G8峰会刺激美元强劲反弹

　　北京时间7月7日，美元突然大幅反弹，美元兑欧元、人民币、英镑、日元、瑞士法郎、加元、澳元全线上扬。

　　截至下午4点，美元指数上涨了0.53%冲至73.094点，相比2008年3月17日历史最低点的70.698点上涨了4.1%；美元兑欧元延续上周涨势，欧元对美元下跌0.58%，至1.5615。

　　同日，全球八大工业国G8峰会在日本北海道洞爷湖举行，不过美联储主席伯南克有关通货膨胀和遏制高油价的表态要到7月8日才会发表。但市场猜测他可能表露希望油价下跌以及美元走强的态度，成为美元指数走向一周高点的一大动力。

　　“现在市场的主题在于FED是否会不顾经济疲势而升息。”信金中央金库外汇交易商Hiroshi Yoshida指出，“如果伯南克的评论无法支撑市场对升息的预期，美元可能会再度下跌。”

　　然而，花旗中国首席经济学家沈明高对本报表示：“美元今年加息的可能性比较小，尽管现在市场上正弥漫着加息预期。”

　　加息节奏图

　　欧元区CPI在短短的10个月内从2.1%迅速急涨至今年6月的4%；7月3日，欧洲央行终于宣布将基准利率提高25个基点至4.25%，升至7年来的最高水平，以控制同样创下历史新高的通货膨胀。而欧洲央行行长特里谢的表态，打消了市场对于欧洲央行继续升息的预期，美元立即转跌为涨。

　　欧元区加息后，国际货币的走势在很大程度上依赖于各国的利率政策。

　　“之所以先于美联储加息，是因为欧洲央行对通胀更为敏感。长期以来，维持物价稳定一直是欧洲央行货币调控的唯一目标。而美联储的政策目标具有二元性，即在稳定物价水平和刺激经济增长间相机抉择。”7月7日，工商银行城市金融研究分析师宋玮表示。

　　而美国高达4%的通胀率已经让美国的实际利率为负，接受记者采访的数位外汇分析师均预测今年下半年到年底美联储可能加息。

　　“通常减息周期结束市场的初步反应就是，认为通货膨胀已成为美联储最主要的担心。事实上，美联储常常要看看经济的走向才能决定。预计2009年前三个季度加息100点至3%的机会较大。”沈明高说。

　　而欧元区经济放缓迹象明显。“欧元区经济实际情况比欧洲央行承认的要差很多，因此欧洲央行加息的空间非常有限。所以，欧元兑美元汇率倾向于下行。”德累斯登外汇分析师Michael Klawitter认为。

　　沈明高预期预计2008年欧元区经济增长率为1.5%，2009年为1%，“如果这个GDP走势属实的话，在2009年二三季度，欧洲还可能会减息至3.75%。”

　　影响中国的三种货币走势

　　近段时间，国内市场被强烈的加息预期笼罩，7月7日人民币兑欧元创下10.7173的历史高位。

　　“中国的选择已经很少了。信贷控制很难再紧，存款准备金已经调到很高，单从货币政策上讲，剩下的就是公开市场操作了。而央行的票据余额已经很高了，即使是发行新的央票，也是因为旧的央票到期。”沈明高说。

　　他认为，人民币大幅升值的可能性很小，但第三季度央行加息的可能性很大，之后要等到明年上半年美联储加息时才会再加息。而且即便加息，经济放缓的影响也会限制人民币汇率的升值速度。

　　根据花旗银行的一个情景分析模型，当油价高到175美元/桶以上，并维持在高位的时候，2009年中国的通货膨胀将可能达到2位数。

　　由此，未来影响中国的三种主要货币走势轮廓初显。当前美元的反弹有可能短线持续，但是中线美元走势仍然艰难。这取决于美国经济数据的黯淡程度和由此而生的加息预期。

　　“如果美国数据本周继续黯淡表现，那么针对美国经济的担忧升温将很有可能导致实际利率进一步下降，并使得美联储加息的预期降温，美元将因此承压。”摩根大通策略师Junya Tanase7月3日在报告中表示。

　　而刚刚加息的欧元，也因经济形势严峻而人气堪忧。