有关专家认为 台资松绑有望提振Ａ股信心

　　【新华社北京７月３日电】台北消息：台湾行政当局３日通过决议，将台湾基金投资大陆股市的资金比例上限标准，由现行的０．４％扩大为１０％，同时完全取消台湾基金投资香港红筹股与Ｈ股的限制。

　　台湾“金管会”副主委张秀莲称，松绑基金投资港澳大陆股市的限制，有助提升台湾资产管理的竞争力，也可满足投资人多元化的投资需求。

　　大陆ＱＤＩＩ亦可

　　间接投资台湾股市

　　【新华社北京６月２６日电】台湾行政当局２６日宣布第一批五项两岸金融松绑利多，其中包括取消外资需出具资金非来自大陆地区的声明规定，大陆ＱＤＩＩ(合格境内机构投资者)即可透过间接方式投资台湾市场。

　　获得通过的调整两岸证券投资方案短期计划包括：开放台港ＥＴＦ相互挂牌、有限度开放香港交易所挂牌企业得来台第二上市(柜)、放宽基金投资涉陆股之海外投资限制，及开放赴大陆投资证券期货业。

　　台胞热盼

　　“松绑”声

　　八年不断

　　“这是多年来台湾民众、券商和基金经理强烈呼吁的结果。” 在深圳的台湾证券投资者、大蓝筹投资首席顾问丁元恒说。

　　据丁元恒回忆，早在２０００年末，台湾地区就有很多人呼吁放开对大陆证券市场投资的限制，但陈水扁顽固坚持“去中国化”， 对这个要求不予批准，一直拖了这么多年。他说，这次台当局“行政院”通过这一决议，一定深受台湾民众的欢迎。

　　丁元恒早年在美国加州大学读经济学专业，后到高盛证券工作一年多，从事期货交易。１９７７年回台湾，先在英商怡和集团任经理，开始做日本红豆期货和美国ＳＰ５００股指期货，上世纪８０年代才进入股市。在怡和集团工作期间，他还担任台湾辅仁大学兼职经济学教授，并开办炒股培训班。他说他的学生有一部分目前在大陆的台资企业中任职，因此对台湾地区居民在Ａ股投资情况有所了解。

　　少数台胞

　　已涉足Ａ股

　　“其实，台湾人早就进入了Ａ股市场，起码有三四百亿美元沉淀在里面！”丁元恒说，根据大陆现有法律，境外人士不得投资Ａ股，但这没有挡住台湾人投资Ａ股的热情。在台湾的证券投资圈里，普遍认为未来二十年内大陆经济在全球最具成长潜力，因此千方百计透过各种管道投资Ａ股。有的通过亲友在大陆的企业，运用贸易手段把钱“搬”进来，有的在内地娶妻，以妻子和其他亲戚的名义开户。丁元恒说，他的一个学生实在没有办法，就以内地女友的名义开户炒股，而不顾将来可能“散伙”的风险。

　　丁元恒说，他了解到的在内地炒股的台湾人，起码有四五百人，以上海和深圳最多，其他城市如北京、广州都有。而来大陆投资的台商中，很多也有投资Ａ股。据他了解，经过这轮大跌，这些资金多数也被深度套牢，一部分人把钱取出来，只做短线交易。

　　完全开放或能带来５００亿美元资金

　　３日，Ａ股出现久违的反弹，是否与台湾放开投资Ａ股的消息有关？记者采访深圳多位私募基金经理，他们都认为目前还不具有实质性影响。

　　信和投资总经理关铁良认为，周四Ａ股反弹是多种因素综合作用的结果。超跌反弹、市场各种利好传闻，台湾放开投资Ａ股的消息也是其中一种。大蓝筹投资总经理肖雄文认为，这个消息对股市有短期刺激，长期看，两岸经济更紧密的融合是可以预见的，也必然有利于Ａ股市场吸引更多境外资金。海融达投资总经理薛岩认为，目前不构成实质利好。如果两岸能在这个问题上顺利互动，则长期看对Ａ股市场有好处。

　　但丁元恒认为，热钱在地下暗流，不可忽视这一政策信号对资金流向的影响。以他对台湾人投资Ａ股热情的了解，这种影响会比预想的来得更快。目前台湾很多人正苦于没有途径投资大陆股市，只能买台湾的“大中华基金”（这种基金专门投资于香港、澳门的股票或基金），透过Ｈ股、红筹股分享大陆的经济成果。据丁元恒估计，如果未来台湾居民可以用台胞证在大陆开户炒股，至少可以带过来５００亿美元的资金。

　　台股日均交易量

　　只有Ａ股１／４

　　在深圳投资的台胞麦克说，台湾股市和大陆Ａ股市场在制度、交易方式上都有很大差别。“唯一相同的是都追涨杀跌。”

　　丁元恒介绍说，台湾股市有融资融券、股指期货，可以做空，实行Ｔ＋０，最大涨跌幅为７％。没有“大小非”限售和解禁问题，上市公司几乎全部是私营企业；台湾有超过三分之一的居民开了证券账户。台湾股市历史较长，居民闲钱比较多，更有投资偏好，对股市规律的了解也更多。

　　但台湾股市规模太小，目前平均日交易量只有Ａ股市场的五分之一到四分之一，这也是台湾民间资金渴望投资Ａ股的原因之一。

　　他说，在台湾股市中，投资者最喜欢买电子类股票，而１０００多家上市公司中，电子类股票也是数量最多的，其次为金融股，第三是服务业。这也基本与台湾地区的产业结构相对应。

　　Ａ股影响

　　赵建兴

　　短期提振市场信心

　　针对台湾当局新近通过的“松绑台证券业投资大陆股市”政策，７月３日，招商证券首席分析师赵建兴和国泰君安策略分析师章秀齐均表示，此举长远来看有利于两岸经济合作，短期内也可提升Ａ股市场信心，将对大陆股市带来正面影响。

　　赵建兴分析，台湾当局做出该决定，说明大陆经济发展成果已经引起他们的关注，通过股票市场进入大陆股市，有利于海峡两岸经济交流、融合，进而有利于推动解决两岸政治问题。故长远来看，对大陆经济发展有促进作用。就短期来看，对于当前低迷的市场气氛，赵建兴说，台资的进入在一定程度上也可起到提振信心作用。

　　章秀齐表示，随着Ａ股市场的持续下跌，目前大陆上市公司估值偏低，台证券业投资大陆股市政策松绑之后，台湾投资者很容易发现大陆股市投资价值，进而进入中国Ａ股。他认为，此举有利于大陆上市公司估值回归合理区间。(和 讯)

　　李 峰

　　对Ａ股市场几无影响

　　针对台湾当局新近通过的“松绑台证券业投资大陆股市”政策，７月３日， 银河证券首席分析师李峰表示，因Ａ股流通市值巨大，而台湾所能涌入的资金有限，预计政策放宽后对大陆Ａ股市场将不会带来任何明显的影响。

　　李峰介绍，相对于大陆Ａ股上市公司，目前台湾本土的上市公司估值不高，在吸引投资者方面更具优势。与此同时，大陆方面对台资进入Ａ股有一定限制，除战略投资者可直接进入Ａ股以外，其他台湾投资者则需要遵循ＱＦＩＩ机制，受此影响，台证券业投资大陆股市政策松绑后，所能进入Ａ股的台湾资金并不会太多。

　　李峰说，因大陆目前Ａ股市场的流通市值约有６万亿元之多，台湾基金若进入额度较小，则对大陆股市基本不会带来任何明显影响。

　　(和 讯)

　　台湾基金公司：

　　热盼“两岸

　　股市直通车”

　　针对台湾当局新近通过的“松绑台证券业投资大陆股市”政策，７月３日，台湾第四大基金业者宝来投信投资部主管杨定国表示，因对如何运作资金进入大陆股市尚不明了，即便政策放松，台湾投资机构也不会立即大规模进入大陆Ａ股。加之近期大陆Ａ股持续下跌，投资者对此时赴大陆投资也普遍持谨慎态度。

　　宝来投信与元大投信、国泰投信、富邦投信为台湾地区前四大基金业者，其中宝来投信管理着台湾地区最大规模的ＥＴＦ基金。投资部主管杨定国介绍，此前台湾虽有投资大陆挂牌上市有价证券比率０．４％的允许度，但岛内投资机构几乎从未涉足该领域。当地投资者想投资大陆，通常转道香港或者通过大中华概念基金辗转进入大陆Ａ股，如此一来不但耗费了大量时间和精力，同时资金在中转中也蒙受了一定损失。因此，台湾投资者普遍呼吁尽快实现“两岸股市直通车”。杨定国说，这种呼声的表达，在２００７年大陆股市进入牛市时，呼声一度达到高点。

　　但时至今日，随着全球性的通胀，大陆Ａ股出现“腰斩”，台湾股市也已由原先的８４００点左右降至７２００点。杨定国说，就投资心态而言，目前台湾投资者对进入大陆股市普遍谨慎。加之进入大陆Ａ股时仍需受到ＱＦＩＩ的诸多限制，目前台湾投资机构尚搞不清要走怎样的程序。杨定国表示，尽管长期来看政策放宽对两岸经济有利，但就目前来看谈论其影响尚早。(何 群)

　　监管声音

　　两岸经济融合迈开大步

　　中国证监会有关人士称，台行政当局的两岸金融松绑利多消息对于台湾股市也是一个利好，来自大陆的资金会带来新鲜血液。但从具体的实施过程看，估计会有两步走的过程，先是对机构开放，然后才对个人开放。毕竟先开放机构，有利于双方的监管，等条件成熟之后再放开个人业务会更好。该人士说，目前并未得知一揽子两岸金融开放政策的安排。

　　一位台湾证券业人士透露，上述金融松绑消息在前几天就有所耳闻，首先感觉这是两岸达成的一种意向，距离真正实施还有多远，以及实施的力度有多大，还有待观察。该政策可以促进两岸经济融合，有利于两岸互通。

　　一位台湾证券界人士透露，其实一些台湾券商早就通过港台金融通道，给内地投资者提供了参与台湾证券市场的平台。目前已经有内地投资者通过香港市场参与港股，也有通过台湾券商在香港的资金通道参与台股。这种模式是“资金在香港，交易在台湾”。如果将来两岸金融松绑，内地投资者就可能避开香港这个通道直接前往台湾，当然这可能是一个长期的过程。

　　根据香港证监会网站消息，香港有关业内人士张灼华表示，香港可以为两岸扮演一个汇合牵引的角色，以促进两岸金融市场的合作发展。张灼华说：“为台湾、香港的投资者及基金业制造一个互惠互利的投资环境，我们正初步研究如何设立一套互认ＥＴＦ的机制，即港股ＥＴＦ能在台湾买卖，而台股ＥＴＦ能在香港上市交易。”

　　麦克说，其实通过地下途径，大陆的资本也早已进入台湾，不只炒股，有的还买房。他说，现在台湾的房价对大陆资金颇有吸引力。以后公开的途径建立了，两岸的资本交流会更频繁。给台湾资金松绑，不会单方面造成台湾股市“失血”，部分大陆的资金也会投资台湾股市。（傅盛宁）

　　专家观点

　　别把松绑台资视为“热钱”

　　在某网的讨论区里，很多网民“欢迎台湾资金进入”。但也有部分人担心热钱进入更不利于股市。记者采访了中央财经大学证券期货研究所所长、全国政协委员贺强教授。他认为，目前社会上传言的境外热钱多是捕风捉影，没有确切证据。有说１万亿美元的，有说１万亿元人民币的，相差７倍。境外热钱是有，但是不是到了威胁经济安全的程度，不能轻率下结论。我们知道一些外企以贸易的旗号输入资金，这些资金到了什么地方，我们还需要仔细甄别。并不是所有的境外资金都是热钱，并不是所有热钱都造成了损害。我们对外开放了３０年，经济高增长，吸引了一些境外资金进来是很正常的，资金有逐利的本性，这是合理的流动。

　　对于台湾方面的政策变化，贺教授认为，台湾地区的资金想要进入大陆，首先要得到我们这边有关部门的批准，而且最先进来的是机构，这些机构资金只能以ＱＦＩＩ的形式进来，这些钱不能算是热钱。而且开放是双向的，我们大陆的资金、ＱＤＩＩ也会进入台湾股市。这是一个积极的信号，两岸资本市场开始在公开的层面互动，有利于两岸统一。（傅盛宁）

　　港台股市

　　台湾加权指数昨低开高走

　　昨天，台湾股市低开高走，加权指数收盘报７３４９．１０点，上涨４０．２４点，涨幅０．５５％。

　　当日，台湾行政当局通过“重新检讨放宽基金投资涉陆股之海外投资比率”。决议台湾投资大陆挂牌上市有价证券比率由现行０．４％放宽为１０％，而台湾证券业者投资港澳Ｈ股、红筹股１０％之比率限制，则将予以取消。

　　恒指下挫４６１点再创新低

　　原油价格升至１４３．５７美元再创历史新高，打击美股道琼斯指数周三大跌１６６．７５点，从而拖累港股市场恒生指数周四跳空３１４．９６点低开，其后Ａ股市场绝地反弹并提振港股人气，中资电信股集体劲升，从而推动恒生指数反手向上并一度上涨３７．６２点；不过，金融股午后再度跳水，加上市场对中期业绩的忧虑打击中资石油、煤炭、地产等主要中资板块近乎全线杀跌，最终恒生指数收市大跌４６１．６７点，再创近三个多月以来的收市新低。当日，台行政当局通过“重新检讨放宽基金投资涉陆股之海外投资比率”，现行台湾证券业者投资港澳Ｈ股、红筹股比率不得超过１０％的限制则予以取消。

　　投资偏好

　　电子股是台湾股民的最爱

　　跟台湾大部分股民差不多，今年３７岁的台北人李先生主要以投资电子股为主。“一来，是因为台湾的电子产业在世界上很有竞争优势；二来，台湾股民对电子科技产业类的股票很熟悉。了解整个产业趋势和周期，熟悉核心技术。”李先生身边的亲朋好友有不少人是从事电子科技产业的，这方面的资讯比较灵通。所以，电子股是他的最爱，也是台湾股民的最爱。

　　目前，李先生手里的股票有台积电、鸿海集团、仪光电子等。不过，他表示，近一两年来，电子股的表现不太理想。他开始逐渐增加一些金融类股票，比如富邦金等。“一方面，富邦是台湾一流的金融集团，另一方面，它已经在香港上市，进入中国大陆的金融市场应该会比其它台湾金融集团快，所以我很看好。”

　　台湾的大多股民都跟李先生一样，以白领阶层为主。这部分人群是社会的中产阶级，受过高等教育，在理财方面有一定的认识。希望通过理财早日过上富裕的退休生活是他们的最大理想。

　　在台湾股市中，每天都有很多内幕消息在市场上流传。不少台湾股民对这些消息深信不疑，这也是一些个股的股价在短时间内忽高忽低的原因。台湾股民深受“内线操作”所害。

　　在台湾的股票市场上，经常会听到很多上市公司的财务人员或管理高层传出来的“小道消息”。李先生每周都会得到好几个亲朋好友那里传来的内幕消息。在去年一宗有关台湾首富的并购案中，由于李先生事先从同事那里得到了内幕消息。在短短２０天里，该股就为他带来超过１５０％的利润。

　　虽然此后的几次内幕消息不太准，让李先生损失惨重，但他还是对“小道消息”坚信不疑。(世 新)