电煤冻结令形同虚设投行仍看高长期煤价

　　继7月2日欧洲煤炭价格下跌后，美国煤炭价格昨天也大幅下挫，昨日早盘A股和H股市场的煤炭股也一度重挫，尤以中国神华、中煤能源、平煤天安等持续暴挫对市场构成压力最大。但中信证券煤炭分析师王野认为，这是一个市场调整行为，尽管欧美煤炭价格下降，但并不能说明煤炭供求达到平衡。

　　6月19日，国家发改委出台2008年（第46号）文件（下称《文件》）对电煤价格实行临时干预措施，但23日中转地秦皇岛港店煤价格又较上周上涨50元/吨。中国煤炭运销协会专家李朝林昨天在接受《第一财经日报》采访时直言，干预措施基本上没起到作用，重点合同煤是针对国有大型煤炭企业的，一些地方煤矿根本没有在重点合同煤的范围内，完全可将电煤转化成合同外煤一样涨价。

　　煤炭股下挫 煤价持续上涨

　　昨日，煤炭股早盘一度大幅下挫，后随着大盘的回升而收窄跌幅，成为少数下跌的板块之一，安信证券的报告显示，预计2008年新增煤炭消费量为2.54亿吨。同时考虑小煤窑的关闭，安信证券推算2008年的煤炭供需缺口在4000万吨左右，整个煤炭行业呈现出偏紧的形势。

　　资料显示，目前中国神华的重点合同占80%左右，中煤集团的重点合同也占了75%左右。此前《文件》显示，全国煤炭生产企业供发电用煤，包括重点合同电煤和非重点合同电煤，其出矿价（车板价）均以2008年6月19日实际结算价格为最高限价；当日没有交易的，以此前最近一次实际结算价格作为最高限价。临时价格干预期间，煤炭生产企业供发电用煤出矿价（车板价）一律不得超过最高限价。

　　6月20日，大同动力煤坑口价(不含税)为530元/吨，较上期上涨25元/吨。太原动力煤坑口价(不含税)为550元/吨，较上期上涨25元/吨。6月23日，中转地秦皇岛山西优混(5500大卡)价格为870元/吨，较上周上涨30元/吨，较去年底上涨360元/吨。山西大混(5000大卡)价格为785元/吨，较上周上涨50元/吨，较去年底上涨320元/吨。

　　国际煤炭网的数据显示，7月1日山西大混(5000大卡)价格为840~850元/吨，“其实上涨就一直没停过。”招商证券的分析师认为。

　　《文件》同时强调，煤炭供需双方已签订合同的，要严格按照合同约定的数量、质量和价格履行电煤合同。禁止将重点合同煤转为市场煤销售。煤炭运输等流通企业要执行规定的收费标准，不得擅自提价或价外加价。

　　“重点合同煤的数量能有多少，而且由于一些煤炭公司的合同兑现率并不高，导致煤炭现货价格持续走高，就目前的现状来看，一些地方煤炭企业的煤炭就卖给钢铁厂、水泥和化工等行业。”李朝林认为。

　　李朝林同时认为，目前，国内的煤炭价格已基本与国际持平，甚至部分煤种高于国际价格。

　　长城证券张霖认为，国际煤价或有回落，但动力煤仍将维持高位运行。现在国际、国内煤炭价格逐渐接轨，那么国内动力煤仍有上涨空间。

　　环球煤炭电子平台公布的指数显示，从澳大利亚纽卡斯尔港口发运的电煤价格在6月20日虽然也创出新高，达到了162.66美元/吨，较此前新高159.10美元/吨上涨了3.56美元，但其涨幅明显小于国内。若按1：6.87汇率折算，国际煤价约在1117元/吨左右。

　　煤价管制不影响接轨国际

　　据煤炭专家解释，由于重点合同内外的煤炭价格差距比较大，存在着事实上的“计划煤”和“市场煤”的双轨制，重点合同煤的价格目前国家进行了严控。

　　一位煤炭专家算了一笔账，同样是大同优质动力煤，目前重点煤炭合同的平仓价是每吨470元左右，约合67.9美元，和出口价格相比相差63.6美元，“那么这些重点合同煤的企业显然不乐意。”

　　李朝林认为，地域也是影响目前煤炭价格的主要因素，比如在新疆售价150元／吨的优质煤到达上海售价要达到约1000元／吨，如此悬殊的地区差价就根本不可能在短时间内消除。

　　但实际上，山西的一些煤炭企业对此也有意见，大同煤业位于长治的煤矿坑口价最近一段时间一直维持在780元/吨左右，而位于朔州的坑口价自5月份以来一直没有上调，“坑口价与中转价之间的差别只能表现在运输环节上。”上述煤炭信息研究院的专家认为。

　　而五大发电公司的一位人士透露，煤炭运输环节上的代办费在持续上涨，目前仅煤炭价格中含的所谓“铁路代办费”已经涨到了200元。“甚至还有一些手续费，让煤炭的中转价格继续走高。”上述发电公司的人士表示。

　　资料显示，广州港的煤炭到港价也达到1080元/吨左右，据华南煤炭交易中心给出的广州港内贸煤炭交易指导价，其中内蒙块煤已达1356元/吨，“这实际上已经反超国际煤价，北方煤炭的价格还有上涨空间。”煤炭研究总院的人士同时认为。

　　阜新矿业政策研究室的一位专家表示，国内煤炭央企主要就是中煤和神华，其产量只占全国产量的15%，尽管国家在严控电煤合同价格，但这对全国的煤炭价格起不了什么作用。

　　根据国际能源署的统计，预计到2010年中国的煤炭收缩将会累计达到10个百分点左右的份额，将会对区域的煤炭价格尤其是亚太地区的煤炭价格产生重要的影响。

　　安信证券的分析师李大刚也认为，由于中国出口额度的限制，造成了国外煤炭价格的上涨，由于国外的煤炭价格高于国内的煤炭价格，所以造成了较大的国内外差价。

　　李大刚同时认为，以炼焦煤为例，国内的炼焦煤价格在230美元/吨左右，而国外的炼焦煤合同家为300美元/吨，市场价为400美元/吨左右，国内外的差价通过钢铁企业的出口进行对煤炭企业的套利。这样从另外一种形式上造成了中国煤炭的出口，进而拉动国内的煤炭价格向国际价格靠拢。