中信金通证券：水务板块走势相对抗跌

　　A股市场在近期大幅震荡，绝大多数个股也在震荡中重心下移，不过水务板块仍受到了QFII等资金的关注，一些品种相对抗跌，显示在紧缩政策下有些机会。值得关注的是，新修订的节约能源法已经施行。修改后的节约能源法规定，节约资源是我国的基本国策。

　　对于水务板块来说，目前主要有两大业务，一是自来水供应，二是污水处理。而由于水务类上市公司大多由当地的城市公用业务部门改制而来，因此，对当地的城市环保等公用业务也有着独特的业务承揽能力，比如说垃圾发电等。而随着国家节能减排政策的推进，环保业务的市场空间变得相对乐观起来。

　　值得一提的是，水务板块还拥有两大经营优势，一是城市公用业务特征所带来的相对垄断性，由于水务是事关国计民生的，因此，往往拥有政府特许经营业务的特征，在一个供水区域内，往往只有一个供水业务提供商，不会形成直接的竞争，所以，业务成长往往与居民收入的成长成正相关关系。二是拥有稳定的现金流，由于供水业务直接面对的是居民消费群体，因此水务板块就拥有了与电力同样的特征，即拥有庞大的现金流，因此，海外成熟资本市场的水务类上市公司大多是分红能力强、业绩稳定的蓝筹性质的公司。

　　对A股市场的水务股来说，污水处理等环保业务所带来的高成长利润支点以及未来可能的提价因素，将赋予水务股中期成长预期特征。（钱向劲）