国金证券：华天酒店 酒店房地产模式初见成效

　　“酒店＋房产”盈利模式第一个案例北京世纪华天项目运作情况好于公司预期，该模式已经在上半年贡献业绩，因此公司将在其它项目中大力推广该模式。

　　我们认为集团公司为了表达对上市公司的支持，会采用定向增发的方式向公司注入其酒店资产，并且不太可能会在最近一次增发价格以下减持公司已流通大非股权。

　　我们预计公司上半年收入增长50%左右，净利润增长5%~10%，还预计公司全年的业绩能够达到预期。

　　我们预测公司2008~2010年每股收益分别为0.71元、0.93元和1.15元。

　　目前公司股票跟随大盘非理性下跌，以6月27日收盘价9.51元/股计算，动态市盈率仅分别为13倍、10倍和8倍，估值已经具有相当的安全边际，因此我们维持公司“买入”的投资评级，12个月目标价为17.00元。

　　作者：毛峥嵘 唐建伟 国金证券 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。