如何期待奥运后股市行情？

　　在已经充分调整的基础上，忽视诸如国际油价下跌、中国CPI持续走低等基本面和政策面的变化，继续认定中国股市会在奥运后大跌，将奥运会简单地看成是中国股市甚至经济的分水岭，这是一种缺乏依据、过度悲观的非理性预期。

　　激动人心的奥运行情还会有吗？近期股市的疲弱表现，让越来越多的人不敢期待。

　　不仅不敢期待奥运期间的行情，一些投资者甚至担心，奥运会结束后中国股市会出现大跌。因为在这之前，很多股市名嘴甚至独立经济学家都曾预言，中国股市在“奥运会之后会有一次大调整”。在目前2800点位置附近股市再出现“一次大调整”，那样的下跌会是多少？因为这样的恐惧，有人甚至建议，要抢在奥运会开幕前把股票全部卖掉。

　　真的有如此恐怖吗？且不说那些在5000点上方发布预言者，其时大多看空股市到4000点，而中国股市自去年10月以来迄今近60%的跌幅已远远超过了他们当初的预期，而且即便真的一如其预测，股市中大多数人惊人一致的看法和预期也未必真能如期兑现。

　　还是让我们来看看近来政策面发生了哪些变化，或许透过这些变化，我们更能对后市有一个理性而非情绪化的判断。

　　日前，国家主席胡锦涛在党外人士座谈会上强调，要“引导资本市场、房地产市场健康发展”。很多人对此不以为然，认为这是讲话的面面俱到，以至对这段纲领式文字被置于下半年经济工作6点要求之首并没有给予高度重视。其实，既然是中央部署的下半年经济工作之一，有关部门就必然会在下半年采取措施、切实落实。事实上，国务院办公厅日前就转发了发改委《关于2008年深化经济体制改革工作的意见》，其中，明确指出，要促进资本市场稳定健康发展。而中国证监会主席尚福林更在2008年全国证券期货监管年中工作会议上表示，下半年要全力以赴做好维护稳定工作，加强维稳机制建设，确保资本市场安全稳定运行。

　　上述表述显示，维护资本市场稳定并非仅仅落点于奥运期间。恰恰相反，在整个下半年，有关方面都会“全力以赴做好维护稳定工作”。因为管理层已经目睹了各国在维护本国金融市场稳定方面的决心和措施，意识到稳定的资本市场对实体经济健康发展的意义，也已经预见到市场可能在奥运结束后出现的震荡。也因此，奥运结束后，有关方面更可能出台有利于市场发展的政策措施，全力维护市场稳定，确保奥运结束后的资本市场能平稳健康发展。

　　另一方面的变化也值得人们玩味。中共中央政治局在不久前召开的研究当前经济形势和经济工作的会议上明确要求，做好下半年经济工作，要把“保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务，把抑制通货膨胀放在突出位置”。“双防”（防经济过热、防通货膨胀）向“一保一控”（保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨）的微调，显示保持经济平稳较快发展已经得到中央重视，而在经济增长方面，稳健的财政政策已经开始有所作为。比如，在中央召开系列座谈会后，国家税务总局日前就宣布，从8月1日起部分纺织品、服装的出口退税率由11％提高到13%，这显然是财税政策在维护经济稳定方面开始发挥作用。下半年，为保持经济平稳较快发展，类似实质性的财税政策利好仍然值得市场期待。

　　经济学家樊纲日前表示，“股市、楼市和能源价格都调了。也许都调得差不多了，也许正往上走。现在根本不用担心奥运之后的经济，你还能怎么再跌？你还能怎么再调？”的确，关于奥运会结束后的股市运行趋势，最初的预测都建立在奥运之前股市会大涨，且维持在高位不肯调整的基础上。现在中国股市早在去年10月就见顶回落，迄今10个月的时间，股指已腰斩有余。在已经充分调整的基础上，忽视诸如国际油价下跌、中国CPI持续走低等基本面和政策面的变化，继续认定中国股市会在奥运后大跌，将奥运会简单地看成是中国股市甚至经济的分水岭，这是一种缺乏依据、过度悲观的非理性预期。其实，当大多数人都在等待再次下跌实施抄底时，这样的下跌可能恰恰难以到来。本质上，决定中国股市的终极因素是国民经济发展形势。胡锦涛日前在接受25家外国媒体联合采访时表示，筹办奥运会对中国经济发展的推动作用不宜估计过高。毫无疑问，奥运会对中国股市的影响也不能估计过高。奥运会结束后，我国仍将有一大批建设项目要开工，中国经济高速增长不会止步于奥运会。