□本报记者 陆洲
在三一重工树立起全流通后“承诺不减持”的标杆后,截至7月2日,两市上市公司的“大小非”做出自愿锁仓承诺的公司已达12家。其中主板7家,中小板5家。分析这些公司大小非的承诺可知,一些公司设定的“触发价格”是其当前股价的2.17倍,显示出公司对自身估值水平与业绩增长性的长期看好,股权激励也在一定程度上起到了作用。
锁定价格普遍不低
从设定“触发价格”的公司定价来看,7家公司的平均触发价是其截至7月3日平均收盘价的2.17倍。
如三一集团承诺的“触发价格”是2008年6月16日收盘价的两倍(即55.76元/股)。中航精机特意把减持价格由不低于8.05元/股上调至不低于15元/股;西飞国际大股东西飞集团则将减持价格设定在60元/股,是7月3日收盘价17.38元的3.45倍。另一家准备定向增发的公司??百利电气大股东天津液压集团则做了双重承诺:最低减持条件包括每股税后利润不少于0.6元;公司股价不低于每股25元。
而且,三一集团去年虽然对所持有的三一重工股份有所减持,但减持部分基本上都是股改时从二级市场增持的部分,真正解禁的原非流通部分几乎没有减持。
值得注意的是,鼎立股份控股股东鼎立集团甚至没有给出锁定期限,而是“孤注一掷”地承诺称,自2008年6月24日起,若鼎立股份股票二级市场价格低于20元(股份或权益变化时按比例调整该价格),鼎立集团承诺不通过二级市场减持。这无疑是对投资者最大的鼓励,从随后的股价走势上也可看出市场的认同。
有业内人士分析称,设定最低减持价格相当于是给公司上了“双保险”,大非的承诺表明,相关公司的当前估值是偏低的,这样的公司具有投资价值。
民营企业减持意愿低
从锁仓期限来看,12家公司中有8家公司的控股股东承诺在两年内不减持,而百利电气的大股东更是承诺在3年内不减持。其中还有7家公司设定了最低减持价格,有1家公司??百利电气设定了最低减持每股收益,还有1家公司??中航精机上调了减持触发价格。
从“大非”的性质来看,12家公司中,大股东是民营企业的有7家,是国有公司的有5家。此前,人们往往以为国有企业看重公司价值,在意控股权,而忽略了以民营企业为主的中小板公司在减持上的态度。由此可见,一些中小板公司的大股东对公司的行业前景、经营能力以及自身价值十分认可。
从行业分布来看,机械、航空器制造及电子元器件行业有8家公司,旅游业1家,商业企业1家,房地产业1家,公用事业1家。
锁仓公司业绩普遍较好
分析锁仓公司业绩情况可见,“有本钱”做出承诺的公司中报预告情况普遍较好。
加权计算,中报预增的6家公司同比增幅约在50%以上。其中以西飞国际为最,增幅高达100%-150%。合加资源预告称,今年1-6月份实现净利润同比增长50%-100%,苏宁电器的中报增幅是70%-100%,拓邦电子的中期业绩增幅也达到30%-60%。
另一方面,股权激励也成为一些公司高管的“金手铐”。举例来看,拓邦电子的第三大股东纪树海作出承诺:在2008年6月30日至2009年6月30日期间,通过证券交易系统挂牌交易的方式减持公司股份数量不超过25万股,占公司总股本的0.5%。
值得一提的是,拓邦电子近期出台的股权激励方案行权条件门槛较高,公司股东追加限售承诺,也表明其对公司未来业绩和成长性的信心。股权激励草案显示,要达到行权条件,与2007年相比,拓邦电子未来三年净利润增长率将分别不低于40%、100%、180%。
业内人士分析称,从海外成熟资本市场的走势来看,以控股股东为代表的产业投资者是否减持,其实关键看公司的业绩成长性与股价是否高估等因素。在目前股价普遍低迷而业绩增势不减的情况下,大股东的锁仓也在情理之中了。
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