毫无征兆的，与奥运题材关系最为密切的旅游板块就开始从山巅上跌落，几乎前期被当成龙头炒作的多只个股都在最近几天内出现一到两个“猝不及防”的跌停板，其中最具代表性的
北京旅游(000802.SH)，在一个“大阳包三阴”的极佳涨停之后，却紧随一个7%跌幅，再然后就被打到跌停板上。
上周五收盘时，虽然北京旅游低开高走，收盘涨3.14%，但振幅却达到14.43%，换手率更是高达21.83%。
与北京旅游过山车式走法类似的，还包括其它旅游类上市公司，如
国旅联合(600358.SH)、
中青旅(600138.SH)、
首旅股份(600258.SH)等。
但若把这些公司在最近20个交易日内出现的最高400%、最低120%的换手率，与其在极短时间内普遍近乎翻番的涨幅结合起来分析的话，这些奇怪的走势也就不再那么奇怪了。
主力暗度陈仓
随着8月临近，相关的旅游类个股在最近大盘连续回调的背景下，却走出了一波波澜壮阔的行情，表现极其抢眼。以首旅股份为例，从6月20日行情启动至本月7日开始下跌，仅12个交易日股价最高上涨了72.52%，中间甚至还有4个涨停，上涨势头极为强劲。
但是，隐藏在这波行情背后的，却是基金、QFII等主力资金的大肆撤出。
TOPVIEW机构持仓数据显示，在反弹之初，基金持有首旅股份的持仓占比达19.61%，但是在其股价上涨过程中，基金持仓比例却不断缩减，到7月7日首旅股份股价到达此次反弹顶端时，基金持仓比例已锐减至12.5%。
而从7月7日首旅股份股价开始下跌直至有最新数据可查的7月16日，基金持仓首旅股份的比例再次缩减到只剩4.85%了，与其反弹开始时持仓相比，基金持仓合计减少了13.76%，净流出资金高达3.24亿元。
紧随基金之后，中金上海
陆家嘴环路证券营业部这一著名QFII席位，也在这轮行情中减持首旅股份4464万元。另外
中信证券自营席位也减持首旅股份近2000万元的筹码。
对比鲜明的是，在该股的买入席位中，除了国信证券深圳泰然九路证券营业部这一著名游资席位小额买入首旅股份331万元之外，其它席位则是清一色的各证券公司普通营业部席位。
换句话说，在首旅股份股价的上涨过程中，绝大部分买盘都是普通投资者在跟风。
同样的情形，在其它几个旅游类公司身上也有所表现。
国旅联合在短短的12个交易日内股价最高上涨了84%，其上涨过程中同样伴有4个涨停板，甚至还有向上的跳空缺口，上涨势头非常凶猛。但是，在表象之下，依然是主力机构的暗度陈仓：这个本就缺乏基金等主力关注的个股，在上涨过程中只能见到多家著名游资席位进进出出的忙碌身影，但其交易的金额都比较小，而交易最为频繁的，仍是“散户”营业部。原本持仓就少的基金，在这轮反弹中将筹码缩减到最少，仅剩0.14%。
中青旅，股价14个交易日内上涨了82%，在伴随多个涨停板的上涨过程中，基金一路减持4亿多元的筹码，中信证券和瑞银证券自营席位分别卖出了7234万元和5501万元，中金QFII席位紧随其后卖出了4855万元。
另外，当该股从7月7日开始下跌时，直到最近刚刚两个跌停，基金再次卖出3.85亿元，中金的QFII席位同时沽出2213万元。需说明的是，基金在中青旅这一次惊险的“过山车”行情中，持仓比例从21.97％锐减到6.94%，其坚决抛售的态度极其鲜明。
“中报无兴奋点”
一位擅长于投资策略的研究员分析，其实主力在以旅游板块为代表的题材股上的快速撤退，也与他们对形势的判断失误有关系。
从旅游板块类与题材股相关的反弹行情之前的机构交易数据来看，显然这些主力在“潜伏”进此类个股的时候，花费了不少心思，在时机的选择和建仓成本的控制上更是煞费苦心，多只个股猛烈的涨停和罕见的跳空缺口(向上或向下)，都是很好的佐证。
但是，市场突如其来的大跌，打乱了他们的计划，本想趁8月大赚一把并且在火爆行情中全身而退的如意算盘，因为暴跌来的措手不及和未来形势的更加不明确而全部落空，目前的旅游板块行情和8月题材概念，都只能是其自救出逃的机会了。
除了主力机构的大肆撤退显露出旅游板块此轮行情只是一次“空壳行情”之外，投资者对旅游类上市公司和8月题材概念个股所产生的普遍的“中报业绩无兴奋点”，也是行情过早陨落的原因之一。
天相投顾研究员王巍峰介绍，从目前被市场极力炒作的旅游及8月题材个股的资质来看，大多业绩极差或亏损较大，在引发行情的8月题材面临兑现之时，被普遍认为并不会太理想的中报又将开始披露，在如此“双重压力”之下，板块主力提前出逃或兑现盈利就成为当务之急了。
据王巍峰提供的数据，其在对部分旅游及8月题材概念股业绩进行统计后发现，很多个股目前高高在上的股价根本得不到其基本面的支撑，价格回归将是一个明显的趋势。如北京旅游，上周五的收盘价为21.66元/股，而公司预计其2008年中期净利润约为亏损1066万元，亏损同比增加100%－150%，若依此数据计算，公司市盈率高达475倍，市净率为11倍。
国泰君安证券旅游酒店行业研究员陈锡伟也认为，当前需要密切关注旅游行业的中报业绩下滑风险。其认为，受自然灾害的影响，1-5月份我国入境游市场增速有所放缓，期间入境旅游人数为5474万人次，同比增长3.87%，增速同比下降了2.1个百分点，今年上半年是我国旅游业最为困难的时期，这反映到上市公司业绩中，部分公司的业绩出现同比下滑。
8月题材股行情渐行渐远
一叶落而知天下秋。
旅游板块行情的陨落，就是所有8月概念板块中，最先落下的那片树叶。
陈锡伟特意提到了8月题材股板块。在国泰君安证券不久之前发布的中期策略报告中，还对8月题材股板块行情有所阐述：“尽管并无估值优势，但是8月题材股板块仍然会成为奥运召开之前的市场热点，建议风险偏好者适时参与。”
但是，仅一月左右，8月题材股概念引领旅游指数屡屡创造涨幅奇迹，远超大盘同期涨幅，个别公司如北京旅游，股价更是在12个交易日内上涨了一倍左右。陈锡伟对记者表示，“我们坚持认为，8月题材股行情只是概念炒作，相关公司股价早已脱离基本面，尽管不排除市场对其在8月之前再次炒作的可能性，但目前相关公司的估值已经普遍偏高，要警惕奥运会之后其股价迅速回落的风险。”
东莞证券分析师梁锦雄则同样用数据向记者说明了他的观点，“8月题材股板块炒作行情已走向尾声”。
根据梁锦雄提供的分析数据，从7月3日市场展开新一轮的反弹到7月11日，8月题材股板块反弹幅度远远超过其它板块。Wind资讯统计的数据显示，同证监会划分的13个一级行业相比，8月题材股概念板块在此时间段内的算术平均涨幅达到了13.98％，高于上述行业分类板块。
但是从TOPVIEW的统计数据来看，尽管8月题材股板块近期连续发力，但是机构似乎一直在借助8月题材股板块的强劲上涨掩盖出货。从6月26日到7月9日这10个交易日内，机构资金在沪市8月题材股板块上连续呈现净流出的状态，且无一个交易日有加仓行为。累计净流出的资金额高达12.45亿元，且在8月题材股板块发力最大的7月7日净流出了5.03亿元，成为这10个交易日净流出额最大的单个交易日。
从领涨的8月题材概念股来看，上述现象更是明显。沪市的中青旅，从6月19日16元/股附近开始反弹，7月7日涨到26元/股之上，最大涨幅超过60％。数据显示，6月19日，个人账户持有的中青旅流通股占59.42％，机构账户持有量占21.7％。而到了7月9日，个人账户持有达到了72.75％，机构则下降到10.23％。首旅股份也一样，个人账户持有的流通股从6月20日的67.11％上升到7月9日的76.29％，机构账户持有量则从19.62％下降到10.31％。
梁锦雄提醒投资者，由于8月题材股概念炒作带有相当浓厚的投机性，目前该板块的行情在很大程度上已开始走向尾声，建议投资者积极寻机果断卖出。对于少数有实质性题材支持个股则可以继续持有。
(责任编辑：单秀巧)
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