新湖中宝公司债今起上市

　　新湖中宝公司债今起上市

　　□本报记者 林? 高晓娟新湖中宝（600208）发行的无担保公司债券今日起上市交易。作为首只在上交所上市的信用债，08新湖债（751999）发行票面利率创国内新高。

　　由于目前保监会尚未放开对无担保公司债的投资限制，因此，08新湖债的主要投资者为债券基金、部分股权基金、QFII、一般法人和个人投资者。业内专家估算，在票面利率9%，到期收益率在7.12%-7.72%之间的取值范围内，新湖中宝公司债的价格区间为102-104元。

　　券商研究员指出，08新湖债是第一只在条款设计中加入了利率上调选择权的公司债，使发行人有权在本期债券存续期间第3年和第6年付息日上调本期债券后续期限的票面利率，在降低公司可能的回售压力的同时，有效保障了投资者利益。

　　利率波动是中长期债券投资的一个主要风险考虑因素，特别是在目前国内存在加息预期的大环境下，如果在债券存续期内发生基本利率的上调，对债券价格将造成较大的下行压力。

　　此外，08新湖债的回售条款赋予投资者可在债券存续期的第3年、第6年两次回售机会。此条款设计将8年期债券分解成了一个3+3+2的期限模式，从而使长期债变为中期债。

　　类似的回售条款在其他公司债券中也出现过，不过时间间隔较长。比如07长电、08莱钢、08华能和08粤电公司债条款中均含有在债券续存期的第5年，可将持有的部分或全部债券回售给发行方的回售条款。