巴西股市“桑巴舞”傲立全球资本寒潮

　　6月的巴西正好是当地的冬季，即便如此，席卷欧美亚洲的全球资本“寒潮”似乎也没有影响到巴西人的股票投资热情，资本市场的桑巴舞继续席卷这个南美大国。6月12日，巴西股市上最大一宗IPO顺利完成，巴西OGX石油公司在圣保罗股票交易所挂牌上市。

OGX石油公司此次IPO发售了590万股，融资达67.1亿雷亚尔（约41亿美元），成为巴西股市有史以来最大的一宗IPO交易。

　　油企未开张先在股市火

　　OGX石油公司备受关注的一个重要原因并不仅仅是它创了巴西国内IPO融资的新记录，更重要的是它目前一滴石油都没有生产出来，却因为股市太热而一举成为巴西第二大的石油公司。此前巴西股市最大的一宗IPO是2007年10月25日Bovespa控股公司，该公司IPO融资达66.3亿雷亚尔。

　　首日交易结束后，OGX收盘价比IPO发行价上涨了8.3%，公司市值达到237亿美元，成为巴西国内第二大的石油公司。分析人士称，尽管OGX公司尚未生产一滴石油，大家对它的期望却非常高，特别是受到该国最大的石油企业??巴西石油公司（Petrobras）最近刚宣布发现了大油田的刺激，投资者对OGX的前景也非常看好。

　　这一IPO也反映了投资者对巴西开发沿海石油资源以及相关行业的期待。巴西石油公司去年在图皮地区发现了一个蕴藏量超过50亿桶的大油田，这为石油企业创造更多的机会。

　　OGX石油公司约75%的股份由亿万富翁埃伊克?巴蒂斯塔控股，此公因开采黄金和铁矿石而致富。OGX计划在今年年内打出它的第一批51座海上油井，并在2009年公布其石油储量。此外，公司还对去年通过拍卖方式获得的21块地区进行勘探开发。

　　美国达拉斯一家咨询机构根据OGX目前拥有的资料估计，该公司大约有48亿桶的原油勘探储量，以2007年的平均油价计算，该公司的市值应该在450亿美元左右。与目前237亿美元的市值相比，该公司似乎还有巨大的增长空间。

　　OGX石油公司的IPO受到全球投资者的热烈追捧，瑞士信贷集团行使了一项选择权，比原来的认购额多买入了74.1万股OGX股票。

　　巴西股市有点热

　　6月26日，巴西股市风向标??博维斯帕股指（Bovespaindex）收于63947点，该指数今年5月12日突破7万点大关，最高一度曾触及73517点。尽管该指数目前比其今年最高点低了近10000点，今年以来的涨幅缩小至1．8%，而同期标准普尔500指数下跌了12.61%，富时100指数也下跌了14.53%，这在哀鸿遍野的全球股市中显得格外抢眼。

　　巴西与俄罗斯、印度、中国等四国并称“金砖四国”（BRIC），但多数人对这个南美大国的印象似乎就是经济增长缓慢、大量出口铁矿石。1999年金融危机后，巴西货币雷亚尔汇率实行自由浮动，巴西的出口贸易获得了显着增长。2006年，巴西国内生产总值约1万亿美元，超过韩国，成为世界第十大经济体。

　　上世纪80年代?90年代初，巴西的通货膨胀率高达4位数。1999年遭受经济危机之后，巴西股市陷入长期萧条，直到最近几年，随着国际原材料市场的繁荣，巴西股市才再度兴盛。今年4月30日，标准普尔公司将巴西的债信评级从“ＢＢ＋”提升至“ＢＢＢ－”，这意味着巴西已经成为一个投资安全的国家。理柏（香港）研究主管黄泽铭指出，惠誉评级随后也上调了巴西的债信评级，从而刺激了对该地区资产的需求，吸引资金源源流入。

　　摩根士丹利（巴西）公司研究主管马瑟罗?卡瓦荷说：“巴西经济过去跟随美国经济而起伏，现在它的增长速度远远好于衰退中的美国，这主要得益于商品价格持续走高，中国的需求旺盛等因素不仅使巴西货币汇率坚挺，并创造了大量的就业机会。”马瑟罗称，2007年外资流入巴西的总额达346亿美元，其中绝大部分进入了巴西股市。

　　圣保罗股市是南美洲最大的股市，博维斯帕股指由63只主要股票组成，成分股包括巴西石油公司和淡水河谷等重量级企业。从2007年初开始，圣保罗博维斯帕股指连创历史新高。2007年6月1日，圣保罗股市成为拉美首个市值超过1万亿美元的股票交易市场。拉美资本市场新发和增发股票的约90％是在圣保罗股市进行的。

　　圣保罗股市强劲增长，首先得益于国际市场原材料价格持续走高。巴西股指63只成分股中，很多都是生产原材料的公司，如巴西矿业巨擘淡水河谷公司、巴西石油公司都极大地受益于铁矿石和油价上涨。目前，巴西石油公司的市值达2900亿美元，超过美国微软公司成为美洲大陆第三大公司，仅次于埃克森美孚公司和通用电气公司。

　　外资买入是圣保罗股市上涨的主要推动力。由于美元贬值和美国银行储蓄利率降低，众多外国投资者将目光瞄向以巴西为代表的新兴市场。资本成长管理基金公司（GCM）的明星经理希伯纳被《财富》杂志誉为“美国最炙手可热的投资者”，他管理的CGM精选基金目前管理的资产超过74亿美元，希伯纳把大量资金倾注在巴西股市上，他看好的股票包括淡水河谷公司和巴西石油公司等。

　　巴西央行日前对100位经济学家的调查显示，他们对巴西2008年经济增长的预期从此前的4.66%上调至4.7%。不过，贝莱德基金公司的拉美股票基金经理威廉?兰德斯表示，巴西仍是全球最具吸引力的市场之一，巴西经济可以在高利率的基础上增长，今后10年，巴西GDP的增幅应该保持在4%?5%之间。

　　IPO势头趋缓

　　博维斯帕股指的持续上涨使得巴西股市目前的平均市盈率升至16.8倍，比3年前上升了61%。彭博社5月底的调查显示，对巴西股票仍给出“买入”评级的分析师已经从4月份的57.5%下降到了54.9%。

　　美国国际集团投资公司负责新兴市场证券负责人黛博拉?梅德尼卡管理着大约200亿美元资金，她说：“巴西是近期全球表现最好的股票市场之一，我们或许在其他市场也能发现类似的盈利增幅和估值水平，但这并没有削弱巴西市场的吸引力，我们依旧看好这一市场。”

　　有分析师担心OGX公司的首次募集引发的热潮促使巴西政府采取措施限制外资在该国股市上的参与程度。2007年，巴西国内市场上有64家公司首发上市（IPO），共筹集资金605亿雷亚尔，相比之下，2006年，巴西股市上IPO的融资总额仅有158亿雷亚尔。国民投资银行协会主席阿尔弗雷德?塞特巴尔6月10日预计，今年巴西的IPO形势不容乐观，有可能与2006年持平。

　　巴西银行业协会（Anbid）透露，今年迄今为止，巴西股市上仅有3家公司完成了IPO，另有11家公司正在向巴西监管当局申请上市许可。巴西一位基金经理卢兹?克里斯托弗预计，今年下半年，巴西公司的IPO数量可能会更多一些。克里斯托弗管理者大约13亿雷亚尔的资金，他说：“目前，巴西国内股市的形势比国际市场要好很多，但不太可能重现去年那样的好局面，现在的投资者越来越挑剔了。”

　　共同基金有望扩容20

　　%巴西国民投资银行协会主席阿尔弗雷德?塞特巴尔6月10日说，巴西央行的高利率政策可能会对国民的证券投资构成影响，预计今年巴西共同基金业的增长幅度可能会略低于20%。他说，大量资金持续涌进巴西，一些巴西公司也在持续融资，因此，巴西的共同基金业将继续保持增长态势。

　　记者在巴西采访时碰到的一名公司经理称，巴西人投资股市的热情比较高，但越来越多的上班族还是以基金投资为主，他本人在共同基金上的投资多于股市。

　　2007年，巴西共同基金业的增幅达23%，截至去年年底，巴西共同基金业管理的资金达1.16万亿雷亚尔（约7100亿美元）。不过，阿尔弗雷德认为，受央行高利率政策的制约，巴西股市今年的增长率可能会略低于2007年的水平。巴西货币当局今年已经两次提高了基准利率，从最初的11.25%提高到了目前的12.25%。

 

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