做空“接力赛”中曙光隐现 金融板块依然被关注

　　“走了基金，来了保险”

　　多次触底后开始小步上攻，上周五个交易日中的前四天市场的反弹无疑是一次健康的反弹，温和放大的成交量有力证明市场人气的回暖??但上周五不期而至的大幅跳空低开，让人突然感觉像是一个阴森森的“圈套”。

　　而如果只从图形上判断，投资者一定会以为上周前四天的反弹中，是多方占据优势。而事实是，在上周艳阳明媚的前四天里，却是空头大肆发威的日子：继基金两次“刺杀”了反弹之后，保险接过了做空的旗帜，再次包揽卖出席位前四名中的三个。

　　总在关键时刻显现“刺客”本色的基金，在非关键时刻一贯“温情脉脉”：上周前四个交易日中，基金依然是做多的主力，虽然5.35亿元的买入金额少得可以忽略不计。

　　昔日玩弄行情于股掌之间的游资，在中国联通上折戟之后，把把摸“臭牌”，倍受煎熬??卖错了海通证券（600837.SH），买错了中信证券（600030.SH）。

　　暖暖艳阳天

　　从最低的2741点，四天之内连续上攻到最高的2931点，上证指数上周在10连阴和“大阴包阳”的恶劣走势之后，出现了一个四天之内振幅7.42%、涨幅4.38%的明媚走势。在擅长于技术分析的投资者看来，这次以“温和”为关键词的反弹，承载了太多期盼。

　　而造就这一明媚行情的关键，也与上周管理层方面的“频送暖风”不无关系。

　　同花顺金融研究中心主任王文刚分析认为，从上周一到上周末，几乎每天都有关于稳定市场的政策导向出来，这种密集性在过去也是极为少见的，另外在管理层的重视程度上也较之以前有所加大，从温家宝总理到证监会，都出面讲话，要求市场稳定、健康的发展。

　　王认为，尚福林讲话中的“鼓励和引导长期资金入市”，说明管理层也认可现在是市场的一个低位，只有低位才是吸引和鼓励长期资金进场的有利时机。

　　顺流逆流

　　回到技术分析上，上周前四天的K线组合形态，应该是一个稍微有点变形的“双底形态”，沪指2700点上明显遇到了比较强的支撑，同时因为“中流砥柱”的金融板块受到了大资金的关注与追逐，所以上周前四天的图形，被越来越多地解读成底部形态。

　　就在投资者兴高采烈的时候，上周五一个大幅跳空的低开低走，把乐观和馋嘴的“小松鼠们”全部送进了罗网之中。上周五的恶劣形态甚至连短线获利出局的机会都没给，纸上财富，转头即空。

　　如同基金一天之内刺杀了反弹一样，这一次半途而废的反弹背后，依然是主力资金们的尔虞我诈、“顺流逆流”。

　　光从形态上来看，迷恋技术分析的投资者们，包括市场上的绝大多数投资者们，都会认为在这前四天里，一定是多方力量占据了绝对优势，否则市场如何形成如此完美的形态？

　　但是，从上周的前四个交易日的具体成交情况来看，占据有利地位的，却是空头而非多头，空头在这四天里大肆发威，再次摧毁了一个可能的反弹形态。

　　同花顺TOPVIEW的统计数据显示，长城证券北京阜城门北大街营业部以10.59亿元的净卖出规模而成为上周的做空第一席位，随后的三大卖出席位则是清一色的保险席位，净卖出资金分别为6.99亿元、6.41亿元和4.53亿元。

　　把上周全部参与交易的保险席位的交易数据进行汇总计算，会发现：在基金展现“温情脉脉”一面的时候，保险接过了做空“接力棒”，再次成为上周最大的做空主力。

　　根据同花顺TOPVIEW提供的交易数据，记者汇总后发现，上周前四个交易日中，处于净买入状态的保险席位共有4个，其中净买入最多的为0.77亿元，最少只有0.44亿元，合计净买入规模仅为2.54亿元。

　　但在做空规模上，保险席位则显得毫不留情。上周前四个交易日中参与净卖出交易的保险席位共有7个，其中净卖出规模最多的达到6.99亿元，最少的为0.33亿元，合计净流出的资金总量为22.23亿元！

　　仅把上周做空第一席位的长城证券北京阜城门北大街营业部的10.59亿元净卖出金额与保险席位的流出资金总量相加，高达32.82亿元的净流出资金占到上周前四个交易日市场总流失资金43.76亿元的的75%！

　　暖暖艳阳天之下，同样有着逆流和顺流，而正是这隐藏最深的逆流，再次成功地摧毁了投资者热切期盼。

　　上周五大跌之后，市场重回探底之路。

　　冬天里的春天

　　上周五的大跌，有如隐隐之中的命运安排。

　　上周前四天做多的第一力量依然是基金，虽然5.35亿元规模小得近乎可以忽略不计；紧随其后的是国都证券北京新中街营业部，净流入的资金为4.4亿元；另外排名第三至第五的国信证券、中信证券和光大证券（注：均为自营席位）分别买入3.86亿元、2.04亿元和1.6亿元。

　　把这些数据和同时间段内的做空力量进行比较，悬殊的资金规模决定了上周五的大跌是避免不了的：如果市场继续向上反弹的话，则等于多头以极少数的资金把比自己雄壮多的空头队伍包围起来，市场准备以“轧空”空头资金（如保险）的态势一路高歌向上。

　　在这个已砸下重金的庞大的空头对手面前，计划以此方式“轧空”的多头们，都不得不三思了。

　　于是，维持了四天的反弹后，空方巧妙地利用了上周五的“东风”，体面地让市场来了一个深幅回调：光大证券IPO，原油逼近140美元/桶以及美股暴跌等三大利空因素，不费吹灰之力将反弹“拉下了马”。

　　具体到详细的分类席位操作路径，上周依然是几家欢喜几家忧。

　　从游资的操作来看，上周依然是以抛空为主，绝大部分的著名游资席位都呈现净流出状态。在中国联通一役中被送进“包围圈”的东吴证券杭州湖墅南路营业部依然没有完全脱身，还在忍痛割肉。而与此同时，其还大量抛空中信证券和海通证券。另一著名游资席位光大证券宁波解放南路营业部与其操作极其类似。

　　而在中信证券和海通证券的操作上，上述东吴证券席位再次充当了一把“臭棋篓子”。在把上上周连续买入的海通证券的获利盘出掉之后，大盘随后三天连续涨势喜人，海通证券至昨天收盘还处再上升通道之中，卖得太早，估计得骂自己手臭了；而在上周前三天里把中信证券出掉大部分之后，大盘连续上涨显然又让他们手心发痒，于上周四时又净买回了5千多万元??这一次却赶上了上周五大跌，中信证券8%的下跌幅度又该让某些人跺脚不已。

　　一个疑问是，这一次，不知道是否又是一个“包围圈”？继身陷中国联通之后，东吴证券杭州湖墅南路营业部不知是否会再次沉没在中信证券之上？

　　QFII上周处于资金净流出状态，净卖出约3亿元。且中金上海陆家嘴环路从上周一就开始减仓，申万在上周前四天也是减仓为主，在这种几乎连续普涨的格局下，原本还看多的QFII席位都开始出场，这不得不让我们怀疑，他们对加息预期早有准备。

　　但是，我们依然可以看到QFII在减仓的过程中青睐金融板块。从个股看，上述席位上周前四天净卖出最多的股票都是保险股，其中申万净抛售中国平安接近2亿元，但是在少数QFII增仓的股票中，我们依然看到了银行股的身影。

　　券商自营席位上周操作显得很是谨慎，多空分歧也在减小，同时依然可以看到它们在悄悄做多金融股。其中，中信证券继续做多银行股；光大证券上周前四天操作的16只股票，全部是买入，且买入最多的也是银行股。

　　尽管上周海通证券做空石化、水泥等，但它对银行股也是以买入为主的。

　　

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