新五丰 炒股亏损吞噬利润

　　每经记者王砚丹

　　今日，新五丰（600975，收盘价10.15元）公布了一份令投资者不太满意的半年报。2008年上半年新五丰实现营业收入3.55亿元，比上年同期增长55.02%；但是净利润却只有501.95万元，同比下降0.87%；每股收益0.028元，净资产收益率1.06%。

　　股票投资损失惨重

　　新五丰主营业务状况较为稳定，在营业收入增长的情况下，盈利能力也有小幅提升。公司去年同期综合毛利率为7.69%，今年上半年略微有所上升，达到8.62%。

　　造成公司今年上半年业绩糟糕的主要原因是股票投资出现了大幅浮亏。截止6月30日，新五丰持有湖北宜化（000422，收盘价18.63元）、平煤天安（601666，收盘价29.75元）、名流置业（000667，收盘价5.56元）等6只股票，并将其计入交易性金融资产。在今年A股市场的惨烈下跌中，公司股票账面价值出现大幅缩水，其浮亏818.31万元全部计入了当期损益，这直接导致公司营业利润为负数，最后还只有靠一些非流动资产处置利得、政府补贴等营业外收入才“扭亏为盈”。

　　出口结汇损失2000万

　　原料持续高位运行导致生猪养殖成本居高不下，社会生猪存栏仍旧吃紧，新五丰承受了较大的生猪外购成本上升压力。

　　从业务地区分布来看，公司对港澳地区出口生猪是收入的主要来源。上半年对港澳地区销售收入达到2.27亿元，占总收入的63.94%。但人民币汇率不断升值给公司造成了不小的财务压力，财务费用由去年同期的-165.43万元猛增至399.82万元，董事会在半年报中称本年度出口结汇损失已近2000万元。

　　中金公司分析员袁霏阳在近期研究报告中指出，国内猪肉价格在2008年第6周达到高点后已累计下滑8.3%，仔猪价格自2008年第16周达到高点后也出现了明显回调，显示生猪补栏已近尾声，猪价与猪肉价格应会延续小幅下滑趋势，预计新五丰出口业务盈利需要等到2009年。对于公司目前股价，他给予“减持”评级。