太保H股上市遇瓶颈 凯雷套现计划拖后

　　7月24日，中国太保（601601.SH）董秘陈巍透露，董事会已停止今年在香港IPO.太保曾许诺，9月14日前太保将赴香港联交所上市，发行不超过9亿H股。太保登陆A股时的发行价为30元，随着今年来A、H股市场的整体疲软，于3月26日跌破发行价。

　　按中国太保A股招股书中“H股发行价将不低于A股发行价格”许诺，考虑A、H股之间的折价率，其H股的最低发行价应在33港元/股以上。

　　中国太保目前的资本充足率和偿付能力都较为充足，短期内并没有去H股融资的迫切需要，急于让中国太保赴港上市的幕后推手是其境外投资者凯雷。

　　招股书中特别提到，H股发行完成后，境外投资者所持有的A股股份将在获得监管部门批准后转换成H股。一旦太保成功登陆H股，凯雷会将其持有的A股全部转换为H股，以实现全身而退。太保H股上市搁浅，凯雷将是最大的“受害者”。

　　凯雷要将所持有的中国太保A股套现，必须要在禁售期4年之后，但在H股就没有限制，这也是凯雷为何急于要把所持太保A股置换成H股的主要原因，而置换的先决条件就是太保要在H股上市。

　　其实，凯雷入股中国太保的成本并不高，粗略计算投资价格约为5元/股，即便中国太保股价仍一路下行，凯雷仍将从中获益。