水泥行业：灾后重建提升盈利水平 荐4股

　　行业估值与投资建议：地震灾区重建对水泥的巨大需求，推动2008年水泥需求量的增加与质的提高，并通过规模效益提升行业毛利率水平，水泥行业的估值水平将进一步提升。预计这种脉冲式增长将贯穿于2008～2010年，因此，我们给予行业“维持推荐”的投资评级。

　　重点公司具有投资价值。考虑到灾后重建对灾区周边水泥企业及区域龙头公司的高成长性和股东回报率的提高，我们给予其2008年15倍的市盈率、10倍的EV/EBITDA的估值水平。重点公司具有灾后重建与行业整合的较大机会，公司业绩增长与股东回报率将超出市场预期。我们给予行业“维持推荐”的投资评级。重点推荐祁连山、海螺水泥、华新水泥、冀东水泥。

　　主要风险因素：煤炭行业安全治理和运力不足有可能导致煤价的涨幅超出我们的预期，给水泥企业带来过大的成本压力，从而影响我们对重点公司的盈利预测和投资判断。 (来源：银河证券) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。