通胀恶化印度央行祭出紧缩“组合拳”

　　王蔚祺

　　由于印度6月通胀指数上升到13年高点，担心通胀失控的印度央行终于在周二晚间打出货币紧缩的“组合拳”，在一个月内再次升息，并且是大幅提高50个基点至8.5％；同时将现金准备金率上调2次，共计50个基点至8.75％。

　　印度从6月份开始将国内燃料价格提高10％，美林证券已经预期此举将使已经高企的通胀指数再增加1.15％。为了打压通胀，印度央行在本月11日意外将该基准利率从7.75％提高到8.0％。

　　印度最为关注的通胀指标是印度批发价格同比指数（WPI），上周五发布的截止到6月7日的WPI从8.75％提高到11.05％，超出先前9.79％的预期，并且创过去13年来的新高，引起市场对本周加息的猜想。

　　印度政府也提前向外界释放了货币紧缩信号，印度财政部长在上周末表示，他们预期货币政策监管部门将采取行动打压通胀。但是周二印度央行货币紧缩的规模和激进程度，都超过分析师的先前预期。

　　雷曼兄弟的亚洲经济研究团队，在加息之前发布的研究报告中预期，印度央行将升息25个基点，并且在年底之前，将现金准备金率再上调100个基点。

　　外汇市场将其视为印度卢比的积极信号，升息措施令周二纽约汇市1个月的美元兑印度卢比NDF（无本金不可交割远期）从43.33高点下滑到43.15附近。周三亚洲汇市美元兑印度卢比从43.00附近下滑，而这一水平也是先前印度央行入市干预支持卢比汇率的位置。截止到北京时间15：44，美元兑印度卢比下跌150个基点，报42.8250。

　　“在高油价和外部需求疲软的环境下，我们认为印度卢比的走强只是暂时的。”法国兴业银行驻香港的外汇策略师Patrick Bennett表示，他们甚至将调高美元兑印度卢比的目标位，9月份的即期价格为44.00，而年底美元兑印度卢比可能升至45.00。

　　印度央行解释，本次升息的理由是需求面仍然强劲；货币供给增长水平超过目标，高油价已经成为推高通胀的持久因素，而非暂时因素；甚至核心通胀也在提高。

　　尽管食品和燃料价格上涨，是最近一轮通胀加速的主导因素，但是物价指数的其他成分也令人担忧。截止到6月7日的过去12个月，剔除食品和燃料的印度核心批发价格也上涨了10.3％。

　　苏格兰皇家银行驻新加坡的新兴市场经济学家Sanjay Mathur和Woon Khien Chia在昨天发布的研究报告中预期，印度央行的紧缩周期仍没有结束，7月份印度央行会再次加息25个基点，但是这一预期是建立在原油价格维持目前水平，而食品价格在10月份的收获季节下跌的基础上。

　　此次加息将影响印度的经济增长和财政状况两个方面，印度大多数银行将因此上调最优贷款利率50个基点，除了贷款增速和贷存比可能下降，现金准备金率提高，也将吸收过多的流动性，并且推高市场利率。