首家地产服务公司逆市登陆A股 专家称难以乐观

　　阴沉的房地产市场，终于刮来了清新的空气。8月4日，深圳世联地产顾问股份有限公司首发事宜获得通过，这意味着世联地产IPO已获成功，也标志着A股市场出现了首家主营业务为房地产服务业务的上市公司。业内专家表示，尽管给持续阴霾的房地产市场带来一些信心，但是世联地产成功登陆A股，并不意味着证监会对地产企业融资有所松动，并且世联地产IPO很有可能像河南建业一样，股票成绩不甚理想。

　　融资3.19亿元

　　世联地产是一家专业从事房地产营销的顾问代理机构，总部在深圳，并通过23家分支机构建立起珠三角、长三角和环渤海三大业务中心，面向全国提供房地产综合服务。公司的三大类主营业务包括??顾问策划业务、代理销售业务和经纪业务。

　　世联地产此次拟发行3200万股，募集资金将投资4个项目：顾问代理业务全国布局项目；集成服务管理平台项目；人力发展与培训中心项目；品牌建设项目。上述4个项目合计投资额为3.19亿元。

　　薄利润导致地产服务公司上市难

　　成功登陆A股，让世联地产成为首家登陆A股市场的地产服务公司。而此前仅有两家内地地产服务公司成功登陆资本市场。去年8月，易居中国成功登陆美国纽约证券交易所，成为在美国第一家上市的中国轻资产地产概念股。2004年7月，合富辉煌成功登陆香港联交所，成为首家在香港上市的国内房地产服务公司。尽管近年来，房地产服务行业取得了迅猛的发展，但是成功登陆资本市场的确是寥寥无几。

　　“地产服务公司的盈利模式，决定其薄利润的局面，而资本市场对于净利润的要求非常严格。此外，地产服务行业对于资金的要求并不十分强烈。所以近年来地产服务公司登陆资本市场的很少。”中原地产华北区总经理李文杰表示。

　　申银万国房地产行业分析师王德勇告诉记者，“A股市场对于地产服务企业的要求有，3年净利润累计不低于5000万元，3年净资产收益率不低于6％，实际上都达到了10％。此外还有负债率的限制”。

　　光大证券研究所研究员赵强表示，“中介类服务企业主要看其无形资产及其收益能力。而世联的无形资产较高，因此看好其长期收益”。

　　“虽然世联不是资产类企业，但我们有长期稳定的收益，有很好的市场品牌与影响力，而且在A股上市比较看重企业的市盈率，而不像在香港上市，比较注重资产价值。”世联地产董事长陈劲松表示，世联极具未来增长的潜力，收益能力也较强，所以世联采取“轻资产重组织”的商业模式来包装上市。

　　市场低迷不容乐观

　　世联地产的成功上市，给阴霾许久的房地产市场带来了一些信心。但是业内专家向记者表示，世联地产成功登陆A股，并不意味政府对地产行业调控松绑，并且世联地产IPO很有可能像河南建业一样，股票成绩不甚理想。这个时候上市对世联地产来说并不是很好的事情。

　　该专家表示，“世联地产并不想在市场低迷的时候上市，其去年就已经向证监会提出了申请，刚好证监会此时才批准”。

　　“房地产市场的交易低迷，直接影响到公司的盈利能力、融资能力。对公司的发展有诸多不利。”王德勇表示。

　　“地产服务行业对于资金的要求并不太高，更重要的是人才。像此前已经成功登陆资本市场的易居中国、合富辉煌，并没有因为上市而获得很大的发展。”李文杰表示，因为上市后需要给股东回报，公司会压缩人才成本，从而导致从业人员素质的下降。

　　商报记者 潘建