并购贷款“魔咒”有望解除

　　“魔咒”需要解除的原因在于，已进入“新金融时代”的中国，很多金融手段政府已经无法强力监管

　　27日在沪举行的第六届中国并购年会上，央行副行长苏宁明确表示，央行将探索在风险可控的前提下发放并购贷款的可行性，并推动该领域的立法，制定相关监管标准。

　　“我国企业境内外并购实践都要求我们尽快研究在条件具备的情况下，在适当的时候对《贷款通则》进行修改或者废止。”苏宁表示。

　　股权投资大势所趋

　　限制并购贷款，整整困扰了并购圈人士12年。

　　1996年，中国人民银行制定了《贷款通则》，规定借款人“不得用贷款从事股本权益性投资”，也就限制了并购贷款。随着我国经济发展和市场化程度提高，这一规定已对企业并购活动和产业升级构成致命的阻碍。

　　苏宁指出，产业的调整与重新组合是经济发展的常态，离不开融资支持。而我国金融市场发展尚不完善，亟待建立多层次的资本市场和金融市场。其中，发展股权投资基金是支持产业整合融资需求的一个重要途径。他以美国为例，2006年美国通过股权投资基金筹集到的资金总额，已经超过了美国纽约证券交易所通过股票发行募集的总额。

　　“从国内来看，随着改革开放以来我国国民财富的积累，具有一定经济实力的迅速增加。机构投资者也积累了大量的资金，为我国股权投资的发展奠定了一定的基础”。

　　另外，苏宁还指出，股权投资基金的法律框架已经基本成熟，特别是合伙企业法的设定。目前已经有很多的外资或合资的股权投资基金在国内从事投资活动，积累了一些成功的投资案例。国内有关地方和部门也正在积极从工商注册、税收管理等方面促进人民币股权投资基金的发展。

　　“虽然一些限制规定在目前的金融管理体制下具有合理性，但产业整合对金融服务业提出了新的融资要求。”苏宁说，“为满足这一需要，我们必须大力推进多层次的资本市场及金融市场的建设。”

　　监管之外的“新金融”

　　以股权投资为代表的新的金融工具已是大势所趋，全国工商联并购公会会长王巍在这次年会上就提出，中国已进入很多金融手段置于政府监管之外的“新金融时代”。

　　社会文化应该宽容新金融，不能动辄就“非法集资”。

　　在提到金融创新与监管问题时，王巍希望金融家和管制者之间需要交流和探讨，“不仅在中国，包括美国在次贷危机之后也出现问题。到底这么多年来政策是对的还是错的，对大的金融中心如何来判断，这是一个问题。最主要的是我们更加宽容的监管环境能不能是‘魔高一尺，道高八寸’。”

　　他认为，全球一百年来并购发展，中国三十年来企业家前赴后继地奔向并购，当然会带来很多企业的破产，带来一部分人失业，也带来一些过去管理权力的转换，甚至是一些人获得暴富的机会，使那些人失去了财富。但客观来讲，从历史范围来说这都不是并购的失败，恰恰是并购的成功。“并购让一大批具有企业家学会配置生产资源，把最有效的生产要素集中在最有效能发挥他们的管理人手里。”

　　年会上，中金公司总裁朱云来在此次论坛上当选全国工商联并购公会第四届轮值主席。公会创办四年来，此前的三届轮值主席分别为，银河证券有限责任公司董事长朱利、招商证券董事长宫少林、北京产权交易所总裁熊焰。

　　2008年中国并购专项奖的颁奖仪式还在27日的晚宴上举行。

　　此外，年会前一天，中国第一个并购俱乐部???全国工商联并购公会上海并购俱乐部，也在上海市源深路的裕龙会行揭牌。