招行竟然又跌停 单边加息预期重挫银行股

　　在收购永隆银行的争议尚未平息，市场加息预期又再度升温的背景下，被价值投资者和众多机构一直以来普遍看好的招商银行昨日再度“跌倒”。继今年6月10日跌停后，招商银行昨日在银行股恐慌性抛售的狂潮中再度以跌停收盘。历史数据显示，这也是招行历史上仅有的两次跌停纪录。

　　银行股持续“失血”

　　而银行股板块昨日也成为拖累指数的重要力量。Ａ股上市的14只银行股全线飘绿，平均跌幅超过4％。除招商银行跌停外，浦发银行盘中也一度逼近跌停，收盘跌幅高达8．5％。此外，华夏银行与民生银行昨日跌幅也超过5％。截至收盘，上证指数再度失守2700点整数关口，收盘大跌超过3％。从资金面看，昨日银行板块显示资金净流出超过5．7亿元。其中，招商银行昨日总成交14．4亿元，较前一交易日增加约5亿元，而该股昨日资金净流出接近2亿元。此外，深发展Ａ净流出也逼近1．3亿元。

　　今年以来，占指数权重最高的银行股也一直成为机构搏杀和频繁大宗交易的“牺牲品”。据赢富数据统计，近两个月以来，银行股资金净流出超过132亿元，期间银行股平均跌幅超过30％。6月以来，除成品油和电价上调前的几个交易日显示有25亿元左右的资金净流入以外，其余交易日均显示资金净流出状态。此外，自《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》出台实施以来，兴业银行在大宗交易上共出现了17次，累计减持近2000万股。此外，浦发银行、工商银行与交通银行也频频出现在大宗交易的名单中。

　　据ＷＩＮＤ资讯统计，14只银行股自今年来平均跌幅高达47％，除工商银行、中国银行与建设银行三大国有商业银行，以及北京银行与南京银行等城市商业银行小幅跑赢指数以外，中型商业银行除招商银行以外全线跑输大市。

　　国际估值优势渐显

　　对此，国泰君安资深金融行业研究员伍永刚认为，银行股昨日的下跌已显示出严重的“非理性”。

　　伍永刚表示，首先，当前Ａ股市场银行股估值即使和成熟市场相比也具有估值优势，除招商银行的市净率仍处于3倍以上相对偏高以外，包括浦发银行、深发展以及国有商业银行在内的大多数银行股市净率水平已低于3倍，市盈率仅10倍左右，该估值水平与香港市场相当，仅略高于尚处于次贷危机的美国银行股；其次，央行今年可能上调存款准备金率上限至20％，以及年内再加息一次早已在市场预期范围内，只要调控力度不超过上述水平，银行股的盈利预期并不会受到较大影响。

　　申银万国行业分析师姚晨曦也表示，基于国内外宏观调控以及经济周期等综合考虑，即便考虑未来两年银行资产质量达到银行危机时期的恶化程度，板块2008年的合理市盈率水平仍可在15倍以上。因此，目前银行的估值水平不仅具有投资价值，而且具有较强的安全边际。

　　单边加息效应有待观测

　　值得注意的是，自上周以来，央行高层关于从紧基调不变的表态，以及有关央行近期将再次加息的强烈预期一直笼罩着整个Ａ股市场。据记者了解，昨日坊间再度传出央行将单边加息（存款利率调高，贷款利率不变）54个基点的传闻成为压垮银行股的“最后一根稻草”。据称，此次单边加息的用意在于，一方面考虑吸收热钱，一方面不增加中小企业负担。

　　伍永刚强调称，从昨日盘面看，仅招商银行与浦发银行的跌幅相对较深，表明受政策普遍影响的可能性较小，因此昨日下跌归因于加息预期的理由尚不充分；即使市场普遍担忧的银行股不良资产比例可能上升，除非出现经济危机等极端情况，银行股资产质量和今年盈利情况恶化的可能性较小。据其观测的情况看，目前国内银行资产质量仍普遍良好。

　　但市场人士也普遍表示，后市如果单边加息，对银行业绩的负面影响则须进一步观察。因此目前持有银行股的价值投资者不必盲目斩仓，而计划买入者虽然可考虑分步建仓，但操作上应考虑政策面与大盘情况。（本报记者黄炎） (来源：深圳商报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。