美联储决议更加平衡 以保持增长控制通胀

　  从美联储的会议声明中可以看出，此次美联储的决议更加平衡，在努力保持经济增长的同时控制通货膨胀上涨。以下是此次会议的提要：

　　美联储6月24日-25日会议，维持基准利率2%的水平不变，在声明中表示，快速上涨的通货膨胀将可能伴随经济的适度增长。

　　达拉斯联储总裁菲舍尔对维持利率的决议持不同意见，建议提高利率。在4月份时的会议上，菲舍尔也不同意降息的决定。

　　在6月26日周四北京时间22:45时，美联储将召开监管特别会议，商讨投资银行从美联储借贷证券的事项。

　　美联储主席伯南克将在7月份的半年度报告中，发表对通货膨胀、经济增长和就业状况的前景的看法。

　　

　　全景网6月26日讯 美联储6月24日-25日会议之后发表的声明说，美联储维持基准利率2%的水平不变，同时表示，快速上涨的通货膨胀将可能伴随经济的适度增长。

　　联邦公开市场委员会表示，尽管经济下行的风险仍在，但有所缓和，而通货膨胀的上升和通胀预期增加的风险开始增加。

　　美联储的大幅降息的周期出现暂停，更新了对经济的预测，并且公布了消费者支出有所增加的消息。

　　有分析说，美联储对经济的评估更加均衡，提高利率的政策已经提上了议事日程，如果经济出现更加弱化，利率可能将维持在2%的这一水平一段时间。

　　美联储的决议公布之后，周三道琼斯指数持稳，+0.04%，报11,811点。标准普尔500指数上涨0.6%。美国10年期国债收益率上涨0.01%，为4.09%。美元兑欧元的汇率走低。

　　美联储认为，通货膨胀情况将在2008年、2009年时有所缓和，但是根据能源价格和其他大宗商品价格持续上涨，结合一些通货膨胀预期的指标出现上升的情况，通胀前景的不确定性依然较高。

　　下次会议等待情况明朗

　　市场认为，这是一个较为中性的讲话，保持政策决定观望的态度，等待更加明朗的局势，对于下次会议的看法没有表述。

　　在美联储本次会议时的经济数据也对决议产生影响。美国经济咨商会的6月份消费者信心指数下降，达到历史低点，消费者紧缩开支的风险增加。同时，4月份房地产价格继续下降，5月份的耐用消费品订单持平。

　　房地产价格下降，就业数据下降，同时食品、汽油等价格又上涨，使得美联储面临经济放缓和物价上涨的滞胀风险，消费者信心受到打击，在政府的税收返还的政策之后，居民支出将继续下降。消费者信心的下降，反映了当前市场上的滞胀因素，公司成本增加，就业数据下降。

　　美联储表示，信贷出现紧缩，房地产市场继续收缩，与能源价格的上涨的情况，将在以后的几个季度对经济增长产生影响。

　　经济继续增长

　　同时，美联储对曾在4月份会议认为的经济增长将收缩的看法表述不多。市场预期，将在6月26日公布的美国2008年第一季度的GDP按年率上升1%，较此前初值0.9%有所增加。

　　达拉斯联储总裁菲舍尔对维持利率的决议持不同意见，建议提高利率。在4月份时的会议上，菲舍尔也不同意降息的决定。

　　由于原油价格的上涨，美国5月份的消费者价格指数上涨4.2%，相对于过去10年间平均的2.7%，有较大上升。这对公司盈利和个人收入都产生压力，提高了未来的通货膨胀预期。

　　金融监管

　　根据美联储消息，在周四北京时间22:45时，美联储将召开监管特别会议，商讨投资银行从美联储借贷证券的事项。美联储计划在9月份之后再决定未来直接贷款的安排。

　　美联储面对此次信贷市场危机，降低了银行间的拆借利率，同时在3月份出台措施，直接向证券公司贷出资金。

　　当前影响美联储提前提高利率的一项考虑，可能是美联储对投资银行实行的紧急措施。如果停止使用一级交易商信贷安排，可能产生一些风险，所以美联储可能计划在看市场反应之后，然后决定提高利率。6月20日时，有消息说，美国市场监管者正在制定一套明确的清算投资银行的程序。

　　美国的金融系统仍然面临压力。标准普尔金融指数在5月2日到6月24日的期间里，下跌了21%。市场认为，6月份的美国商业环境继续走弱，信贷数据走低超过市场预期。市场监管者的目标是，限制证券公司由于有美联储的救援措施而承担过多的风险。监管者认为，对于金融业的更有力的监管是必需的，其中也包括在通过长期的监管改进之前，采取一些暂时的措施。在5月份美国联邦存款保险公司表示，可以提供一个良好的模式，即建立中间银行来接管和处理有问题的金融机构。

　　消费者金融利率也正在上升。30年期的抵押贷款利率从年初的5.79%上升到6月24日的6.3%。

　　经济增长预测

　　美联储对2008-2010年未来的经济增长进行了预测，美联储主席伯南克将在7月份的半年度报告中，发表对通货膨胀、经济增长和就业状况的前景的看法。

　　市场人士对能源价格上涨对经济的影响程度判断不一。原油价格在2008年以来上涨了38%，对消费支出形成压力，居民在购买其他商品的开支减少。如果通货膨胀继续走高，居民的购买力将下降。4月份的居民收入在通货膨胀调节之后，较一年前上升1.8%，相对于去年同期增长3.1%的数据出现下降。

　　美国政府通过税收返还政策向经济注入708亿美元，可能对一、两个季度的经济增长形成支持，物价也有上涨压力。

　　美国公司面对价格上涨

　　美国化工生产商，陶氏化学公司周二表示，由于原材料价格的上涨，公司将在2008年7月提高产品价格最高25%，在此之前公司已经提高价格20%。由于汽油价格上涨、美国经济放缓，联合包裹公司6月23日降低了第二季度盈利预测。

　　在6月初，美联储的决策者认为，进口相对价格便宜的商品，起到了控制生活成本在低位运行的作用。但当前这种作用正在减小。如果美国进口海外的商品减少，未来为了应对通货膨胀，相对于利用贸易措施来说，美国可能将更加依赖于利率政策。

　　由于原油价格上涨，美国的进口商品的价格上涨，使得美国的消费者购买更多的美国制造的商品，这样美国的生产商的提高价格的空间增加。对于美国进口商来说，航运费用的上涨就像是增加了关税。航运费用的上涨，也产生了通货膨胀的效应。当前海运成本的上涨，相当于将美国进口商品增加了9%的关税。

　　当前美国消费者的未来长期通货膨胀的预期已经达到3.4%，为1995年以来的高点。在房地产价格下降的同时，就业数据也走低。有分析说，美联储现在暂缓利率决定，在有明确的数据支持之后，再决定是调高还是降低利率。

　　

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