股民寄望“奥运行情” 奥运效应等待市场检验

　　2008年北京奥运会开幕日渐临近，奥运会激发了国人热情和世界的关注，同时也成为众多股市投资者的希望所在。往届成功举办奥运会的国家在奥运会带动下，股市行情多有不俗表现。

　　在近段时期，大盘深幅调整过后，一些股民都对“奥运行情”寄予厚望，认为奥运能助推股市上扬，市场具备上涨的条件和动力。不过业内人士提醒，奥运对股市影响有限，与股市上涨不存在必然联系，不应片面夸大奥运效应。

　　奥运期间股市涨多跌少

　　近六届奥运会举办国股市资料显示，股指在奥运会前一年全部上涨，幅度在14.39%至96.74%之间；奥运会举办当年只有西班牙一国股指下跌，其余均为上涨，涨幅在2.8%至69.54%之间；举办后第一年全部都上涨，幅度在0.28%至54.2%之间；举办后第二年跌多涨少。

　　就涨幅来说，韩国股市最为突出，汉城综合指数在奥运会前后四年间整体涨幅高达668%。因地理原因，韩国股市更是被作为我国“奥运行情”参照物。但是，韩国股市与我国A股市场有着显著差异，韩国股市调整震荡幅度始终较小，多以震荡横盘为主，最大调整幅度不超过15%。

　　专家表示，从奥运会举办国家的市场来看，以往奥运会期间股市变化主要原因并不全在奥运会，而更在于当时全球股市上涨和举办国经济发展的大背景。

　　据摩根斯坦利的报告分析，历届奥运会举办国在GDP增长方面也存在共性，在奥运会前一年，GDP增速比平均水平高1.1个百分点，奥运会当年高0.9个百分点，次年则比平均水平低1.2个百分点。

　　“奥运概念”拉动个股上扬

　　历届奥运会的规律表明，随着奥运会前期准备工作的开展，由奥运场馆建设带动的材料供应行业，奥运期间的旅游、交通、零售、金融、酒店等服务行业股指走势较强。此外，安保、环保、体育产业也具有投资潜力。

　　国金证券把奥运会的经济效应分为三个阶段：在筹办奥运阶段，因大量的基础设施和体育场馆的开工建设，举办地的投资乃至举办国的投资都会有一个额外的增长；在奥运会举办期，由于带来大量人流，因此对举办地或者举办国的影响主要集中在旅游、酒店、金融服务等消费服务行业；而在后奥运阶段，侧重点在于品牌企业的成长与出口或消费服务业的持续增长上。

　　长城证券发布的2008年下半年行业投资策略报告中称，奥运会对股市的短期影响较强。短期来看，旅游和酒店业股指在奥运会前后的三个月里呈现出一致的强弱分布：即奥运会前一个月，旅游行业和酒店行业表现一致，均有一定程度的上涨。奥运会当月，旅游行业和酒店行业股指大幅下跌。奥运会后一个月，旅游业走势强劲，到年底均有不错表现；但酒店业表现较弱，并将这种弱势延续一年左右的时间。

　　报告中预计，我国旅游公司在奥运会前夕或者当月的市场表现会超越大盘，奥运结束后由于缺乏催化剂，旅游公司的市场表现预期将弱于大盘。

　　业内人士认为，奥运会对个股确有提升，但对整体股市影响有限。仅仅依靠奥运板块的力量很难推动大盘整体上扬。而且“奥运概念”的炒作成分浓厚会引发股民投机性投资。对于奥运概念股要一分为二地看待。一些服务性行业股票在奥运期间具有升值潜力，但其周期性很强，所经受的奥运会后“低谷效应”也最明显。所以对于那些准备进行中长线投资的股民来说，在选择奥运服务性行业的股票时要谨慎。

　　相对来讲，大多数奥运赞助商的品牌，由于在奥运会期间具有排他性的广告宣传力度，企业长期经济效益相对稳定，是中长线投资者较为理想的选择。

　　多种因素与奥运效应的力量博弈

　　中国股市能否延续前几届奥运股市神话，还要看市场上多重力量的博弈。

　　奥运会是影响股市短期波动的因素之一，奥运会带来的影响更多可能表现在投资者的心理层面。随着奥运会的临近，政府要求稳健的政策不断推进，社会各界也纷纷看好奥运可能带来的行情表现，投资者信心升温。这点利好还是对股市有所刺激，但是并不能因此把奥运会举办和股市上扬作为必然的联系。奥运会或许是中国股市重新走牛的一个因素，但中国股市的转好绝不仅仅因为奥运。

　　近期全球股市下跌，中国股市更是“熊”冠全球。国际投资大师罗杰斯不久前对媒体表示，中国的股市还没有到达真正的谷底，预计股市还将有20%到30%的下调幅度。这些迹象都对于股市在未来表现蒙上了阴影。

　　最重要的是，股市表现总体还与国家宏观经济发展和政策的宏观调控密切相关，一个国家的经济基本面决定着股市的长期走向。以往几届奥运举办国在奥运会之前GDP都保持了较高的增长率，但多数国家赛后在不同程度上有所下降。所以“奥运行情”的看涨在很大程度上是因为举办国GDP的快速增长。但奥运会结束后随着GDP增速放缓，股市也出现下跌。

　　中国人口众多地域辽阔，奥运会对经济大国的刺激作用远小于对经济小国的刺激作用。仅奥运会拉动的经济效应相对于全国来讲只是局部影响。

　　人们期待“奥运行情”，但不能忽视大背景。具体到企业个股来说，决定企业个股涨跌的根本原因在于企业经营和业绩的好坏。随着中国股市逐步走向成熟，投资者趋于理性操作，奥运效应的影响可能会更加式微，不能错误将股市与奥运会捆绑在一起，奥运的举办不代表股市必然上涨。