油价创新高，道指C浪几可确立

　　德邦证券研究所 陶陟峰

　　周四受美指尾市跳水影响，恒生指数先扬后抑，以最低点收盘。恒生指数收市报22455.67点,跌179.49点,跌幅0.79%。国企指数收报12095.98点,跌100.27点,跌幅0.82%。

　　从盘面表现看，中资银行类股方面，招行(3968)跌2.20%；建行(0939)跌0.93%，工行(1398)跌1.27%，中行(3988)跌0.28% ，交行(3328)跌0.87%；石油石化股方面，中石化(0386)跌0.52%，中石油(0857)跌1.34%，中海油(0883)跌1.93%；电信股方面，中移动(0941) 跌1.21%，联通(0762)跌1.92%，网通(0906)跌2.78%，中电信(0728)跌1.80%；地产股方面，中国海外发展(0688)跌2.23%，华润置地(1109)跌0.37%，碧桂园(2007)跌0.97%，上海复地(2337)跌0.87%；黄金股方面，紫金(2899)跌4.29%，灵宝黄金(3330)涨1.30%。

　　周四原油创新高的同时，美国股市大幅下挫。道琼斯工业平均指数下跌了358.41点，报收11453.42点，跌幅为3.03%。纳斯达克综合指数下跌了79.89点，报收2321.37点，跌幅为3.33%。标准普尔500指数下跌了38.82点，报收1283.15点，跌幅为2.94%。纽约证交所成交量为46.83亿股，纳斯达克市场成交量为21.61亿股。纽约证交所成交量为52.19亿股，纳斯达克市场成交量为22.54亿股。纽约证交所上涨股以5比28落后于下跌股，纳斯达克市场上涨股以6比23落后于下跌股。纽约商业交易所原油期货上涨了5.09美元，收盘每桶139.64美元，创下新高，涨幅为3.6%。

　　我们前期的两大判断得到应证：一是，由于现阶段油价与全球股指的负相关性空前增强，“做多油价的同时，放空全球各主要市场指数几乎成为风险较低的套利模式”，由此推断，在油价短期由投机资金继续大幅推高可能性较高；二是，无论联储议息最后结果如何，市场风险均将加剧，原因是如果联储如果表示了对通涨的强烈忧虑，则市场加息预期增强，导致市场担心加息将损伤经济；如果联储传达的加息预期较弱，则可能导致原油价格大幅上扬，这又对股指构成下行压力。

　　我们对油价以及美股的判断是：

　　油价将在未来两个月(7-8月)内见大顶(预计顶部在150-160美元)。

　　美股目前跌破前期低点，短期或有反抽，但其大C浪形态几乎已确立，按波浪理论量测幅度计算，若C浪成立，道指的中期下跌目标位或将至10000点附近。

　　对于港股而言，我们相对乐观一些，主要是考虑A股股指中期可能企稳，但我们仍建议采取保守的投资策略，特别是短线将受美指影响出现下挫。