中煤能源:评级“买入” 12个月目标价维持20.1元

　　中煤半年盈利料增37

　　%现价相等于8.2倍及6.9倍2008及2009年市盈率，估计每股盈利增长25%及19%，估值吸引，重申买入建议，目标价4.5元，相等于12倍及10倍2008及2009年市盈率。

　　2008年度上半年，中煤能源(01898)的原煤产量和商品煤销量分别为4,980和4,713万吨，按年增13.7%和17%。自产煤产量为4,519万吨，按年增11.9%。焦炭产量为217万吨，按年增38.1%。

　　自从国家发改委宣布将供应给发电企业的动力煤价格限制在6月19日的结算价，中煤能源、中国神华(01088)和兖州煤业(01171)分别下跌10.3%、7.7%和1.9%。本行相信市场对此消息反应过敏。中煤08年的合同煤比例在75%，限价政策对其08年整体业绩影响有限。

　　在考虑到公司于中国远洋A股的投资带来的公允价值变动后，本行预计中煤能源上半年的纯利为人民币36.5亿元，按年增37.7%。母公司正在山西重组小煤矿，中期而言有可能注入上市公司。

　　本行预计中煤08、09年度的纯利分别为95.7亿元人民币和112亿元人民币，分别按年增59%和17%。

　　中煤08、09年度市盈率分别为16.3倍和14.0倍，本行认为在盈利高速增长下该估值具有吸引力。维持买入评级，12个月目标价维持20.1元不变。(道亨证券) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。