日收盘10.07元，累计涨幅超过30%。

　　中西药业的6月“冲动”并不是毫无来由，自然有其内在的推动力量。此前本报曾报道上海医药资产拉开整合大幕，中西药业身涉其中(见本报6月17日《上药60%股权或划归上实沪医药资产整合鸣哨》)。近日，该项涉及上海医药资产整合的庞大计划，已近全盘落定。

　　23日，接近上实集团人士向本报证实，上海医药(集团)有限公司60%股权划归上实集团，上海市国资委已经于6月10日正式批准，文件已下发到各有关单位。

　　其后，上海医药资产的整合将正式启动。两家集团所涉的三家上市公司中西药业、上海医药(600849.SH)以及上实医药(600607.SH)，将根据自身资产与经营状况，将有不同的角色与定位。

　　股权争夺已有最后结果

　　上述接近上实集团人士透露，上海市国资委6月10日批准文件下发后，将于近期对外公布。初步的安排是，本周内上实集团和上海医药集团将分别召开中层以上干部大会，宣布两家公司的股权划转事宜。

　　资料显示，上海医药集团原为上海华谊(集团)公司与上海工业投资(集团)有限公司分别拥有50%股权，两家股东均隶属于上海市国资委。

　　2002年8月，华源集团以11亿元的现金，分别收购华谊集团与工投集团所持上药集团20%的股权，从而成为拥有上药集团40%股份的股东，华谊集团与工投集团仍各拥有上药集团30%的股权。

　　随后，三家公司商定，按照4∶3∶3的比例向上药集团增资扩股，增资扩股后上药集团的注册资本由原来的29.92亿元增至31.58亿元。

　　此次划转的股份为华谊集团和工投集团各自持有的30%股权，华源集团持有的股份未有变动。此前，华润集团通过华源集团对上药集团的股份多有争夺，该次股权划转，意味着围绕着上药集团的股权争夺已有最后结果。

　　上述人士透露，上海医药集团划归上实集团后，上实集团主管医药业务的主要负责人、现上实医药董事长将出任上海医药集团的董事长。

　　接近上实集团的人士还透露，协议签署后，上实集团计划先向上药集团注资100亿元人民币，用于上药集团的职工改制、生产经营以及补充流动资金。注资将以增资扩股和借款的形式，进入上药集团。

　　按照上实集团的初步规划，经过整合后，力争上药集团在三年后即2011年实现销售收入达到1000亿元。2007年上药集团年收入232亿元，2008年有关方面预计接近300亿元，与千亿目标尚有较大的差距。

　　23日，上海医药董事会秘书曹伟荣告诉记者，他还没有了解到股权划转的方面的信息，他认为，股权划转是集团层面的事情，目前对上市公司没有实质影响。

　　三家上市公司整合设想初定

　　上述人士透露，按照有关计划，上海医药股权划转后，在资产评估和改制之后，几家上市公司的整合，将随之展开。

　　此前，上海医药集团所属中西药业和上实集团所属上实医药，已经先行有各自的资产重组或者整合的动作，但因这次股权划转大计划，已经解除或者停顿下来。

　　2007年5月16日，上实医药公布定向增发方案，主要内容为上实医药拟以14.13元的价格增发不超过1.0722亿股，募资用于收购正大青春宝、杭州胡庆余堂药业等5家公司的相关股权，当年9月7日，股东大会增发方案获得通过。截至现在，增发事项没有任何进展。

　　同年10月，中西药业通过关于终止托管上海华氏大药房有限公司股权的议案。根据先前的安排，华氏大药房先由中西药业托管，然后注入公司。

　　分析人士指出，在股东大会已经通过、相关的审计和评估已经完成的情况下，上述两家公司的增发或者重组的停顿，应与此次股权划转有关系。因为在股权划转后，三家上市公司的整合需要在更高的层面上考虑。

　　上述接近上实集团的人士透露，目前具体的整合方案尚未明确，但初步的思路业已清晰，大致方向为，三家上市公司各有分工，其中上海医药将被赋予医药商业龙头的角色，中西药业将不会被卖壳，而是作为整合上医集团医药工业资产的平台。

　　目前，在上海的国资上市企业中，普遍存在着大集团、小公司的现象，上海医药也概莫能外。2007年，该集团总收入达到了232亿元，但其旗下上海医药和中西药业两家上市公司的权益收入仅40亿元左右，为集团总收入的1/6。

　　由此看来，三家上市公司中，上海医药和中西药业未来具有较大的整合空间。在中西药业方面，由于上海医药庞大的工业资产均没有上市，给人以巨大的想象空间。

　　上述接近上实集团的人士认为，上海医药下面的制药企业诸如中化制药厂、信谊制药厂以及上海雷允上等一大批公司，目前尚未进行改制，均有可能通过整合实现上市。

　　而在上实医药方面，上述这位人士指出，这家公司或将成为上海国资旗下医药资产整合的平台，但目前还没有最后明确。