剔除非经常损益 12家已披露中报9家出现实亏

　　目前，沪深两市约有12家ST公司发布了2008年中期业绩报告。根据交易所的公开资料，一旦剔除财务报表中的非经常损益，就会有9家ST公司出现实际亏损，占比75%。而这还不是问题的全部，部分ST公司持续发展能力堪忧，亟须进行资产重组。

　　中报显示，ST珠峰、S*ST天发、ST盐湖、SST张股、*ST建材、*ST高新6家ST公司实现账面盈利，而ST联油、S*ST兰光、ST惠天、S*ST朝华、ST中冠、SST中华6家公司全部亏损。其中，由于副产品硫酸价格出现大幅上涨、控股子公司取得较好业绩，ST珠峰实现净利润1462万元，同比大增134%。S*ST天发成功转型房地产，新的主营业务为其贡献净利润943万元，较去年同期扭亏为盈。ST盐湖则借助资产重组实现净利润7.70亿元，业绩暴增2382%。

　　但值得注意的是，一旦剔除部分盈利公司财务报表中的非经常损益，上述盈亏平衡将显著转向整体亏损。因为，这些公司将在揭开非经常损益的面纱后显露出庐山真面，实际亏损的公司数量会因此大大上升。其中，*ST建材将由账面盈利216万元转变为实亏256万元，*ST高新由账面盈利402万转变为实亏662万元，SST张股由净利润710万元转变为实际亏损1650万元等。这样，从实亏的角度来看，12家ST公司中就会有9家公司亏损，占比75%。

　　这还不是问题的全部。如果将眼光放得更长远一些，就可以发现部分ST公司的持续发展能力堪忧，如果不进行资产重组，日子很难维持下去。

　　一方面，这些ST公司的资金面紧张，缺少持续经营、发展壮大的资本支持。

　　比如资金紧缺的ST珠峰表示，由于历史债务包袱沉重并涉及多起债务诉讼，下一步将积极盘活存量资产，逐步解决历史债务问题，并努力争取金融机构及原材料供应商的支持和理解，确保生产经营的正常进行。而S*ST兰光的大股东占款问题也一直没有有效解决，生产经营所需的流动资金极度匮乏，银行贷款不能归还，目前，该公司的日常维持费用不得不依赖物业收入。ST惠天也表示，在从紧货币政策的大背景下，融资难度不断加大，运营成本不断增加，生产资金短缺情况依然存在。SST张股则因为近几年持续处于债务危机中，基本失去融资能力，现金流极度紧张。

　　另一方面，不少ST公司的主业疲弱或空心化。

　　其中，ST中冠属于传统的印染加工企业，以承接境外订单生产为主，受国际纺织市场的影响较大。由于近年来能源原材料价格不断上升，公司经营规模不断萎缩，盈利能力十分薄弱，已面临主营业务空心化的局面。S*ST朝华目前也存在主业不明的问题，根据去年底的重整计划，建新集团作为重组方承诺重整成功后注入优良资产，并通过实施资产重组使公司恢复持续经营能力，但截至6月底，建新集团承诺注入的资产仍在执行中，未实施完毕，因此，朝华尚无主营业务，持续经营能力仍存在不确定性。