中国神华受益电力提价煤炭限价影响小

　　一边是电煤限价，一边是电力提价，对于中国神华（601088. SH，1088.HK）这种兼有煤、电两大业务板块的企业而言，总体影响仍然偏好。

　　中国神华日前发布公告称，自2008年7月1日起，国家发改委调整华东、华北等电网的上网电价。

该公司位于河北省北部地区、河北省南部地区、内蒙古自治区西部地区、北京市、天津市、辽宁省、浙江省、陕西省、广东省的电网统调燃煤机组(含热电联产机组)上网电价(含增值税)分别提高16.0元/兆瓦时、16.8元/兆瓦时、9.0元/兆瓦时、10.3元/兆瓦时、11.6元/兆瓦时、11.7元/兆瓦时、21.2元/兆瓦时、15.0元/兆瓦时、26.0元/兆瓦时，按照装机容量加权平均计算的上网电价上调13.8元/兆瓦时，调整后的加权平均电价为318.7元/兆瓦时。

　　银河证券分析师田书华表示，今年以来煤炭价格的上涨，使得很多电力公司盈利能力下降，但是由于中国神华发电所用煤炭是自己的煤炭，因此还能保持盈利。

　　据中国神华董秘黄清介绍，中国神华电力板块用煤绝大部分是自供，按照长约合同价格来供应，因而比市场现货价要低。黄清表示，公司的平均单机容量是43万千瓦，目前全国主力机组为30万千瓦和60万千瓦两种。“机组越大发电成本越低，因为其标准煤耗越低，在相同煤价情况下耗用的煤比较少。”中国神华的机组单机容量较大，煤耗较小。

　　此次电价上调将进一步增加中国神华电力板块的利润。今年上半年，公司总发电量达到474亿千瓦时，同比增长31.6％，总售电量为441.4亿千瓦时，同比增长31％。有业内人士分析指出，此次电价上调将为中国神华2008年的业绩贡献0.02元左右，对2009年每股收益的贡献将在0.06元左右。

　　在电力板块受益的同时，中国神华煤炭板块受限价影响并不大。神华等国有大型煤矿往往以合同煤供应为主，每年年初的合同煤价格签订后，全年的价格上涨就已基本确定。

　　据黄清介绍，今年前五个月，中国神华100%地完成了合同煤供应，甚至在灾害期间提高了合同兑现率。“不能让客户因为别的公司履行合同情况不好而出现‘断顿’的情况。全年公司仍将按照100%的合同量来兑现。”

　　分析人士认为，中国神华是煤、电、铁路、港口、煤化工一体化的公司。作为大型龙头煤炭公司，具有更好的发展前景，其行业整合、资源整合的过程中不但具有实力和优势，而且还会得到国家的支持，在未来的发展过程中具有很强的资源整合能力，其资源会不断扩大。（李阳丹）