原油异动 金价堪虞？

　　7月16日，当纽约商品交易所黄金期货以凌厉的攻势从974美元/盎司向989美元/盎司上冲时，一位黄金分析人士在接受记者采访时表示，近期金价有突破1000美元/盎司的动力。不过，他同时强调，对黄金的短线利空随时还会存在，例如美元再度抛出强势美元言论、国际油价“跳水”趋势不止等等。

　　话音未落，这些“短线利空”因素就集体出动了。

　　本周二，油价重挫，国际油价刷新了1个半月来的新低125.63美元/桶，大有将上周以来的暴跌行情进行到底的气势。与此同时，美国官方有关人士再次强调强势美元符合美国利益，更有人指出，过于宽松的货币政策维持过长时间令通胀问题恶化，可能需要提早美元加息。

　　在美元与油价这两颗衡量国际金价时最重要的砝码共同“加压”的情况下，国际金价再难重现上周与急挫的国际油价走出独立行情的勇气，也开始无奈地跟随原油价格步入下跌轨迹。7月22日，纽约商品交易所8月期金收低15.2美元，报收948.5美元，跌幅达到1.6%。跌势在接下来的两天中被延续并且继续扩大，截至记者发稿时，纽约商品交易所期金价格已处于每盎司920美元上方位置。

　　在此期间，一向与国际金价紧密联动的国内金价走势相似。7月24日，上海期货交易所期金主力合约0812收于204.38元，跌幅高达2.21%。

　　随着市场上油价拐点论的出现，黄金价格的“黄金时代”是否已经结束，开始成为部分投资者的疑问。

　　与投资者不同，连日来金价的表现似乎并没有给业内分析人士带来太大困扰。经易金业市场总监顾海鹏在就此接受记者采访时认为，黄金价格中长期走势仍然乐观，上涨概率偏大。

　　顾海鹏指出，近两周来原油价格的表现，我认为更多的是一种理性调整，而不是恐慌性的下跌。就金价而言，应该说今年下半年直至2009年一季度，都将维持一个乐观的趋势，有创出新高的可能性。

　　他进一步解释，之所以作出这种判断，是因为无论从全球的通胀趋势、周边市场的表现、供需矛盾以及地缘政治状况等基本面因素而言，目前都还没有大的变化发生。最近几天金价的下跌是由ETF基金的短线行为导致的，是一种高位调整，而很难看作是趋势性的逆转。

　　他还对记者指出，从近期整个基础商品市场来看，各品种的波幅都在增大，例如，黄金的价格波动幅度每天超过了30美元，这是比较不常见的。这说明商品市场的投机成分在增长。不过，并不能就此判断资金的退场会带来各商品市场拐点的出现。一方面，如上面所述，通胀、供需等基本面因素短期内看不到大的变化；另一方面，无论是出于避险保值还是寻求估值洼地的考虑，资金涌入商品市场都有其理性的考量。

　　从各机构的态度来看，认为金价中长期趋势仍然较为稳定的也占多数。国际投行瑞银日前在一份报告中指出，国际金价三季度仍有机会冲击1000美元/盎司，但是四季度可能出现一定回落。支持瑞银上述判断的理由是其对美元走势的判断，瑞银认为，美元还会进一步下跌，美联储提高利率要等到2009年。国内期货公司的多份研究报告也指出，金价在近期的回调将是短暂的，从全球通货膨胀及经济运行的情况来看，黄金仍处于牛市行情之中。黄金在今年底至明年初前存在创新高的可能。

　　不过，尽管当前研究人士大多并未看空金市，但是，由于下半年国际经济形势仍然存在诸多不明朗的因素，正如本文开头所提到的，“短期因素”众多，这就意味着，金价波动的频率以及幅度都将不可避免地加大，这对于投资者而言，是否会加大难度与投资风险呢？

　　在回答这个问题时，顾海鹏强调，首先要明确黄金的性质。事实上，与原油、股票等其他品种相比较，黄金的角色更重要在于配置，而非主角。也就是说，黄金投资仍以其保值功能为主。从这个意义上来说，无论是实物黄金投资者，还是黄金期货的投资者，都应当以长期投资为主，而不是以追求短期利益为主要目的。当然，由于黄金期货专业性更强，相对而言在市场波动中操作难度也在加大，因此，更适合一些机构类的专业投资者参与，而非个人。

　　此外，尽管今年以来金价波动加剧，但据统计，截至上半年，其日均波动幅度为20.6美元，仍然远远低于原油、基础金属以及农产品等其他商品部门。