滨地钾肥借壳案另有1.5亿“利益通道”

　　本报昨日《滨地钾肥仓促借壳 暗藏3.85亿“利益缺口”》指出，滨地钾肥在认缴资金尚存3.85亿元缺口之时便开始借壳吉林制药之路，或有不超过3名的新投资者追加认缴这笔资金，然后分享高市盈率带来的高回报。

　　根据吉林制药《向特定对象发行股份购买资产及重大资产出售暨关联交易预案》，持有滨地钾肥70%股份的是冷湖滨地钾肥有限责任公司（简称“冷湖滨地”），该公司仅有的两名股东为何茂雄和张兰玲。何、张两人与滨地钾肥其余6股东曾签署一致行动协议，除何、张两人外的其他滨地钾肥股东有权在审计评估基准日前向冷湖滨地合计增资不超过30%的股权。

　　截至去年底，冷湖滨地的净资产约为50156万元，就算以1倍市净率入股，30%的股权对应的增资额最低将达1.5亿元，也就是说6股东的增资上限为1.5亿元。增资冷湖滨地相当于间接增加对滨地钾肥股权的持有，如果借壳成功，也就是增加了对吉林制药股权的持有。二级市场对钾肥概念的热捧，很可能让这笔增资款获得很好的投资回报。

　　事实上，对于滨地钾肥其他6名股东而言，最直接的获利方式当然是注资滨地钾肥，然后通过非公开发行获得更多的上市公司股份，没有必要绕道去增资冷湖滨地。如此安排，似乎有一个很合理的解释，滨地钾肥3.85亿元注册资金缺口需要“更合适”的股东。