经销商申请破产 ST宏盛还有多少“利空”

　　除了利空，还是利空。随着公司债务人申请破产保护一事被间接证实，ST宏盛手上的5.86亿美元的应收账款的回收也面临着不确定性。而在今年经历了董事长被捕、中信保讨债、资产被查封等一系列危机后，还有多少“利空”消息在等待着ST宏盛？

　　ST宏盛近日公告披露，公司日前收到了来自美国相关律师事务所律师函件，根据函件内容，ST宏盛及其子公司的重要债务人International Norcent Technology（下称“INT”）以及Norcent Holding（下称“诺盛”）已向美国加州中区破产法院申请破产保护。

　　“若INT公司申请破产保护成立，将会使公司对INT公司应收账款（5.86亿美元）的回收带来极大的不确定性。”ST宏盛在上述公告中如是表述。而这又将如何在ST宏盛未来业绩上体现呢？

　　根据公司2007年年报，由于相关款项未按合同期限收回，ST宏盛应收账款账面余额从期初的34.02亿激增至期末的71.39亿，其中INT以43.28亿元的欠款额度，位列ST宏盛债务人首位。

　　值得注意的是，虽然ST宏盛在2007年对其应收账款新增计提3.78亿坏账准备，致使公司年度亏损1.77亿元，但其对INT上述43.28亿元应收款却仅按3.81%的比例进行了计提。可以预见，如果INT申请破产保护成立，ST宏盛未来还将大比例甚至全额计提INT所欠公司的应收账款，而如此高的计提额度无疑将继续左右ST宏盛的业绩。一季报数据显示，ST宏盛一季度亏损达1.33亿，而与此相对应的是，ST宏盛在今年一季度再次对应收账款计提了5.45亿的坏账准备。

　　尽管ST宏盛仍在不遗余力地对相关应收账款计提坏账准备，但其截至今年一季度末的应收账款净额仍然高达61.82亿元。随着INT申请破产保护，ST宏盛对其他公司所欠公司应收款项的回收问题也成为关注点。记者发现，除INT之外，另一大经销商IRC及其相关公司也有ST宏盛大量的应收账款，ST宏盛2007年末对IRC及相关公司应收账款总额达到27亿元，额度仅次于INT，公司对其计提的坏账比例从2%至13%不等。据媒体报道，IRC、INT实际上为ST宏盛董事长龙长生母亲和妹妹所控制，其中两家公司董事长均为龙长生的妹妹龙长虹，INT破产保护在即，IRC的状况又会如何？

　　事实上，在龙长生被捕后，ST宏盛大股东宏普实业曾设想在解决上市公司与中国出口信用保险公司（下称“中信保”）债务问题同时，一并将IRC的巨额应收账款转移出上市公司。在ST宏盛今年4月披露的相关方与中信保债务重组协议中，宏普实业拟采用无条件受让、股权质押、资产抵押的方式来联合承担ST宏盛所欠中信保的2.45亿美元的债务。与此同时，ST宏盛还决定将其与IRC和IRCE之间的贸易合同项下的应收账款转让给宏普实业。

　　若上述协议最终能够成行，ST宏盛目前经营状况无疑将得到一定程度的改观。然而，此后因宏普实业及ST宏盛子公司未能按期完全履行相关协议，中信保遂向中国国际经济贸易仲裁委员会提出仲裁请求，以清偿相关欠款，而ST宏盛曾在本月初的相关公告中表示，本案尚在审理之中且未有最终判决结果。

　　不难看出，占公司总资产比重逾九成的巨额应收账款已成为ST宏盛发展的最大隐患，在相关经销商申请破产保护以及中信保等方“追债”的现实面前，ST宏盛所面临的“苦日子”似乎仍未到头。