长江证券1日评级一览 长江证券：给予广船国际“谨慎推荐”评级
长江证券7月1日发布投资报告，针对广船国际(600685.SZ)收购文冲船厂，给予该股“谨慎推荐”评级。
长江证券指出，本次收购价格相对文冲船厂2007年静态PE及PB分别为4.95X和1.97X，目前日韩船厂2007年平均静态PE为9.36X，本次收购性价比比较高。
收购完成后，广船国际的业务将由灵便型液货扩张到小型集装箱船及挖泥船，船型结构趋于多元化，按文冲船厂目前手持订单计算，2008-2009年业绩有望保持30％以上的增长，长江证券预计文冲船厂将增厚广船国际EPS1.26元。
根据Clarkson统计，目前全球灵便型液货船订单已占到现有船队规模的43％，进一步考虑到欧美经济增速回落将影响到油轮市场，因此长江证券预计油轮新船订单短期内难以出现大幅增长。
考虑到全球造船行业景气度的下滑，长江证券给予公司“谨慎推荐”的评级，但根据广船国际收购文冲船厂后的备考EPS计算，广船国际的估值将低于日韩船厂平均水平，存在短期交易机会。
长江证券：维持招商地产“谨慎推荐”评级
长江证券7月1日发布投资报告，针对招商地产(000024.SZ)增发过会，维持该股“谨慎推荐”评级。
长江证券指出，本次招商地产增发过会速度普遍超过市场预期，但符合长江证券前段时间对监管部门政策走向的判断。本次增发无论从项目质量还是规模大小都是招商地产公司新的突破。在并不景气的市场环境下，如果增发能够最终成功发行，将给招商地产带来新的发展机遇。
长江证券表示，由于目前市场氛围较差，招商地产发行速度可能相对较慢。进入到2季度以来，房地产企业尚无一家增发融资成功案例，市场对地产企业信心降落到历史低点。招商地产也是大型房地产企业增发融资第一例，有市场试金石的味道。
长江证券在公司一季报点评中指出，市场应降低对招商地产的整体预期。而2季度公司销售情况让人眼前一亮，北京、上海、南京、深圳等多个项目销售都强于周边市场情况，特别是上海项目将在本年度结算，良好销售也为今年业绩的确定性贡献不少。今年公司新增项目质量相对不错，北京和上海两个重点区域都有斩获，并且取得的土地成本相对低廉。
随着销售进程过半，长江证券表示可能会在中报之后调整盈利预测，幅度在5％到15％之间；虽然招商地产周转速度和资产注入进程总是低于市场预期，但目前股价已经远远低于其RNAV价值，维持“谨慎推荐”评级。
国信证券1日评级一览 国信证券：建议伊立浦询价区间5.7-6.5元
国信证券7月1日发布投资报告，建议伊立浦询价区间5.7-6.5元。
国信证券认为，伊立浦公司在OEM\ODM出口加工基础上，努力通过增加设计和营销环节来扩大增值空间。按产品来区分，电饭锅、电烤炉和电煎板合计占公司收入的77%。区域分布上出口占到收入来源90%，其中日本和美国分别占到公司收入比率的40%。给东芝和三洋提供较高端产品加工使得公司获得比一般出口加工企业要好一些的毛利率水平。
由于美国和日本市场的消费季节集中在下半年，公司净利润约75%体现在下半年。公司的客户结构非常集中，销售给前五大客户所得收入占到收入比率的73%。这样可以有利于将产品做精、服务专一，甚至也要求客户投入资金到相关产品模具上，2007年三洋和东芝合计投入模具制造1195万元。但从另一角度而言客户集中度高在一定程度上也可能影响到公司对客户的议价能力。
借融资提升高毛利产品销售比率，提升中国市场销售比率公司希望借上市融资来增加毛利率较好的产品销售比率，同时改变行业和公司过于依赖出口加工而缺乏品牌、客户结构过于集中的局面。这个调整方向是明智的，但获得效果需要时间的积累和相应费用的付出，我们需要对公司进一步长期的密切跟踪来观察其成效。
国信证券认为伊立浦公司2008—2010年每股收益分别为0.35、0.55、0.75元。短期因出口比率较高，材料成本上升等因素影响，08年业绩表现平平。公司有望在09年通过增加电压力煲、中高端电饭煲等产品来提升盈利水平。比较同行业上市公司，结合公司的利润增速，合理估值水平7.5元左右，建议询价区间5.7—6.5元。
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国信证券：维持苏宁电器“推荐”评级
国信证券7月1日发布投资报告，维持苏宁电器(002024.SZ)“推荐”评级。
7月1日，苏宁电器发布公告《关于控股股东追加股份限售承诺的公告》，公告的核心内容是：苏宁控股股东张近东先生目前持有公司股份427,921,920股，占公司股份总数的28.61%，其中134,150,400股股份已于2007 年8 月11日解禁并上市流通股数为106,980,480 股，剩余293,771,520 股股份将于2008 年8月11日解禁并上市流通。张近东先生承诺：于2010 年8月10日前，张近东先生持有的所有苏宁电器股份不通过证券交易系统(含大宗交易系统)挂牌交易的方式减持。
国信证券表示，在市场对大小非减持极度恐慌的背景下，作为中小板、民营企业旗帜公司的大股东，张近东先生决定将自己的流通股延期锁定至2010年8月10 日，无疑是对整个市场的一个鼓舞，这一事件存在以下两方面的价值：
其一，民营公司大股东并不一定都会在可以流通后减持自身的股票，这部分消除了市场对大股东减持的忧虑，会部分提升市场估值的重心；
其二，“真金不怕火炼”、如果一个公司真的有价值，大股东有信心长期持有自身股票。
国信证券认为，苏宁电器仍处于成长期，公司长期持续增长的趋势未变，预期08净利润增长在80%以上，明后2年净利润复合增长亦会达到40%左右，现阶段，08 年的动态市盈率为23倍左右，其成长性要高于大多数零售股，而估值则低于其他零售股30倍左右的市盈率估值，我们认为苏宁目前具有很高的战略投资价值，对苏宁的投资策略仍坚持买入并长期持有，投资评级维持“推荐”(最高评级)。
国信证券：预计大秦铁路08-10 年EPS 分别为0.58 元、0.68 元及0.75 元
国信证券7月1日发布投资报告，预计大秦铁路(601006.SH)08-10年EPS分别为0.58元、0.68元及0.75元。
国信证券认为，根据了解铁路货运价格可能于7月1日开始调整，目前据不完全了解，其中煤炭普通国铁线路运价中基价1由9.3元/吨调高0.4 元至9.7 元/吨，调价幅度为4.3%；基价2 由0.0454 元/吨公里调高3厘至0.0484元/吨公里，调价幅度为6.6%。
国信证券表示，本次调价中大秦铁路只有北同蒲线等少量线路受益，预计能够基本抵消电价上涨的影响，预计提价可增加08年税前利润约5400万元。公司执行普通运价的线路还有二条支线，分别是宁苛线(宁武-苛岚，95公里)口泉支线(平旺-口泉，9.8公里)，因运量小其影响忽略不计。而6月宣布的电价上调，由于公司线路涉及几个省的电价略有不同，预计其调价幅度在5%以上，公司06年7月的招股说明书中，对电力成本的描述是“按照2005年数据测算，电力单价每上涨1%，本公司税前利润将下降约0.21%(05年的运量是2.4 亿吨，利润总额54亿元)”，粗略估计电价上涨影响08年的税前利润5000万元以下，因此本次上调价格与电价上涨的影响基本相互抵消，对净利润基本无影响。
目前公司的到货计划与4 月股东会时的计划基本相同，预计08 年新增折旧08年每股收益分别为0.03元：根据最新了解，目前机车已经交付了约210 台(含07 年到货的97 台)，即前二季度每季交付约56台，与4月股东会时的交付计划—— 新预订的360台机车最迟到明年1 季度的计划基本相符，预计新增机车车辆将08年折旧折合每股收益0.03元。大修从6 月底开始，预计费用与07 年变化不大，公司上半年业绩预计较下半年略好，预计08-10 年EPS分别为0.58元、0.68 元及0.75 元。
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东方证券1日评级一览 东方证券：维持金晶科技“买入”评级
东方证券7月1日发布投资报告，维持金晶科技(600586.SH)“买入”评级。
金晶科技的大股东淄博中齐建材(38.6％)今日作出承诺，其持有股份限售期在原来的基础上延长两年至2012年，解禁减持价格不低于20元/股。
东方证券表示，金晶科技(600586.SH)公司目前的股价仅10.06元，承诺的减持价格是目前股价的2倍，大股东作出的承诺充分体现了对公司发展和公司股价的信心，公司的大非问题在相当程度上得到了解决。
从基本面来看，公司的投资价值也非常明显。主导产品超白玻璃市场开拓见效，07 年超白玻璃销售约140万箱，08年超白玻璃销量有望达到200 万箱，毛利率仍将保持在50％以上。100 万吨纯碱项目将在08年6－8月投产，投产情况较好。保守估计08 年生产20 万吨，09 年生产95万吨，其中一半供自用。纯碱目前处于暴利阶段，虽然预期09年景气度会下滑，仍然盈利能力可观。
东方证券预测金晶科技(600586.SH)公司08 年的业绩为0.55 元，09年可达到1.01元，维持“买入”评级，但敬请投资者注意短期的市场风险。
东方证券：维持天威保变“增持”评级
东方证券7月1日发布投资报告，维持天威保变(600550.SH)“增持”评级。
东方证券认为，天威保变(600550.SH)公司公告宣称公司决定投资3.9亿元人民币成立天威叶片公司，该公司注册资本39,000万元人民币(注册资本拟根据项目建设进度分期投入，资金来源为企业自筹)，公司持有该公司100%的股权。根据市场、技术和设备现状及资金筹措能力等因素分析，并考虑公司的实际情况，公司决定该项目将分两期进行，一期建设规模为年生产叶片400套，二期工程完成后，公司将达到800套叶片的产量规模计划，
东方证券认为兆瓦级风机叶片是国际风电行业主流风机机型所需关键部件,公司涉足该领域将有助于公司完善风电设备产业链条，对于公司成本降低将起到积极作用，将有利于公司在未来的激烈竞争中胜出。其次，公司该项目一期计算期15年，其中建设期1.5年，投产期1.5年，满负荷经营期12年。对公司短期内业绩影响有限。最后，公司的光伏发电产业链是国内上市公司中产业链最为完整的，风力发电产业链的崛起是公司拓展的又一条新能源发展道路，未来将使公司从双主业支撑扩展到三主业并举的经营模式。
东方证券暂不调整天威保变(600550.SH)公司盈利预测。
国金证券1日评级一览 国金证券：给予威孚高科“持有”评级
国金证券7月1 日发布投资报告，给予威孚高科(000581.SZ0“持有”评级。
国金证券在报告中表示，2008 年7 月1 日起我国商用车行业正式严格执行国3排放标准，这意味着一个年产销量约200万辆整车、发动机和燃油喷射系统的市场面临蛋糕再分配的机遇，威孚高科的机会在于，其持股31.5%的博世汽柴是国内规模最大、以生产满足国3排放标准的高压共轨系统的生产企业，威孚高科能否从此次国3切换中受益呢？
根据国金证券与行业专家、整车、发动机和油嘴泵生产企业的广泛交流，与市场观点不同的是，国金证券认为威孚高科也许并不能从中获取超额的利润，国3的奶酪大部分会留在博世集团和国内其他企业手中，其原因在于：由于高压共轨系统掌握在博世、电装等少数外资企业手中，其售价远高于国2时期的机械式油泵，为整车和发动机企业带来的成本上升幅度无法在企业内部消化，下游面临巨大的成本压力
在此背景下，国内多数企业选择从原有机械式油泵的改进和成本较低的单体泵作为突破口，其中最有代表性的企业是中国重汽的EGR技术和成都威特的电控组合泵技术，目前已经通过国家检测进入批产阶段，这些产品在未来1年左右的时间内将释放出40-50万套左右的产能
由于国内自主研发的电控产品相比高压共轨系统，具有较高的成本和售后维修优势，国金证券认为市场的最终选择将是成本领先，而非博世的技术领先，国金证券预计短期内博世的市场仅仅局限于中高档商用车市场，其可能占有的市场份额约为25%，而大部分中低档商用车会配备自主研发的电控油泵。
国金证券了解到目前威孚高科参股的博世汽柴主要生产高压共轨系统中所需的喷油器，其只占整套产品成本中的40%，显然较低的国产化率导致高压共轨系统的销售收入与威孚高科投资收益之间的比例关系低于市场预期。
国金证券预测威孚高科08-10 年EPS 分别为0.451、0.529 和0.623 元，按照08年18倍PE估值，公司合理价格应为8.12 元，目前的股价已经反映出国3 切换之后威孚高科投资收益的增长前景，给予“持有”建议
国金证券也提示主要风险：威孚高科面临本部业务萎缩程度超过预期、博世市场份额和利润贡献超过预期。
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齐鲁证券1日评级一览 齐鲁证券：给予新华传媒、歌华有线、北巴传媒“推荐”评级
齐鲁证券7月1日发布关于传媒行业的投资报告，给予新华传媒(600825.SH)、歌华有线(600037.SH)、北巴传媒(600386.SH)以“推荐”评级。
齐鲁证券表示，我国传媒行业近年来保持稳定增长态势，2004年传媒产业产值2864亿元。2005年传媒产业产值3205亿元，比上年同比增长11.9%；2006年传媒产业产值4237亿元，同比增长；2007年传媒产业产值4811亿元，同比增长13.6%；保守预计2008年中国传媒产业的总产值约为5440亿元，将比2007年增长13.1%左右。
国内经济持续增长预期不变的情况下，传媒行业属于第三产业，其产业属性表明了其消费属性。单从其供求关系来看，日益扩大的传媒产品需求是促进传媒行业发展的根本原因。
文化传媒产业管理体制、运营模式的变革和不断进步的传媒技术为行业的持续发展带来生生不息的强大动力，将推动整个行业持续发展。奥运注意力经济是短时间内促使传媒行业加速发展的强大助力。
广告行业受益奥运临近加速增长，数字电视进程的推进是广播电视行业发展面临的新机会，面对成本高企等各种挑战，传统纸媒将继续保持平稳的发展势头。
随着市场估值中枢的连续下移，传媒行业具有相对较高的安全边际，在综合考虑行业中长期发展趋势、短期刺激因素、公司成长潜力和发展空间乃至国内经济发展趋势后，齐鲁证券给予新华传媒、歌华有线、北巴传媒以“推荐”评级。
齐鲁证券：维持天威保变“谨慎推荐”评级
齐鲁证券7月1 日发布投资报告，维持天威保变(600550.SH)“谨慎推荐”评级。
6月27日，保定天威保变电气股份有限公司与埃及EnergyaIndustries公司签署了《技术转让及新工厂建设技术支持协议》。根据技术转让协议，公司将向Energya转让66kV、245kV电力变压器和11kV、22kV油浸和干式配电变压器生产制造技术，以及向其提供合同范围内埃及变压器新工厂建设技术支持。协议有效期10年，协议总金额为146.0874万欧元。经测算，本次协议转让对公司净利润影响总额为1370万元，占去年利润总额的3.33%，对公司业绩影响较大。本次技术转让是继去年4月24日公司首次与国外公司EMCO签定技术转让协议后第二次走进国际技术市场，这将进一步提升公司在国际市场的影响和声誉。
齐鲁证券预计公司2008年每股收益将达到0.75元，截止到200年6月30日，公司的动态市盈率为41倍，虽然该市盈率超出市场正常水平，但是高估值表明市场看好公司的长期增长能力，维持“谨慎推荐”评级。
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安信证券1日评级一览 安信证券：维持三钢闽光“增持-B”的投资评级及20元的目标价
安信证券7月1 日发布投资报告，维持三钢闽光(002110.SZ)“增持-B”的投资评级及20元的目标价。
根据安信证券的测算，三钢闽光半年报的业绩增长在近100%的水平，预计2008年上半年归属于母公司所有者的净利润将达到4亿元左右，即每股收益约0.75元。安信证券表示，2008年开始实施25%的企业所得税税率和中板产量增长是公司业绩增长的主要原因。由于公司向集团支付较高金额的委托加工费，使得中板产品的毛利空间被压缩，尽管中板产量增长，公司毛利率水平却并未出现明显提升，对集团公司中板项目的收购将成为公司未来重要的利润增长点。进口长单协议矿约占公司所需矿石的40%，主要来自于澳大利亚与乌克兰，进口印度贸易矿约占矿石需求总量的20%，国内矿石约占公司矿石需求量的40%左右，且基本上来源于福建省内。公司在省内矿石采购运费上具成本优势。
安信证券指出，三钢闽光是福建省钢铁产业的重要整合平台。三钢集团控股未上市资产包括集团全资控股的中板项目相关资产以及集团控股60%年产90万吨焦炭的山西曲沃闽光焦化厂等，目前三钢集团还托管着两个铁矿和一家钢铁公司，分别为阳山铁矿、潘洛铁矿和泉州钢铁公司。对三钢集团中板项目的收购已是市场普遍预期，预计2009年将启动对集团中板项目的收购，收购资产的资金来源很可能通过可转债或增发的方式融资解决；闽光焦化厂是否能实现收购、收购的时间、收购的具体方案等将主要取决于公司与三钢集团之间的协商；对于集团托管的泉州钢铁公司及两座铁矿，则需先解决股权归属问题，在此之前不排除这几项资产转由三钢闽光托管的可能性。此外，三钢闽光作为福建省内唯一一家产能超过300万吨的钢铁公司，是福建省整合省内钢铁产业的重要平台。
综合考虑三钢闽光中板产能释放状况及钢铁行业面临的不确定性因素，暂不考虑资产收购及技术改造等因素，安信证券预计三钢闽光2008、2009、2010年每股收益分别为：1.35元、1.34 元、1.34 元，目前动态市盈率为9.8、9.9、9.9倍，维持“增持-B”的投资评级及20 元的目标价。
光大证券1日评级一览 光大证券：维持航空业“中性”评级
光大证券7月1 日发布投资报告认为，燃油附加费上调，对冲航油价格上调压力效果有限，维持航空业“中性”评级。
根据国家发委和中国民用航空局通知，自2008年7 月1 日起(出票日期)，800 公里以下航线每位旅客由60元提高到80元，800 公里(含)以上航线每位旅客由100元提高到150元；按成人普通票价10%计价的婴儿继续免收国内航线旅客运输燃油附加费；购买任何舱位的儿童(含无成人陪伴儿童)、革命伤残军人和因公致残的人民警察国内航线旅客运输燃油附加费继续实行减半收取，即800公里以下航段每位旅客收取40元，800 公里(含)以上航段每位旅客收取70 元。
光大表示，在乐观的情况下，此次国内燃油附加费上调能够增加收入35.15 亿元，从而对冲6月20日国内航油价格上涨带来成本增加的52%；在中性的情况下，此次国内燃油附加费上调能够对冲6月20日国内航油价格上涨带来成本增加的30%，最终具体的对冲比例依赖于下半年行业需求的恢复状况。
光大认为，就此次燃油附加费上调对各上市公司的影响而言，对各上市公司影响不一，根据测算，在乐观的情况下，此次国内燃油附加费上调增加国航08年EPS0.04元/股；增加南航08 年EPS0.18 元/股；增加东航08 年EPS0.10元/股；增加上航08年EPS0.11元/股；在中性的情况下，此次国内燃油附加费上调增加国航08 年EPS0.024元/股；增加南航08年EPS0.108 元/股；增加东航08 年EPS0.06元/股；增加上航08 年EPS0.066元/股；
综上，光大维持航空业“中性”的投资评级。
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光大证券：建议“谨慎持有”华能国际
光大证券7月1 日发布投资报告，建议“谨慎持有”华能国际(600011.SH)。
华能国际1日公告，已于6 月30 日完成对中新电力100%股权的收购，从而拥有新加坡大士能源100%股权。
大士能源是一家位于新加坡的从事电力生产、交易、零售的公司，装机容量为2,670兆瓦，占新加坡市场超过25%的份额。华能国际收购后，拥有权益发电装机容量36,393兆瓦，可控发电装机容量39,789兆瓦，分别增长7.9%和7.2%。
光大认为，虽然收购大士能源对华能国际装机容量和业绩的贡献不大，但公司迈出了国际化拓展的第一步，打开了未来发展的空间；并获得了成熟市场的电力运营经验，对公司具有重要的意义。
近期，华能国际大幅下跌，光大认为主要原因是媒体报道全国上网电价平均上调1.7分所致。光大表示，若全国上网电价平均上调1.7分/千瓦时，难以改变目前电力行业的处境。电价上调，为电力行业带来的仅是一次交易性机会，并不能改变行业盈利下滑的处境，火电行业的春天尚未到来。作为行业龙头的华能国际难以超越行业，建议“谨慎持有”。
联合证券1日评级一览 联合证券：给予王府井“增持”评级
联合证券7月1日发布投资报告，给予王府井(600859.SH)“增持”评级。
公司高层认为宏观经济对百货业目前并未造成较大负面影响，最坏的结果也只是销售增速的下滑。联合证券认为，公司2008年1-3月销售增长很快，但5-6月消费增速有所放缓，其主要原因是五一黄金假期的缩短和自然灾害影响。预计公司2008年销售增速在30%左右。宏观经济变化为公司低成本整合百货市场提供良机，由于商业物业需求和价格的下降，公司计划适度提高自有物业的比重和加快扩张步伐。公司灵活的战略调整充分证明公司是一个伟大的百货企业，原因在于其善于精确把握行业周期最终实现成功低成本展店和最大化门店资产收益。
联合证券认为王府井(600859.SH)公司计划实施的再融资和其账面现有充沛的现金流足以使得公司在资金等方面具备显著优势，也为其后期低成本展店提供强大的物质基础。由于开发商原因造成公司今年展店计划低于预期，2008年上半年仅开业1家门店即今年4月12号开业的内蒙古包头2店，但公司今年开业4家门店计划并未发生变化，下半年大钟寺、太原店、兰州店将顺利开业，明年将新增昆明店等4-5个门店。
经过7年的积累，公司在规模、门店管理、品牌等各方面已树立其强大的竞争优势，市场领导者地位已初步确立。由于品牌控制能力增强、门店盈利能力提升和实际税率下降，公司盈利将高于市场预期，将其2008-2009年EPS预期分别调升至1.2元和1.56元。
联合证券：给予铝、锡行业“增持”评级
联合证券7月1日发布投资报告，给予铝、锡行业“增持”评级，给予铜、镍行业“中性”评级，给予黄金业“减持”评级，重点推荐锡业股份(000960.SZ)、宏达股份(600331.SH)和云铝股份(000807.SZ)。
联合证券表示，上半年商品价格走势基本符合年初的判断，但有色行业内公司的股价表现却如整个市场般——一点也不精彩。或者，对于市场整体估值水平的争论已经超出了一个行业研究员的认知范畴，但如果撇开这个问题。联合证券仍然认为，下半年有色金属行业内不乏局部和结构性的积极变化出现。
一方面是宏观经济疲软造成需求不畅，另一方面频发的自然灾害、固有的资源瓶颈、以及能源电力危机等因素构成供应量的制约。联合证券认为一旦通胀压力下降，政府或重新考虑投资对经济增长与就业创造的关键作用。此外，成本上升对企业利润的侵蚀不容忽视，却是必然趋势。另外，下半年不容忽视的是美元汇率明显反弹的可能性。
联合证券表示2008年始终看好铝、锡两个子行业，从下半年开始期待铅锌业的"否极泰来"，而对"中国优势金属"的行业发展趋势持续乐观。给予上述子行业"增持"评级，铜、镍子行业"中性"评级。对于价格依赖通胀预期上涨而与美元走势负相关的黄金业，下半年恐将面临美元反弹和通胀缓和的风险，给予"减持"评级。
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天相投顾：维持驰宏锌锗“中性”评级
驰宏锌锗(600497.SH)1日公告，预计2008年上半年度净利润与上年同期减少60%左右。天相投顾7月1日对此发布投资报告，维持驰宏锌锗(600497.SH)“中性”评级。
驰宏锌锗主营业务是铅锌产品，2007年公司铅锌产品占公司销售收入的91%，占公司利润的97%。公司中期业绩预减符合天相的预期，预计每股收益0.6814元，原因主要是由于今年上半年以来国内铅锌产品价格下降幅度较大，其中锌均价同比下降40%左右，导致公司产品盈利能力下降；另一个原因是年初曲靖地区受冰冻天气的影响，加之公司曲靖生产区铅锌冶炼装置于2008年4月至5月期间进行交替检修，导致铅锌产销量减少，销售收入下降。
天相维持驰宏锌锗每股收益08年1.34元、09年1.39元的盈利预测，对应动态PE为12倍和11倍，维持 “中性”评级。
天相还提示风险：铅锌价格下行风险、宏观经济的波动风险。
天相投顾：维持山东海化“增持”评级
天相投顾7月1 日发布投资报告，维持山东海化(000822.SZ)“增持”评级。
山东海化1日发布2008年度中期业绩预增公告，预计2008年1-6月实现净利润与上年同期相比增长50%以上。
天相表示，山东海化的产品主要包括纯碱、氯碱以及各种海洋化工品。纯碱价格比去年同期上涨近25%；PVC和烧碱价格也比同期有所增加，增幅均为6%左右；虽然成本也有所上升，但增幅小于价格的增幅，公司享受了行业景气周期带来的良好发展契机，08年上半年获得了较好的收益。预计下半年纯碱的价格将维持高位，年底会略有下降；氯碱产品的价格也将维持高位，因此山东海化全年的业绩受影响较小，我们维持对公司“增持”的投资评级。
天相投顾：维持力元新材“增持”评级
针对2008年1～6月净利润同比增长150%以上一事，天相投顾7月1日发布投资报告，维持力元新材(600478.SH)“增持”评级。
力元新材(600478.SH)1日发布2008年度中期业绩预增公告，预计2008年1～6月净利润比去年同期增长150%以上，每股收益在0.14元以上。
天相表示，力元新材是全球最大的连续化带状泡沫镍生产企业。公司业绩同比大幅提升的原因主要有两点：1、报告期内科力远电池资产的注入已经完成，公司合并了电池资产所产生的利润；2、由于公司产品主要原材料价格下降，产品毛利率水平有所提高。我们认为随着科力远电池资产注入的完成，公司的产业链向下游延伸，上下游产业的联动发展将为公司的生产经营带来一体化效应。
天相预测力元新材08、09年摊薄后的EPS为0.38元、0.49元，对应的动态市盈率为54倍、42倍，考虑到公司的高成长性应该享有较高的估值水平，维持“增持”的投资评级。
天相投顾：维持盘江股份“中性”评级
盘江股份(600395.SH)1日发布半年业绩预增公告，预计公司08年1-6月净利润比去年同期增长200%-250%。天相投顾7月1日对此发布投资报告，维持盘江股份(600395.SH)“中性”评级。
按照盘江股份的07年上半年的业绩0.11元测算，公司08年上半年的业绩将达到0.33元-0.38元，远超天相此前的预测。公司业绩大幅提升的主要原因是煤炭价格出现大幅上升，公司洗精煤不含税价格达到了950元/吨，比去年同比上涨了44%，洗混煤不含税价格达到了315元/吨，上涨了20%。
目前，盘江股份因为有重大事项，处于停牌阶段，而停牌期间，天相煤炭行业指数累计下跌了20%左右，同时公司的重组事项尚未完成，具有较大的不确定性，天相暂不调整公司的“中性”评级。
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广发证券1日评级一览 广发证券：维持南京中商“买入”评级
广发证券7月1日发布投资报告，维持南京中商(600280.SH)“买入”评级。
据公司公告公司董事会改选获得股东大会通过，除国资派出的董事没有获得通过外，雨润派出的董事全部获得通过，这表明雨润已经取得实质控制权，预计雨润在未来将采取一系列措施改善公司经营。
广发证券维持公司08-10年EPS分别为0.53、0.87和1.45元的盈利预测。按市销率计算，公司07年市销率仅为0.5。从并购角度而言，公司目前是行业中估值最有吸引力的公司之一。基于公司既有庞大的自有物业重估价值，同时董事会变更及后续可能采取的一系列经营举措将将逐步改善公司业绩，推动公司步入快速发展轨道，是行业内攻防兼备的公司。广发看好公司的长期发展前景，维持“买入”评级和30元目标价格。
广发证券表示公司财务费用居高不下、公司各门店经营好转情况低于预期将是公司面临的风险。
广发证券：调低航空股至“持有”评级
广发证券7月1日发布投资报告，调低航空股至“持有”评级。
广发证券指出，一季度由于奥运年安全压倒一切，抑制了部分商务出行的需求，导致航空需求增速有放缓的迹象；航空公司运力投放速度比较平稳；客座率和票价水平维持在高位，但预计进一步提升的空间不大。得益于人民币升值带来巨额的汇兑收益，航空公司交出了一份亮丽的季报，但扣除汇兑收益后，只有国航(601111.SH)和海航(600221.SH)盈利；白云机场(600004.SH)和厦门机场的航空业务增速在机场上市公司中排名前列，浦东机场和深圳机场(000089.SZ)由于硬件资源的限制，增速比较缓慢。
广发证券表示，两岸交流正常化后，两岸的经贸往来将更为密切；此外台湾放开大陆赴台旅游的人数，将使得台湾成为新的旅游热点，两岸包机成为常态后，航空运输将为两岸人民交往提供更为便利的交通工具。另外，奥运会将带来航空需求的升温。引用民航局副局长的预测，“预计奥运会将带来407万左右的客流量，7-9月期间，首都机场的客流量和飞机起降架次将同比增加20.8%和16.3%”。预计在7月-9月行业总周转量将达到15%以上。此外值得一提的是，汶川大地震重创四川旅游业，短期内旅游业将难有气色，而且地震后也降低了人们出行到西南的意愿，从而影响当地的航空市场。
广发证券认为，国际油价依然保持在高位，未来几个月国内油价上调的压力依然存在，抑制对航空股的投资热情，调低评级为“持有”；机场股作为防御型品种，目前机场股估值已处于比较合理的区间。重点关注上海机场(600009.SH)和中国国航。
另外，广发表示行业面临的风险包括国际油价继续上涨导致国内航油价格上调、宏观经济增速放缓影响航空需求以及突发事件的发生。
广发证券：给予三全食品“持有”评级
广发证券7月1日发布投资报告，暂时给予三全食品(002216.sz)“持有”的投资评级。建议在30元以下逢低买入并长期持有。
广发证券指出，总的来看，我国速冻米面食品行业至今仍然还没有完全成熟，行业竞争格局也没有完全定型。虽然前四家的市场占有率已达到60%以上，但各自的品牌、品种、细分市场等都还有很大的可塑性。展望未来，我们相信国内速冻米面食品消费需求仍有巨大发展空间。尤其是在“业务类”市场方面，将有广阔的提升余地。
广发证券表示，公司市场占有率连续多年雄踞行业首位，而且公司是中国速冻米面食品行业标准的主要起草者。公司至少在以下两方面具有明显优势：一是占尽地利，二是公司目前已形成立足河南的全国性销售网络。公司未来几年的增长来源为：一是新增产能，2007年公司的生产能力为9.90万吨/年(不含外协)，销量为13.79 万吨；IPO将新增产能18.76万吨/年，到2010年底以前公司总的生产能力将达到28.66吨/年，新增产能是目前产能的1.89倍。二是提升高端产品比例，能否成功打造高端产品，是三全食品进一步提升盈利能力的关键之一。三是“业务类”市场的开拓，三全目前相当重视这一块业务，已专门成立了快餐事业部，并试验性地设立了一家快餐店，并开始与肯德基等快餐企业保持接触。
广发证券认为公司存在的风险因素有：1、成本涨价的风险；2、公司高端产品比例偏低和费用率偏高的风险；3、异地扩张的风险；4、行业恶性竞争的风险；5、三全作为家族企业存在“内部人控制”的风险。
广发证券预计公司2008-2010年的税后利润分别为8414万元，9724万元，11407万元。按9350万的总股本，2008-2010年公司每股EPS分别为0.90元，1.04元，1.22元。考虑到公司处于成长性行业的领先地位，广发按2009年40倍市盈率，公司一年后的合理价值为41.6元。由于目前该股股价偏高且A股市场存在系统性风险，广发暂时给予“持有”的投资评级。建议在30元以下逢低买入并长期持有。
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申银万国1日评级一览 申银万国：给予中国平安“买入”评级，建议“增持”中国人寿和中国太保
申银万国7月1日发布2008年下半年保险行业投资策略报告，给予中国平安(601318.SH)“买入”评级，建议“增持”中国人寿(601628.SH)和中国太保(601601.SH)。
申银万国认为，寿险业处于良好的增长趋势中，预计即便扣除有争议的银行保险，个险08年上半年增长速度为25%左右，仍是比较快速的增长。尽管如此，股票市场低迷、债券类收益率被压制、限售上市等多种因素压制了股价，导致目前各公司股价隐含了相对稳健的估值假设。
申银万国认为中国平安的合理价值为76元，保守估值为50元，增长可持续性最强，具有明显安全边际，给予“买入”评级；中国人寿合理估值为31 元，保守估值为21元，08年出现增长拐点，目前估值安全，建议“增持”；中国太保的合理估值为32元，保守估值为20元，不过其快速增长的银行保险的可持续性值得关注，目前估值安全，建议“增持”。
申银万国同时给出了以上判断的关键假设点：贴现率采用10.04%，保守假设采用11.5%；保费增长率采用行业总保费18年15.1%的复合增长，合理假设下假定APE/保费比例将由目前的15-20%下降到12%，稳健假设下下降到10%；保单利润率合理假设是维持现有水平，保守假设是为24%(欧洲保险公司披露平均水平)。
申银万国表示，部分投资人因万能和分红产品结算利率上升，引发对于保险利差的担心。申银万国认为短期股票投资和债券类投资收益率都处于被压缩状态。但考虑到保险公司和保单合同的长期性，从金融产品、国际比较和定量分析等多个角度分析表明国内保险公司假设的保单利润率在长期能够得到支持。估值测算表明目前市场隐含的行业增长预期处于非常低的水平。申银万国认为保险行业将持续增长，其增长率来自GDP增长、保险深度提高以及通货膨胀，2018-2025年行业复合增长率为15.1%。尽管如此，渠道结构、产品结构和增长战略还是会导致各公司的长期增长出现差异，申银万国认为平安的持续增长能力更强，更能分享行业的长期增长。
申银万国还提示风险：银行进入保险对于银行保险业务的冲击；天津滨海保险费率市场化的影响需要观察；股票市场持续低迷。
申银万国：维持鑫茂科技“增持”评级，6 个月目标价14 元
申银万国7月1日发布投资报告，维持鑫茂科技(000836.SZ)“增持”评级，6 个月目标价14 元。
鑫茂科技拟非公开发行7000 万股，增发价11.16元/股，筹资不超过6.3亿元。其中大股东鑫茂集团以持有的天津圣君科技公司70%股权(拥有可开发工业土地284亩)，贝特维奥公司100%股权(拥有可开发工业土地98亩)，天津鑫茂科技园有限公司30.02%股权，认购不低于发行股份总数的25%。如定向增发成功实施，将使公司土地储备达到418亩(权益土地储备60万平米)，预计08、09 年结算面积9 万、12 万平米，贡献近45%左右毛利。
鑫茂科技已具有年产300 套750KW 风机叶片产能，自主研发的1.5MW叶片模具于6月底完成试制，08年下半年投入生产，可分别维持30%和35%的毛利率水平,申银万国预计08 年实现销售150 套750KW 叶片，09年实现销售300套750KW 及150 套1.5MW 叶片，09 年贡献26%的毛利。
申银万国认为，鑫茂科技竞争优势在于中电投、中水投的两股东背景，带来广阔的叶片市场空间。公司持有鑫茂鑫风45%股权，中电投和中水投分别持有13.5%和5%股权。公司目前已签订单43套，待签订单200套，后续还有80万千瓦潜在订单。申银万国认为凭借中电投、中水投的股东背景，鑫茂鑫风将在叶片订单上获得更多销售保证，这种市场资源在竞争激烈的风机叶片行业犹为珍贵。中电投和中水投在全国风电场声势浩大的跑马圈地，也将为公司叶片销售带来广阔市场空间。
由于叶片销售进度低于预期，申银万国将鑫茂科技08、09 年盈利预测由0.67 元、1.58元下调至0.51元和1.38元，按照分部加总价值法计算相对估值，申银万国给予08 年风机叶片业务30 倍PE、工业地产10 倍PE和其他业务20倍PE，计算出公司合理股价为7.73 元；申银万国给予风机叶片09 年25 倍PE、工业地产8倍PE，其他业务16倍PE，公司的合理股价为20.27 元。申银万国取中值将鑫茂科技6 个月内目标价定为14元，维持“增持”评级。
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申银万国：维持航空业“中性”评级
申银万国7月1日发布投资报告认为，燃油附加费上调，对航空公司高油价压力缓解程度有限，维持航空业“中性”评级。
国家发展改革委和民航总局下发『2008』1568 号文件，对国内航线燃油附加费征收标准进行调整：自2008 年7月1日起(出票日期)， 800 公里以下航线每位旅客由60 元提高到80 元，800 公里(含)以上航线每位旅客由100元提高到150元。
申银万国表示，继6 月20 日航空煤油出厂价每吨上调1500元之后，本次燃油附加费上调在预期之内，调整幅度低于预期：(1)800公里以下和以上分别上调20/50 元，上调幅度低于6 月1日开始实施的在境外销售的机票国内段的燃油附加费上调幅度(40/80元)；(2)2007 年11 月1 日，航空煤油出厂价上调500元/吨，燃油附加费800 公里以内和以外分别上调了10/20元，按覆盖比例计算，此次调整幅度低于上次。
静态测算，20/50元的燃油附加费上调可以弥补航空公司国内航油上调成本的40%-50%。其中，国航、南航、东航、上航的覆盖幅度分别为：45%，42%，48%，42%。
现实中，燃油附加费上调对航油成本的覆盖程度低于静态测算水平。这是由于：(1)航空需求的增速下滑，使得航空公司难以将航油上涨的成本顺利传导给消费者。虽然燃油附加费本身没有折扣，但在需求下滑的背景下，更低的票价折扣将减弱燃油附加费对实际票价的提升效果；(2)燃油附加费上调推出比油价上调晚了11天，给乘客留出了调整预期和提前订票时间，7月份部分预订票依然按照调整前较低的燃油附加费征收。
申银万国认为，燃油附加费上调对航空公司高油价压力的缓解程度有限，维持“中性”评级。虽然航空A股已经大幅调整，但AH股价差仍然维持在120%以上的水平。下半年较高的国内油价将拖累航空股主业盈利减少，估值安全边际进一步降低。申万认为，航空业最坏的时候还没到来，不建议配置航空股。
申银万国：维持计算机应用行业“看好”评级、计算机设备行业“中性”评级
申银万国7月1日发布计算机软硬件行业月度评述报告认为，投资软件行业正当其时，维持计算机应用行业“看好”评级、计算机设备行业“中性”评级。
在08年1-5月，中国软件产业继续呈快速增长态势，并且增速稳定上升，印证了申万关于目前中国信息化进程加快，软件与服务业将加速增长的观点。2008年前5月，中国软件产业累计完成销售收入2504.3亿元，同比增长29%，尽管增速环比略有下降，但仍比去年同期高2%，比电子信息制造业高出8.7%。
在软件行业中，技术服务仍然是增长最为迅速的部分。08年1-5月，软件产业收入构成中，软件技术服务增长最快，累计完成收入474.8亿元，同比增长46.8%，增速比软件全行业高17.8%，所占比重已达到19%。
自08年以来，计算机应用二级行业的走势一直强于大盘，一方面在于这一板块的业绩增长较为确定，另一方面则在于该板块受到宏观经济的影响相对较小。
在08年1-5月，计算机市场产量仍然维持了高速增长，尤其是笔记本计算机产量增长始终维持在40%左右；而同期的微型电子计算机也维持着30%左右的增速。需要说明的是，以PC为代表的计算机硬件行业虽然保持着快速的产量与收入增速，但PC行业基本上是一个“跑量”的行业，目前计算机制造业的利润率已下降到2.6%左右。
计算机设备板块近期随着整体市场进行了调整，并且下跌的幅度超过大盘，说明市场对于该板块盈利能力持谨慎态度。对于传统的硬件制造商来说，申银万国仍持较为谨慎的看法。
申银万国维持计算机应用行业“看好”评级，以及计算机设备行业“中性”评级。
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海通证券1日评级一览 海通证券：维持苏宁电器“增持”评级
海通证券7月1日发布投资报告，针对苏宁电器(002024.SZ)今日公告控股股东张近东先生追加股份限售承诺至2010年8月10日，维持该股“增持”评级。
海通证券认为，张近东先生所作的追加承诺将有效增强投资者持股信心。海通判断，此次定向增发结束后，苏宁电器股价表现低迷的主要影响因素有二，一个是受媒体报道税务部门查税传闻的影响；另一个是受2008年8月份有数亿限售股解禁带来的压力的提前反映。而查税的事情经过海通了解只是税务部门的例行检查，而且近期已将结束，判断不会出现实质性问题；而此次张近东先生的承诺也很大程度地解决了限售股流通的短期压力。海通证券维持之前的判断，此次苏宁电器股价的下跌其实为中长期投资者提供了一次好的买入机会。
海通证券表示，公司持续增长能力和整合中国家电零售市场的能力已经得到了阶段性确认，仍属于值得长期持有的价值型品种。海通对苏宁电器2006年四季度以来旗舰店销售规模增速对整个公司业绩成长的支撑作用给予了积极评价，并认为这种支撑作用在2008-09年仍将得到体现。2009年之后，苏宁电器对整个家电零售渠道整合的作用将开始显现，海通预测到2010年，苏宁电器在家电零售领域的市场份额将由目前10%左右上升至12%左右，以2010年10000 亿的家电零售额测算，苏宁2010年销售收入在1200亿左右，成熟期的苏宁净利润率海通预计在5%以上，也就是说，2010年公司净利润有望超过60 亿元，折合EPS在4元左右。海通证券认为，如果宏观经济不发生非常负面的变化，这个预测应该是相对保守的。
海通证券对苏宁电器2008-10 年EPS 的预测分别为1.64 元、2.60 元和3.87元，维持“增持”投资评级，维持公司65元(2009年25倍PE)的六个月目标价。海通认为，随着公司网点数目增加和布点日渐合理化，公司净利润的增长将更多体现在市场份额、销售规模提升之后，规模经济不断发挥带来的盈利能力的提升上。海通认为公司销售规模是否能够维持目前可比门店高速成长的态势，对公司估值水平意义重大。
海通证券：维持潍柴动力“买进”评级
海通证券7月1日发布投资报告，针对潍柴动力(000338.SZ)与福田汽车达成战略合作框架协议，维持潍柴动力“买进”评级。
潍柴动力与福田汽车达成协议,在未来5 年内福田汽车就其重型汽车继续使用潍柴所产发动机和齿轮箱配套比率不低于2007年；在未来5年内福田汽车除引进合资合作生产的发动机外不开放和生产与潍柴动力相竞争的柴油发动机和齿轮箱产品；潍柴动力成为福田汽车国内品牌唯一动力系统战略合作伙伴；潍柴动力和福田汽车将在服务网络、技术研发等方面实现资源的互补和共享；潍柴动力参与认购福田汽车的定向增发。
海通证券表示，潍柴动力是国内最大的重卡发动机生产商，福田汽车2007年重卡产品的国内市占率达到11.6%，潍柴与福田的合作将有利于加强潍柴动力与下游厂商的合作关系，海通认为二者合作将实现双赢，维持对潍柴动力的“买进”评级。
海通证券：建议回避航空股
海通证券7月1日发布投资报告，针对国家发改委和民航局发文上调国内燃油附加费，建议回避航空股。
国家发改委和民航局发文，自2008 年7 月1 日起上调国内燃油附加费，800 公里以上由每位旅客60 元提高至80元，800公里以上由100 元提高至150 元。
海通证券表示，自6 月16日国内航油出厂价上调1500元/吨后，上调国内燃油附加费成为必然，同时本次上调幅度亦基本在预期之内。根据海通的测算，本次燃油附加费的上调能覆盖约70—80%的航油成本上升。由于目前国内航油价格与国际市场仍有一定倒挂，不排除未来再次上调可能，航空公司下半年业绩压力仍然较大。在高油价背景下，国内航空公司亦积极争取相关政策扶持，如飞机进口税费减免等。海通证券仍然建议回避航空股。
海通证券：维持天威保变“买入”评级
海通证券7月1日发布投资报告，天威保变(600550.SH)今日发布业绩预增公告，维持该股“买入”评级。
天威保变今日发布业绩预增公告，经公司财务部门初步测算，预计公司2008年上半年度归属于母公司所有者的净利润比去年同期净利润增长120%-150%之间。海通证券根据公司去年同期的净利润1.84亿元推算，公司2008年上半年净利润在4.04-4.6 亿元之间，摊薄每股收益为0.35-0.4 元之间。符合海通的预期。
此外，公司还公告了投资3.9亿元成立全资子公司保定天威风力叶片有限公司的重大投资公告，以及对埃及Energya公司转让66kV、245 kV电力变压器和11kV、22kV 油浸和干式配电变压器生产制造技术的协议。
根据海通证券的跟踪了解，天威保变目前各项业务发展态势良好，公司的一系列投资也在有条不紊的进行中，海通坚持对公司长期增长态势的判断，并维持“买入”的投资评级。
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国泰君安1日评级一览 国泰君安：建议“增持”秦川发展
国泰君安7月1日发布投资报告，针对秦川发展(000837.SZ) 整体上市战略确定，建议“增持”该股，目标价8.75 元。
陕西省国资委下发“关于印发《关于进一步推进全省国有企业上市工作的实施意见》的通知”的文，文中明确提出到2010年，要“着力推进陕西秦川机床工具集团公司等一批大集团、大公司整体上市”。国泰君安指出，《实施意见》是陕西地方国资纲领性政策，已酝酿多时，此次是正式发文。此次对整体上市规定明确的时间表并非针对秦川一家，而是政策整体的时间节点。由于是比较宏观的政策规定，应该不会有具体的实施时间表及计划。
国泰君安表示，公司近期厂房等方面建设进展迅速，产能的到提升，订单充足。新建的8000平米塑机重型装配车间已经投入使用，刚刚完工的4000平米齿轮厂新车间6000平米的工模具新车间正在搬迁之中，机床厂装配车间新建和改造项目正在实施之中，正在筹备中的1万平米的精密恒温机床装配车间也将开工建设。目前产能的紧张状况正在逐渐缓解。公司订单非常饱满，今年接单情况明显好于07年，09年大部分订单已经落实，需求的确定性较强。
近期公司基本面正在按原预期良性变化，政策进一步提升了公司投资价值，国泰君安维持原来的业绩预测，预计08、09年业绩分别为0.35、0.43元(按新股本计算，公司今年5 月份10转5)，近期动态市盈率17.4倍。考虑到订单、扩产、整体上市等因素，国泰君安建议增持。由于下调市场整体估值水平下降，目标市盈率定为25倍左右，目标价8.75元。
平安证券1日评级一览 平安证券：维持兴发集团“强烈推荐”评级
平安证券7月1日发布投资报告，针对兴发集团(600141.SH)今日发布中期业绩预增公告，预计2008年上半年实现归属于母公司所有者的净利润比去年同期增长550％～750％，维持该股“强烈推荐”评级。
平安证券指出，根据公司的预测，08年兴发集团中期每股收益区间为0．44～0．58元。公司业绩大幅增长主要源于07年下半年以来磷矿石和黄磷价格大幅上涨。由于黄磷是磷酸盐的上游，磷酸盐的价格和黄磷具有联动性，07年四季度以来黄磷的价格的上涨对磷酸盐的价格起到了支撑作用。平安判断磷化工行业利润向上游磷矿石和黄磷集中，“矿电磷一体化”企业的春天已来到。
平安证券预计兴发集团08、09年每股收益分别为1．31和1．68元，考虑到公司“矿电磷一体化”的优势明显，而所处行业在未来较长时间内持续景气是值得期待的，维持对兴发集团“强烈推荐”的投资评级。
平安证券：维持广船国际“强烈推荐”评级
平安证券7月1日发布投资报告，针对广船国际(600685.SH)今日公告拟配股1．5亿股收购文冲船厂，维持该股“强烈推荐”评级。
广船国际拟配股A股1亿股左右，H股0．5亿股左右募集资金30亿元左右用于收购文冲船厂，文冲船厂挂牌价30．41亿元，截至评估基准日的2008年5月31日，文冲船厂净资产为157250．85万元，上年主营业务收入318549．73万元，利润总额89204．74万元，净利润62561．75万。
平安证券表示，如果配股收购，2008年广船国际每股收益可以增厚到2．60元左右，如果现金收购大约在3．4元，2009年将继续保持30％以上增长。故平安维持“强烈推荐”评级。
平安证券：维持赣粤高速“推荐”评级
平安证券7月1日发布投资报告，针对赣粤高速(600269.SH)通过关于投资建设彭泽－湖口高速的议案，维持该股“推荐”评级。
平安证券指出，项目北起彭泽县与安徽省东至县交界处的牛矶山，南至湖口县文桥乡均桥村，全长63．712公里，总投资预计16．5亿元。08年10月份前动工，2010年10月完工。彭泽－湖口项目收益一般。从路网地位看，该路段为广州－济南路以及杭州－瑞丽的辅线。从建设目的上看，该路段的修建主要为了配合彭泽帽子山核电站项目。
平安证券预计通车3年内每年给公司贡献2分钱的EPS。总体说来，赣粤高速是高速公路中最便宜的公司之一。预计2008－10年eps分别为0．84、0．96和1．00元，09年动态PE为10倍，维持“推荐”评级。
平安证券：维持驰宏锌锗“中性”评级
平安证券7月1日发布投资报告，针对驰宏锌锗(600497.SH)预计公司2008年上半年度净利润(归属于母公司)比上年同期减少60％左右，维持该股“中性”评级。
公司称，上半年以来国内铅锌产品价格下降幅度较大、年初曲靖地区受冰冻天气的影响，加之公司曲靖生产区铅锌冶炼装置于2008年4月至5月期间进行交替检修，导致铅锌产销量减少，销售收入下降，按同比下降60％的比例计算，公司中报业绩仅0．35元左右。
平安证券认为，公司正常情况下电解锌产量在18万吨左右，电解铅产量在10万吨左右，自愿自给率50％左右。从价格来看，其中国内电解锌价格由上年同期的均价3．10万元／吨左右下跌到1．92万元／吨左右，同比下跌超过38％；国内电解铅价格由上年同期的均价1．50万元／吨左右上涨到2万元／吨左右，同比上涨超过25％。那么电解铅价格的走高在上半年应能部分抵消电解锌价格的下跌，同时公司还有25万吨硫酸产量合50吨左右的白因产量，而上半年硫酸和白银价格的迅速上涨也能抵消一部分电解锌价格的下跌对公司业绩所带来的负面影响。与此同时，目前的锌加工费也大幅度上升，所以公司中期业绩同比下降幅度出乎平安的意料。
平安证券分别调低公司08、09年业绩至0．80元和1元，鉴于对铅锌行业前景的不甚乐观，维持对公司“中性”的投资评级。
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天相投顾1日评级一览 天相投顾：维持航空业“中性”评级
天相投顾7月1日发布投资报告认为，航油附加费上调难以覆盖航油成本上涨，维持航空业“中性”评级。
国家发改委和民航局文件，从7月1日起起，调整国内航线燃油附加费征收标准：800公里以下航段每位旅客由60元提高到80元，800公里(含)以上航线每位旅客由100元提高到150元。
天相表示，本次航油附加费调整时间和调整幅度均在市场预期之中，是针对上月下旬国内航油价格上涨1500元/吨对航空公司进行的补偿调整。根据天相08年预计国内旅客量测算，本次航油附加费调整分别将增加中国国航、南方航空、东方航空7.4亿元、12.8亿元和7.95亿元，对上次国内航油成本上涨的覆盖水平分别为62％、58％和46％。结合上月调整的航油价格，以08年半年影响期综合测算，分别对中国国航、南方航空、东方航空2008年EPS产生-0.03元、-0.15元、-0.14元的负面影响。
天相认为，截至上周末，国内外航油理论差价为1500元/桶，目前依然存在上调综合采购成本差价的可能性。因此，我们预计航油价格不排除进一步上调的可能。在此环境下，我们维持对行业的“中性”投资评级，短期依然以关注风险为主。
天相投顾：给予九阳股份“增持”评级
针对08年上半年业绩同比预增95%～120%一事，天相投顾7月1日发布投资报告，给予九阳股份(002242.SZ)“增持”评级。
九阳股份(002242.SZ)1日发布2008年度中期业绩预增公告，预计2008年1－6月份净利润与上年同期相比上升95%－120%。公司业绩增长的主要原因是公司主要产品销售持续增长，期间费用同期增幅低于营业收入同期增幅。
天相表示，九阳股份是国内小家电行业领先企业，产品主要包括豆浆机、电磁炉等厨房小家电。按照公司07年同期业绩计算，08年上半年实现的净利润应该在22,070-24,900万元之间，对应每股收益为0.83元-0.93元，超过天相的预期。
天相拟上调九阳股份2008-2010年每股收益1.82、2.52和3.37元的盈利预测，对应08-10年应动态市盈率为22、16和12倍。
天相看好我国厨房小家电的发展前景，九阳股份在小家电特别是在迅速发展的豆浆机领域拥有明显的品牌优势和技术优势，有效地阻止了潜在进入者的进入，公司将享受到豆浆机等小家电市场快速发展带来的盈利能力的快速提升。公司拥有良好的成长性，天相给予公司“增持”的投资评级。
天相投顾：维持苏宁电器“增持”评级
针对苏宁电器(002024.SZ)控股股东张近东先生追加股份限售承诺一事，天相投顾7月1日发布投资报告，维持苏宁电器(002024.SZ)“增持”评级。
苏宁电器(002024.SZ)1日发布公告，称其控股股东，公司实际控制人张近东先生基于对公司未来发展的信心，以及为促进公司长期稳定的发展，在原股权分置改革承诺的基础上，追加股份限售承诺，包括1、在2010年8月10日前，其持有的所有苏宁电器股份不通过证券交易系统(含大宗交易系统)挂牌交易的方式减持；2、将尽快委托公司向相关部门申请办理股份锁定事宜。截止公告日，张近东先生持有公司4.28亿股，占公司总股本的28.61%，其中1.34亿股已于07年8月11日解禁并上市流通，剩余2.94亿股按原来约定将于08年8月11日解禁并上市流通。
天相表示，首先，作为苏宁电器实际控制人的张近东先生自愿延长其持有所有股份的限售期，传达了其对于苏宁电器发展前景的自信和乐观，在当前资本市场走势疲软的背景下，这一消息在一定程度上可以提升公司在当前二级市场上的人气；其次，6月份国税总局对家电零售企业增值税抵扣事件的检查应已经结束，苏宁电器预计会在在7月份公布检查事项的结果，此刻大股东主动限售自己持有的股份，也无疑传达了一个积极的信号。
天相坚持看好苏宁电器未来的发展前景和国内家电零售市场的潜力，维持对公司08-10年每股收益分别为1.69元、2.30元和3.11元，维持对公司"增持"的投资评级。
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天相投顾：维持中金岭南“增持”评级
天相投顾7月1 日发布投资报告，维持中金岭南(000060.SZ)“增持”评级。
中金岭南1日公告，临时股东大会同意将公司募集资金原投资项目韶关冶炼厂稀贵金属回收技改工程1150万元人民币变更为补充公司流动资金。
天相表示，中金岭韶关技改项目主要是回收韶关冶炼厂当时生产规模产出的含铟、锗、银物料。该项目源于2006年11月公司非公开发行股票募集所得，计划使用募集资金1150万，占募集资金总额的1.64%。鉴于国家即将颁布新的铅锌行业环境保护标准，以及公司关于冶炼综合回收中心的重新规划，截至目前，没有实际投入资金。公司现正在竞购澳大利亚先驱资源公司，与竞争对手印尼Bumi公司处于胶着状态，此时改变募集项目用途补充流动资金，或于此有关。
天相暂时维持中金岭每股收益08年1.18元、09年1.28元的盈利预测，对应动态PE为12倍和11倍，维持“增持”评级。
天相同时提示风险：竞购先驱资源公司的不确定性风险；铅锌价格下行风险。
天相投顾：维持金晶科技“增持”评级
针对公司控股股东自愿锁定解禁股两年一时，天相投顾7月1 日发布投资报告，维持金晶科技(600586.SH)“增持”评级。
金晶科技1日发布公告称，公司控股股东淄博中齐建材有限公司承诺2010年1月10日解禁上市流通的227799000股金晶科技股份，自原可上市交易时间的基础上延长两年，同时自修改后的禁售期满后，在二级市场出售金晶科技股票的价格不低于20元/股。
天相表示，延长限售期显示了金晶科技大股东对于公司发展前景的充足信心，而设定的20元最低减持价是现有股价的2倍，同时也为公司未来几年的业绩增长提供了动力。
2007年玻璃行业回暖在2008年上半年得以延续，一季度公司超白玻璃产销30万重箱，上半年超白订单超过100万重箱，天相预计金晶科技中期业绩有大幅上涨，上半年归属于母公司的净利润较上年同期增长70%～100%。
金晶科技全资子公司海天生化纯碱项目一期60万吨已于6月19日正式点火投产。目前投料试车一次成功，二期40万吨正加紧施工，计划于8月中旬建成投产。按照08年投产30万吨、每吨售价1800元来计算，08年纯碱销售收入5.4亿元，将新增净利润至少是8000万元，折合每股收益0.14元。09年纯碱全面达产后，按照产能利用率75%、纯碱价格1700元/吨计算，纯碱项目年销售收入将达到13亿元，将新增净利润3.5亿元，折合每股收益0.59元。
天相暂时维持金晶科技08-10年EPS分别为0.63元、1.18元、1.49元，相应的动态市盈率为16倍、9倍、7倍，维持“增持”的投资评级。
天相投顾：维持民生银行“增持”评级
针对所持海通证券限售股再次流拍一事，天相投顾7月1 日发布投资报告，维持民生银行(600016.SH)“增持”评级。
民生银行1日公告称，其暂时持有的2.69亿股海通证券限售流通A股股票拍卖再次流拍，下一步处置另行公告。民生银行表示，拍卖公告刊出后，参与联合竞买的竞买人组成了联合竞买体，但因部分竞买人在规定时间内，未能将竞买保证金划至指定账户，不符合《中华人民共和国拍卖法》的相关规定，致使该标的流拍。
此次拍卖的起拍参考价为11.68元/股，是基准日前30个交易日均价的50%。天相认为，尽管市场环境导致券商整体估值有所下降，但这一起拍价已具备较大吸引力。从公告来看，已有人表现出竞买意愿。天相预计民生银行将继续拍卖转让海通证券股权，转让仍有望在年内完成。拍卖情况不会影响民生银行的长期投资价值，但围绕成交情况可能存在交易性机会。
天相维持民生银行08和09年0.53元和0.69元的EPS和“增持”评级。
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天相投顾：维持天威保变“增持”评级
针对公司08中期净利润预增120%～150%一事，天相投顾7月1日发布投资报告，维持天威保变(600550.SH)“增持”评级。
天威保变(600550.SH)1日发布了中期业绩预增公告：08年1-6月归属于公司所有者净利润同比增长120%～150%；同时公司公告了投资39,000万元成立天威叶片公司及与埃及EnergyaIndustries公司签署了《技术转让及新工厂建设技术支持协议》。
天相投顾表示，按07年同期净利润18,394万元测算，预计08中期天威保变实现EPS0.35～0.40元，增长态势基本符合预期。公司业绩大幅增长主要系公司变压器主导产品的产销量快速增长、及参股投资的两大新能源联营公司天威英利(光伏电池)与新光硅业(多晶硅)产销量的迅速增长所带来的投资收益的大幅增加。
天相投顾对天威保变各项业务的具体增长态势预计如下：1)变压器业务：随着公司控股的合变、秦变各2500万KVA产能的逐渐释放，变压器08年产量预计增长26.26%至约8000万KVA；2)光伏电池：天威英利产能近几年处于快速扩张时期，产能将由07年的200MW快速增长约75%至08年350MW，对拥有完整产业链的天威英利的投资收益正进入“量增利升”时期；3)多晶硅：08年新光硅业的多晶硅产量预计将由07年的228吨增长约251%至800吨，在目前多晶硅供不应求的市场局面下仍处于65%以上的高毛利率时期。
对于向埃及Energya转让中低压等级的各种变压器生产制造技术，天相认为天威保变作为国内三大变压器龙头之一，产品技术具有较强的国际竞争力，此次技术转让标志着公司探索出了“输出成熟技术获取收益”这一新的盈利模式。公司除获得约1370万元的净利润外，对方还将在10年协议有效期内按照产品净出厂销售价格比例提成支付给天威保变。
按目前11.68亿总股本测算，天相暂维持天威保变2008-2010年实现每股收益分别为0.76元、1.19元、1.68元，对应动态市盈率分别为41倍、26倍、18倍，天相认为公司在传统能源成本与价格逐渐上升趋势下彰显长期投资价值，维持“增持”投资评级。
天相投顾：维持潍柴动力“增持”评级
天相投顾7月1 日发布投资报告，维持潍柴动力(000338.SZ)“增持”评级。
潍柴动力(000338.SZ)1日公告，6月28日公司与北汽福田汽车股份有限公司签署《战略合作框架协议书》，合作方式为全面的战略合作，包括产品市场合作和股权合作。合作内容包括五项，即：(1)未来5年内，福田汽车在重型汽车(总质量14吨以上)中采用的公司发动机和齿轮箱配置率不低于2007年的水平，并逐年提高，同时在其他新开发的车型产品中优先使用公司的配套动力系统产品；(2)除福田汽车引进并合资合作生产的国外品牌发动机产品外，福田汽车在未来5年内不开发和生产同公司相竞争的重型汽车用柴油发动机、齿轮箱产品；(3)在现有产品覆盖范围内，福田汽车在其重型汽车新产品开发中将公司作为国内品牌唯一动力系统战略合作伙伴；(4)公司将在服务网络、技术研发、市场推广、品牌传播及推广方面与福田汽车合作，实现双方资源的互补和共享；(5)公司参与认购福田汽车定向增发的股份。
天相表示，2007年，福田汽车作为潍柴动力的最大客户，占销售收入的比重为8.91%。该协议的签订有助于公司在未来的5年内保持稳定的客户。福田汽车2007年在重型货车、重型货车非完整、25-40吨半挂牵引车市场的占有率分别为2.03%、12.02%、19.68%。随着重型汽车在商用车领域的比重上升，公司将能更好的保证自身在重型车领域的市场地位。
但是，上述协议也为国外品牌发动机配套福田重型汽车留出了足够的空间。天相认为，上述协议的签署提高了福田汽车在与奔驰谈判中的筹码，对公司的影响力尚待观察。为此，我们不调整原有的EPS预测，08、09年EPS分别为4.56元、5.17元，动态市盈率分别为8.84倍、7.79倍，维持潍柴动力“增持”的投资评级。
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天相投顾：维持深振业A“增持”评级
天相投顾7月1 日发布投资报告，维持深振业A(000006.SZ)“增持”评级。
深振业A1日发布公告，为了集中资源，突出主业经营，决定以公开挂牌方式转让所持深圳市特皓股份有限公司的股权9,986,198股和深圳市建业(集团)股份有限公司的股权13,778,573股。
天相分析，从股权结构来看，深振业A仅处于特皓、建业公司的参股地位，控制能力不强。其次公司08、09年开发规模较大，资金需求较大，且由于国家实施从紧的货币政策，导致公司面临的银行融资环境日益严峻。因此此次股权转让，有利于公司减少沉淀资产，加快资产周转率，提高资金利用率。近年来，深振业A明确了“专注于房地产开发领域”的战略发展思想，并先后完成了董酒公司和物业公司的股权转让，本次股权转让可以看作这一战略的延续，有利于公司做大做强地产开发主业。但是，转让的价格并没有确定，因此对于全年盈利的影响暂无法估计。
天相维持公司08、09年EPS为0.67元、0.81元的盈利预测，维持对公司“增持”的投资评级。
天相投顾：给予安徽合力“中性”评级
针对公司公开增发未受发审委通过一事，天相投顾7月1 日发布投资报告，给予安徽合力(600761.SH)“中性”评级。
安徽合力在07年年报中披露，08年全年项目建设和技改资金需求约3.8亿元，拟以公开增发形式募集资金10亿元，投入5个项目的建设，包括宝鸡渭滨大吨位叉车和特种车辆，衡阳力尔美、本部西区铸造厂、门架事业部和叉车覆盖件。天相表示，此次公开增发被否，公司只能通过其它的融资渠道获得资金，有可能延误原定计划项目建设的时间，并且在目前货币从紧的背景下，将加大公司的融资成本。
安徽合力1-5月叉车销量增速为22%左右，高于行业1-2个百分点，但从目前来看，柳工、厦工、山推和山河智能都在积极介入叉车领域，一旦其品牌成熟，叉车市场的竞争将更加激烈。
天相给予公司08-10年0.94元、1.26元、1.64元的盈利预测，给予安徽合力“中性”评级。
天相投顾：维持华仪电气“增持”评级
天相投顾7月1 日发布投资报告，维持华仪电气(600290.SH)“增持”评级。
华仪电气(600290.SH)1日发布公告：近日公司与华能集团旗下的华能新能源产业控股有限公司(以下简称“华能新能”)签订了合资合同，共同出资(公司出资10%，对方出资90%)组建负责对温州洞头大门岛、鹿西岛风电场项目建设、经营及管理的合资公司。
正如昨日天相对公司与华能新能签订“全面战略合作关系协议”点评中所述，双方战略合作关系的建立，华仪电气将受益于华能集团加快发展风电等新能源产业的发展战略，从而加快实现公司以“风电场开发建设”带动“风机整机制造销售”的风电业务发炸战略。此次合作开发的两大风电场，正是公司前期已初步开发的项目，项目建设规模为34.32MW，项目投资总额概算为3亿元，按双方合作协议，将全部采购华仪电气的风机，即对应公司可销售44台780KW风机。
天相暂维持对华仪电气2008-2010年EPS分别为0.81、1.54、2.31元的盈利预测及“增持“评级。
天相投顾：维持亿阳信通“增持”评级
天相投顾7月1 日发布投资报告，维持亿阳信通(600289.SH)“增持”评级。
亿阳信通1日公告，已获得福建省泉三高速公路泉州段交通机电工程QC合同段供货与安装合同，合同金额为101,860,666元，该项目将于2008年12月20日完工交付使用。
天相表示，亿阳信通主要从事电信OSS系统的开发与销售以及智能交通业务，2007年智能交通业务收入占公司营业总收入的比重为30%。此次中标泉三高速公路项目可以为公司在2008年带来营业收入1.19亿元，按照公司的净利润率14%来计算，则可为公司带来净利润1,600万元左右，相应的EPS为0.057元。
由于亿阳信通08年中标的智能交通业务合同总量仍在天相预期的正常范围之内，因此暂不调整公司的盈利预测。预计亿阳信通08年和09年的每股收益分别为0.50元和0.74元，相应的动态市盈率为20倍和13倍，维持公司“增持”的投资评级。
共 16 页首页 10 末页 (来源：中金在线/股票编辑部)
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(责任编辑：陈菁菁)
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