纽约工行效应：大摩、花旗打通太平洋桥梁？

　　本报记者 韩瑞芸

　　美国东部时间2008年8月5日，美联储正式对外发布消息，批准中国工商银行(601398.SH；1398.HK)设立纽约分行，并可经营批发性商业银行业务。至此，工商银行成为自1991年美国《加强外国银行监管法》颁布以来第二家获准进入美国金融市场的中资银行。

　　多年申请，一朝定论。“这表明这家全球市值最大银行在推进国际化发展的过程中又迈出了重要一步。”工商银行于8月6日发布的相关声明中作此表示。

　　然而，这不仅仅是中国最大商业银行在美国市场的突破之举，也有可能成为中美金融市场加速互相开放的重要信号。事实上，工行纽约分行的获批，对于花旗、摩根士丹利在华证券合资业务的申请极有可能是个“利好”消息。

　　中投控股的争论

　　在8月5日美联储正式发布的《关于批准工商银行股份有限公司成立分行的令》(下称“《批令》”)中，美联储对工行纽约分行的业务进行了明确界定：工行纽约分行将从事批发性的存贷款业务、贸易融资业务和其他银行服务。

　　但申请获批还只是第一步。按照常规步骤，工行需要在近期向纽约银行厅递交开业申请，具体的开业时间将视情况而定。

　　工行于1997年在纽约正式设立代表处，而代表处升格分行的计划始于三年前。当时正处于中国加入世贸组织金融业全面对外开放的倒计时阶段，工商银行也正值上市股改前期，银行业务及全球战略均有重大调整。2005年初，工商银行就在内部打出“壮大亚洲、巩固欧洲、突破美洲”这一海外业务拓展战略。此后，有关工商银行在印尼、澳门等地进行收购银行的消息便不绝于耳。

　　2007年初，工商银行正式启动设立纽约分行的审批程序，这一申请很快得到了纽约州银行厅的认可，只待美联储的进一步审核。很多业内人士猜测，工行将早于招商银行一步，成为自1991年美国《加强外国银行监管法》颁布16年以来首家获准进入美国金融市场的中资银行。但事实情况却是，招行先行一着。

　　问题的关键在于股东结构。相对于工行，招行的股东结构较为分散。但是，“工商银行作为中国最大的商业银行，中国政府持有大约74.8%的股份，没有其他的工行股东持有股份超过5%。”“高盛和美国运通公司分别持有4.9%和不到1%的工行股份。”8月5日美联储《批令》的显要位置开门见山的提出了这个问题。

　　这也是中美金融开放进程中争论已久的一个话题。早前就有业内人士指出，由于中国银行、工商银行和建设银行均由中投公司控股，美国方面想当然的认为，这几家银行之间会有关联交易。而中投的实质属于主权财富基金，这也是美国政府对中国资本设置门槛的一个重要理由。无论如何，撇开“投资保护”不提，出现上述门槛的关键原因是因为美国方面不了解中资银行的经营机制，不了解中国的银行是完全独立经营的。

　　而在8月5日发布的《批令》中，美联储花了不少笔墨来解释，工商银行是独立经营的，中投与汇金并不对其经营有任何影响。

　　由于此前，美国方面的官员曾经强调，拒绝批准工行与建行这两家银行赴美投资是基于“独立的技术理由”，即中投公司控股问题。如今，随着工商银行纽约分行的获批，意味着“技术理由”将不复存在，因此，建设银行赴美设立分行的申请极有可能指日可待。

　　拓展美国将成考验

　　如今，随着招行、工行纽约分行的设立，更多中资银行亦将进入美国，另一个重大考验摆在中资银行面前。“美国的业务能做多大，能发展多好，这才是我们关心的。”中信证券研究部金融行业总监杨青丽对记者说。

　　事实上，通过设立分行，或者合资，或者收购，来进入一个新的市场，这是全球银行业的共识。中资银行以往较多采用直接设立分行的方式，但历史情况表明，由于缺乏网络和资源支持，这种方式是最“吃力又不讨好”的。有些业内人士甚至笑谈国内银行在海外的分行“只赚了个馒头钱”，只是一个“标志性建筑”而已。因为与中资银行业务总量相比，海外分行业务量小得可怜，个别银行的分行甚至入不敷出。

　　如何摆脱中资银行海外分行的困局，这是个难题。不过，工商银行近两年来极力拓展贸易融资业务，纽约分行的设立或将有助于此。另一方面，工行的海外版图正年复一年地壮大，纽约分行的设立正是其中一笔。

　　2007年，工商银行在国内资本市场最为活跃时期实施了多项海外并购。其中包括收购印尼Halim银行的交割和开业，收购澳门诚兴银行79.9333%股权，尤其是收购南非标准银行20%股权，使得工商银行成为标准银行最大的单一股东，也是中国迄今为止最大的单笔对外投资。

　　与此同时，通过申设方式，2007年，工行实现工银莫斯科的开业，在多哈设立分行的申请获得卡塔尔金融中心管理局的正式批准。中东地区迪拜子银行和澳大利亚悉尼分行的工作也已经获得中国银监会的批准，境外监管报批工作正在稳步推进。

　　美系合资券商设立或将提速

　　这次美联储正式批准中国工商银行设立纽约分行，显然对于美国银行业来说，根据对等开放的原则，他们深入中国市场的机会就此出现了。

　　最有希望在近期获得巨大进展的美资券商就是摩根士丹利。据知情人士透露，摩根士丹利对于在今年年底前获得合资券商牌照充满信心，并且已经着手对合资券商开设之后的业务进行人员和组织架构的调整。

　　“摩根士丹利实际上已经将很多重要的业务部门搬到了上海，而且，为了合资券商开设后业务的顺利进行，摩根士丹利最近一段时间各个业务部门纷纷招募大陆本土员工，而且更多的是看中一些已经在国内工作多年的有经验人士，由此可以判断，摩根士丹利对于未来的业务前景充满信心。”知情人士坦率地表示。

　　去年底，也就是第三次中美战略对话即将开幕之际，摩根士丹利与华鑫证券签署战略合作协议，并同时宣布准备出售自己持有的中国国际金融公司的全部股权。

　　知情人士强调，中金公司股权出让的顺利与否与摩根士丹利与华鑫证券的进展并不会有太大的关系，“毕竟双方都有深厚的关系，且在业务上并不会在短时间内发生大的冲突”。

　　根据摩根士丹利与华鑫证券签署的战略合作协议，摩根士丹利希望在监管者许可的情形下持有华鑫证券33%的股份。

　　同时，2008年1月底，花旗集团与中原证券在郑州签订“业务合作协议”，首次指出要申请设立一家合资券商。