英博520亿美元收购A-B 美国啤酒半壁江山易主

　　这场发生在啤酒制造商之间的收购大战，似乎很快就要落下帷幕。

　　一个月前，即6月11日，比利时英博啤酒集团（下称“英博”）向美国安海斯-布希公司（下称“A-B”）伸出“橄榄枝”，拟以每股65美元的收购价，收购这家美国啤酒公司。

　　英博是世界市场占有率排名第一的啤酒制造商，而A-B的排名为世界第三。目前二者共销售约300个品牌的产品。

　　A-B的第一回应是拒绝，“因为它（这一报价）低估了A-B的品牌价值”。

　　而英博选择了穷追不舍。7月11日，英博进一步将每股收购报价提高5美元，拟按每股70美元继续收购A-B，总收购金额将高达520亿美元。

　　接下来，事情很快有了转机。7月13日，有消息称，A-B已建议股东接受这一报价。而这一交易一旦成行，世界上最大的啤酒制造商将应运而生。

　　收购缘由

　　在国际市场上，英博一贯致力于扩大销售网络并抢占其他国家的市场。

　　数据显示，截止到2007年12月，英博在全球的市场占有率为14％，成为排名第一的啤酒酿造商。但英博2007年的财报显示，英博在北美市场的销量仅仅占总销量的4.6％，而北美市场是公认的利润最高的啤酒市场。

　　为此，收购A-B以开拓北美市场，对英博来说是一条捷径。

　　A-B的全球市场占有率为11.3％，排名第三。虽然A-B在美国啤酒市场的占有率为49％，但美国的啤酒市场已近饱和，并且A-B在海外的销售增长缓慢，因此该公司的股价一直未见明显上涨。

　　几年前，A-B董事会曾为此制定了盈利增长计划，包括削减成本、提高股票价值等。“但目前看来，它并未达成目标，A-B不得不面对运输和关键材料成本上升等问题。”英博首席执行官卡洛斯?布里托（Carlos Brito）似乎对自己的收购对象有着足够的了解。

　　“在过去的几年中，A-B的股票价格一直滞留在每股约50美元，导致投资者不满，最后成为收购目标。”有行业分析师如此认为。

　　这样看来，这似乎是一场实力悬殊的战争。6月11日，英博向A-B提出了463亿美元的收购报价。根据收购要约，英博将以每股65美元的现金收购A-B所有流通的普通股，这一价格比A-B当时的股票平均价格溢价35％。

　　消息一经公布，立刻令A-B公司的股价劲升10％。

　　但出人意料的是，这一报价却使A-B董事会关上了收购的大门。

　　双方博弈

　　虽然遭到拒绝，但英博收购A-B的拉锯战依然在进行中。

　　7月7日，英博向美国证券交易委员会诉请替换A-B董事会成员，并希望股东们选择英博提名的候选人。

　　作为回应，A-B发表声明表示，它“将以开放的态度，考虑任何提议，为股东提供充实而富有价值的决定”。

　　7月9日，A-B再次公开苦劝股东不要轻信英博的“花言巧语”，并敦促股东签字拒绝英博更换董事的要求，同时还采取了一系列措施以稳住投资人。例如，A-B管理层向投资人承诺，计划在2010年削减成本10亿美元，今年裁员不超过1290人等。

　　A-B所做的努力初见成效，英博日前提高收购价格将使A-B股东额外得到60亿美元。但英博仍然认为这是一场划算的买卖。“即使是每股70美元收购A-B，英博的股东也能大大受益。”英博表示。

　　此前，为加快收购进程，英博称已获得德意志银行、摩根大通、苏格兰皇家银行等银团支持，他们将为收购提供至少400亿美元债务融资。

　　英博乐观地认为，通过收购A-B，在未来几年，英博在美国的市场占有率将超过50％。

　　唯一对这一收购不放心的或许是美国的政治家们。之前，这一收购遭到了美国密苏里州的政治家反对，他们担心收购将造成美国啤酒市场垄断，进而伤害美国经济。■

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　　两大啤酒巨头的家底

　　两大啤酒巨头的家底英博

　　全球啤酒市场的占有率为14％，市场占有率排名第一。

　　在中国8个省份拥有33家啤酒厂，总销量超过400万吨，并已经成为继青岛、华润之外中国第三大啤酒生产商。

　　旗下啤酒品牌超过200个，包括时代、百瑞马、贝克等。

　　A- B

　　拥有全美48.5％的啤酒市场份额，在全球啤酒市场的占有率为11.3％。

　　已收购哈尔滨啤酒，持有青岛啤酒27％的股份。

　　主要啤酒品牌有百威、哈尔滨啤酒、科罗娜，其中，百威在中国高端啤酒市场排名第一。