迫于欺诈调查 花旗美林斥巨资“废品回收”

　　为了了结一项涉嫌误导投资人的欺诈调查，花旗和美林不得不在华尔街机构中作出表率。两家公司7日先后宣布，将从客户手中回购总计上百亿美元的拍卖利率债券（auction-rate bonds）。这类债券在鼎盛时规模高达3300亿美元，但受到次贷危机冲击，这一规模庞大的市场今年初陷入冻结状态，使得持有这些债券的投资人蒙受巨大损失。

　　业内人士估计，由于涉足拍卖利率债券市场的华尔街金融机构众多，在花旗和美林衰退妥协之后，预计会有更多机构采取同样的举措。不过，对于已经在信贷危机中蒙受了巨额损失的华尔街金融大鳄们来说，斥巨资进行“废品回收”可能带来更大的财务黑洞。

　　花旗率先妥协

　　当地时间周四，美国证券交易委员会(SEC)在华盛顿召开新闻发布会，宣布与花旗达成原则性和解协议。根据协议，花旗集团将被要求以票面价值回购其向个人投资者、小型企业和慈善团体出售的75亿美元拍卖利率债券。

　　根据协议，花旗还必须在2009年之前尽最大努力清算其向退休计划和机构投资者出售的全部约120亿美元的拍卖利率证券。

　　纽约州司法部长库莫表示，作为一项协议的内容之一，花旗集团购回流动性糟糕的拍卖利率证券，而监管部门则将结束对其涉嫌误导投资人的调查。

　　库莫在周四的一份声明中表示，花旗集团将在11月5日前从投资者、慈善团体和中小型企业手中购回约价值75亿美元的拍卖利率证券。花旗集团还将支付1亿美元的民事罚款，其中5000万美元将交给纽约州政府，另外5000万美元交给北美证券管理者协会。

　　库莫还表示，对于那些在市场下跌后“割肉”（即折价卖出）拍卖利率债券的逾4万投资人，花旗也将给予补偿。库莫曾指控称，花旗错误地向其客户表示：此类债券很安全，具有流动性并等同于现金。库莫表示，周四的协议将将帮助恢复投资者对这一债券市场的信心。

　　总体来看，花旗是美国利率拍卖债券的最大承销商。最近10年中，花旗的利率拍卖债券承销规模有9年都名列第一。

　　美林随即让步

　　与花旗一样，美林也每年都名列利率拍卖债券承销商的前十之列。在花旗与主管机关达成协议后，美林也作出了类似的让步。该公司在7日美股收盘后公布，将从客户手中买回100亿美元的利率拍卖债券。

　　美林的声明称，将以票面价值买回这些债券，从明年1月起开始回购，持续一年。自2月份美国利率拍卖债券市场流动性骤降后，这些债券就冻结在客户手中，引发客户抱怨。

　　美林称，其回购计划涵盖了逾3万客户。“我们的客户陷入了一场空前的流动性危机。”美林CEO塞恩表示，“我们正着手解决这一危机，允许他们将其头寸出售给我们。”

　　美国不少地方政府、医院和学校常常通过发行利率拍卖债券的途径筹集资金，但是年初以来，随着次贷危机恶化，这类债券的需求急速降温，致使大量此类债券的拍卖遭遇流拍。更糟的是，高盛和花旗等承销银行也越来越不愿意承担包销。

　　由于事关美国地方政府的财政问题，利率拍卖债券市场的困境也惊动了联邦监管当局。今年年初，美国纽约州首席检察官库莫已发起对拍卖利率债券的广泛调查，并向包括瑞银、美林和高盛在内的18家金融机构发出了传票。据称，当局的调查主要针对这些机构对于拍卖利率债券的营销手段。

　　更多金融机构可能跟进

　　业内人士预计，在花旗和美林之后，预计有更多利率拍卖债券承销商也会加入回购的行列。不过，对于已经在次贷风暴中“伤筋动骨”的各大金融机构而言，这样的亏本“废品回收”可能会进一步加重财务负担。

　　美国得克萨斯州负责证券监管的专员克劳福德周四表示，一个多州联合工作小组正对除花旗外的11家华尔街公司进行调查，主要涉及这些公司如何处理客户对利率拍卖债券的投资。克劳福德称，预计其中一些个案会很快得到解决，可能就在接下来几周内。

　　周四晚些时候，美国最大的零售银行美国银行表示，其收到了来自联邦及州监管者要求调查其利率拍卖债券业务的传票。

　　此外，意法半导体本周对瑞士信贷提出指控，称后者在未取得许可的情况下，将其4.5亿美元的现金用于投资利率拍卖债券。瑞士信贷尚未作出评论。

　　此外，瑞士最大银行瑞银的不少客户也持有此类债券。彭博社昨天报道称，瑞银为回购利率拍卖债券所需付出的总金额，甚至可能会超过花旗和美林。

　　从目前情况看，美林及花旗都同意以票面价值回购债券，后者市值已严重缩水。这也意味着，这样的回购可能带来巨大损失。

　　花旗周四表示，估计回购计划可能带来5亿美元的损失。不过该行预计，将这些债券纳入资产负债表后对公司资本的影响“微小”。在过去三个季度，花旗累计亏损174亿美元。