香港最牛散户“点股成金”

　　每经记者刘小庆

　　卷入内幕交易的顺龙控股（00361，HK）近日频频见诸报端。就在投资者担心负面消息会否影响股价之时，有“香港最牛散户”之称的港交所前董事DavidWebb（以下简称韦伯）却申报，已于7月15日以每股0.60港元增持10万股顺龙控股，令其持股比例由6.99%升至7.02%。顺龙控股昨日逆市上扬4.92%，收于0.64港元，韦伯的“金手指效应”再度灵验。

　　连派9年“圣诞礼物”

　　韦伯之所以是“香港最牛散户”，可能是得益于两个方面的原因。一，独特的投资眼光；二，经常会对上市公司的行为提出专业的批评意见，早前香港最大一宗企业欺诈案??联洲国际案件最早就是由韦伯在其网站上发表的一篇批评性文章引爆。文中狠批联洲国际账目不清，而联洲国际即日便大跌超过40％，由此可见韦伯在香港股民心中的影响力。

　　对于某些上市公司来说，背后有一批财经专业人士和律师支持的韦伯可能属于“民间监督员”。而对于小股民来说，韦伯最吸引他们的还是每年一度的“圣诞礼物”。自1999年至2007年，韦伯已经连续9年在圣诞节前夕向小股民推荐一只股票，先后被推荐的股票包括意马国际（00585，HK）、信星集团（01170，HK）、同得仕（集团）（00518，HK）、雅视光学（01120，HK）、亚伦国际（00684，HK）、嘉利国际（01050，HK）、富士高（00927，HK）、顺龙控股及成谦声汇（02728，HK）。其中，顺龙控股和成谦声汇就是韦伯在2006年和2007年的“圣诞之选”。

　　金手指效应吸引散户跟风

　　在过去几年时间，“圣诞之选”的惊人表现让散户投资者十分着迷。

　　以2007年圣诞节推荐的成谦声汇为例，在2007年9月12日，韦伯就向港交所申报，持有5.05%的成谦声汇，每股作价0.9港元。当时便有市场人士猜测，当年的圣诞之选可能就是成谦声汇。至12月初，韦伯果真向小股民推荐了这只股票，理由是从事扬声系统及耳机制造业务的成谦声汇，每年都有盈利，并手持1.4亿港元现金，每股现金达0.42港元。而缺点则在于前5大客户占营业收入96%，客源颇为集中。在韦伯荐股当天，成谦声汇一度暴涨36.7%。

　　金手指效应在顺龙控股身上同样有效。2006年12月4日，韦伯将当年的圣诞精选定为高尔夫用品制造商顺龙控股。而该股当天也大涨近四成。而韦伯自己则早在2005年11月9日就已持有顺龙控股5.01%的权益。

　　除了顺龙控股和成谦声汇外，韦伯还持有6%的富士高、6.03%的雅视光学、6%的亚伦国际以及4.95%的同得仕（集团）（00518，HK）等。

　　从以上数据可以看出，韦伯向公众推荐都是自己买入的股份，不免有利益冲突之嫌。不过，如果韦伯真的只是股托，那么他大可不必持股超过5%，即使是4.99%也无须公开披露，然后趁股价短线大涨出货也神不知鬼不觉。而事实证明，韦伯并未在股价因自己的“金手指效应”大涨而套现离场，反而是逐步增持自己早前推荐的股票。今年6月4日，韦伯以每股0.89港元增持12万股成谦声汇，该消息在6月11日被披露后，成谦声汇单日上扬8.6%。此外，韦伯还在2006年9月21日以0.78港元的价格增持了10万股顺龙控股，令持股量升至6.02%，而7月15日已是韦伯第3次增持顺龙控股。

　　“最牛散户”最爱双低股

　　一只名不经传的个股，一经韦伯的推荐，马上股价飞升。究竟是这些“圣诞之选”的价值未被市场发现，还是“金手指”效应下小股民的跟风买入造就上涨奇观呢？要解决这个问题，首先要了解韦伯的投资风格。

　　其实上文提到的“最牛散户”的头衔是内地媒体送给韦伯的雅号，香港媒体通常称韦伯为“股坛长毛”，一位香港朋友给记者翻译成普通话是“股坛激进份子”，而“激进”二字正好就概括了韦伯的投资风格。

　　在过去的9年时间里，韦伯推荐的股票几乎都是不知名的低价小型股，且日常成交稀少。以昨日收盘为例，成谦声汇全天一共3笔成交，且集中在15点17分和15点20分两个时点，全天成交量18万股，成交金额14.1万港元。而嘉利国际甚至出现零成交。这也让部分市场人士对韦伯的选股风格产生异议，“低价小型股的炒作空间确实较大，但对于普通投资者来说，此类股票的低流通性也是一大缺点”，分析人士指出。

　　除以上特点，韦伯的“圣诞精选”还有一个普遍特征便是估值便宜，且绝对价格较低。

　　在两年前，推荐顺龙控股时，韦伯就指出，顺龙当年中期营业额大增60%，每股盈利增加25%，依此类推，其2006年和2007年的市盈率都低至6.2倍和5.2倍。交易软件显示，至昨日收盘，同得仕（集团）、雅视光学、亚伦国际及富士高的市盈率都在4.9倍至7.8倍之间，而股价最高也未超过2.7港元。由此可见，低估值加低股价的双低股应该是韦伯的心头爱。

　　记者观察：“最牛散户”概念股宜短炒

　　说了那么多，韦伯的投资成绩到底如何。记得韦伯曾在公开场合表示，如果散户手持1000港元，自1999年起，每年跟着韦伯买入圣诞精选股，那么至2007年，这笔本金会升值到7693港元，狂升6.69倍。若是将这1000港元买入恒指ETF，那么同期收益最多就2000港元。

　　在2007年之前确实是这样，但在2007年港股大牛市中，韦伯选中的顺龙控股却跑输大市。在推荐后的一年时间内，恒生指数上涨了42%，而顺龙控股却逆势下跌，在1.19港元高位追入的投资者损失46.3%。2007年推荐的成谦声汇也已从1.38港元的高点回落至0.80港元，不知道今年12月份的最终表现会如何。

　　其实，以记者看来，每个人有不同的投资理念。韦伯的金手指效应依然有效，激进的短线投资者，可在韦伯每年荐股之前买入他可能推荐的股票，在推荐后卖出。从以往经验来看，投资者可关注韦伯在12月份之前买入或增持的股票，并从中剔除以往推荐的个股，因为重复推荐的可能性不大。