王守仁：推出创业板 十分紧迫

　　吴乐晋 朱未央

　　深圳市创业投资同业公会会长王守仁，被称为本土创投业的“布道者”。日前在深圳投资大厦与本报记者会面后不久，他马上就问：“带纸和笔了吗？我有话要说。”

　　人如其名。这位自称是为了创投业“上蹿下跳”、“东奔西跑”的中国创投业见证者，对目前创业板“犹抱琵琶半遮面”的状况，感到有必要说点什么。

　　《第一财经日报》：现在A股市场调整，市场很自然联想到，目前创业板推迟，与避免分流主板市场资金造成股市进一步下跌有关，您怎么看？

　　王守仁：A股市场大调整，股指从6000多点到2600多点，其实是中国股市走向成熟的一个阶段。从宏观层面和产业经济层面，我们都可以找到理由。很显然，今年中国经济正面临产业升级和结构调整所带来的一系列挑战。

　　但深层次的问题在于：目前A股市场投资价值出现盲区。股市像发痢疾一样忽冷忽热，其实是自己身体出问题了。原因在于A股没有分化能力，具有创新能力、持续增长能力的行业与企业价值被低估，而平稳增长、不增长或是业绩差的企业却被高估。最近美股在涨，主要是高科技和消费品企业股价在上涨，好的企业PE是几十倍，差的只有几倍。

　　相比之下，我们的资本市场没有充分发挥刺激企业创新的调节作用。如A股相当多的企业，尤其是大盘股企业，都是国有企业，它们依靠资本扩张，具有政府支持的垄断能力，却易忽略内部的创新。比如中国油企，它们扶植了多少新能源项目？

　　中小企业板则明显能看出其促进创新的能力比较强，A股在3000点之下时，PE只有15~16倍，中小企业板却是24、25倍。相比于A股，中小企业板分化更明显，高科技、自我创新、管理规范的企业PE更高，传统企业的PE则较低。但中小企业板依然突现出我国自主创新战略并不完全的问题。市面上还有大量传统企业，并没有完全强调自主创新。

　　所以，中国股市接下来的任务是：如何体现自主创新，通过让一大批自主创新、持续高增长、高盈利的企业上市，改变资本市场的结构。这也是当前实体经济遇到的问题。

　　资本市场怎么鼓励、促进自主创新战略实施，培育更多高成长新型产业和用高科技改造的传统产业，这正是创业板的机会。

　　《第一财经日报》：所以您认为，现在是推出创业板的最佳时机？

　　王守仁：现在正是推出创业板的机会，十分紧迫，不容置疑。

　　中国为什么培育不出微软？为什么培育不出思科？经济创新的核心就是要培育具有竞争能力的企业。创业板将可以对主板产生深刻的影响，它可以影响主板的创新力度，改变主板企业的价值评估。

　　这和邓小平抓教育一样，要两手抓：从娃娃抓起，抓大学高考。中国股市也要抓两头：一头抓A股，促使他们加快技术研发和商业模式创新，另一头就是要尽快推出创业板。

　　《第一财经日报》：但目前推出创业板的条件是否完全具备？

　　王守仁：我认为，《创业板规则征求意见稿》需要尽快修改，尽快公布。不过原则上不能有大修改。到目前为止，各国创业板都没有统一模式。美、韩、英、日、加拿大的创业板都不错，但是模式都不一样，所以不能照搬。

　　当前，中国推出创业板的条件已经具备，首先对推出创业板，深交所已经研究多年，广泛吸收借鉴世界各国的经验。全世界有40多个创业板，调整后大部分通过制度创新，出现了新的发展趋势，我们对此都有总结。

　　其次，中国大量优质资源项目是创业板成立的基础。虽然报到证监会要求上创业板的企业只有300多家，但从中央到各级政府，创投机构却在培育、辅导更多的创业板上市优质资源项目，当时深圳，就有2000多家企业符合创业板上市的财务要求。

　　第三条，深交所各种条件都准备好了，包括交易技术系统。目前深交所在全国各地动员、挖掘和培育上市企业和拟上市企业，深交所与各类创投机构都建立了密切的合作关系。

　　《第一财经日报》：之前，您接受记者采访时指出，目前创业板仍存在五大问题，这似乎与刚才的观点相反。

　　王守仁：确实，现在中国的企业很多都存在股权不清晰，财务不规范，税收不透明，存在关联交易和决策不民主等问题，但同时我认为，这些问题可以靠创投机构进入企业后来解决，可以通过券商辅导来规范。

　　需要指出的是，越是发展中国家，越是需要跨越式发展，创业板不能再等。

　　当前要注意的主要是防范上市企业风险和市场的风险。要防止暴涨暴跌，企业要有严格退市制度，对操纵股市或其他违规行为，要严格制裁。对募集资金要有全面、深入、专业的行业调查。对行业要有预见性，否则就没有成长性。同样，科技企业虽然有不确定性，但是依然要强调计划性。

　　总之，中国要完成产业转型，就需要创业板发挥调配资源的作用，目前，很大一批创新型企业被淹没在A股中，很可惜，以后它们也可以转到创业板，纽交所就有很多创新企业转到纳斯达克的。中国以后十年要平稳、高速的发展，在很大程度上取决于创业板。我认为，在3年内至少应该有1000家企业上市，并推动几十家、上百家具有国际竞争力的企业在中国出现。