上证指数跌幅超5%

　　□晨报记者 张佳

　　135.65点 （-5.21%），上证指数在经历了上周五121.86点（-4.47%）的重挫之后，再次出现大幅下跌，并跌破了前期跌点，再创本轮调整以来的新低??无论是美股和亚洲股市的上涨，还是国资委主任李荣融关于大非不会大量减持的表态，都难以拯救A股于 “众人皆涨我独跌”的颓势之中。

　　跌停个股数达到660家

　　上周五，A股并未如期出现奥运行情，反而出现大跌。“生不逢时，偏偏遇上上周四晚美股大跌”，这是当时市场惋惜之余给出的借口。然而，周五晚美股S&P500指数大涨2.39%，却同样未能给A股带来丝毫暖风。

　　昨日上证指数以2595.90点开盘，较上周五收盘低开9.82点，并快速回落，一举击破前次2566.53点的前期低点。

　　虽然A股在9时50分至10点50分期间曾经有过一波强劲的反弹，代表权重股表现的中证100指数甚至一度翻红，但之后的走势证明这不过是A股再创新低前的一次垂死挣扎，不过是在开盘跌破前期低点后给短线交易者的最后一次逃生良机。10时51分，新一轮单边下跌再次开始。

　　至收盘时，代表沪深两市所有流通A股的中证流通指数下跌5.96%，跌停个股家数达到660家。

　　细看不同板块表现，权重股稍强于中小盘股，中证100指数下跌4.34%，代表二线蓝筹股的中证200指数下跌7.22%，而代表中小盘股的中证500指数则下跌7.50%。

　　行业方面，继上周五5个行业创下新低之后，昨日又有一批行业加入新低之旅的行列。

　　在申万23个一级行业指数，农林牧渔、化工、建筑建材、机械设备、电子元器件、交运设备、信息设备、纺织服装、轻工制造、交通运输、房地产、商业贸易、信息服务等行业亦创下新低。

　　A股估值水平相应大跌

　　在经历了周一的大跌之后，A股的估值水平自然相应大跌。根据Wind资讯提供的统计，目前上证指数成分股的动态市盈率仅为18.47倍，相较 2005年 A 股见底时15-16倍的水平而言并无高估。

　　然而，市盈率终究只是判断A股估值的一个指标。“大跌中，市场总是悲观的。市盈率由于对企业盈利水平依赖过高，在经济放缓的环境下并不适用。目前这个市道，市净率比市盈率更具防守性比较价值，用此指标，A股的确还算不上便宜。”一位市场资深人士如此判断目前A股的估值水平。同样根据Wind资讯的统计，目前上证指数市净率在2.91倍，而2005年A股见底时不过1.5-1.6倍。

　　不看绝对估值，而关注A股与H股之间的相对估值，A股同样难以令人放心。

　　虽然昨日共有10只A股股价在折算汇率之后低于H股股价，呈现AH股股价倒挂现象，但根据恒生AH股溢价指数，A股较H股的总体溢价水平仍在17.83%，中石化和中石油双雄的溢价率水平更在45%和54%的高位。

　　若我们相信H股股价能够成为A股下跌的一个“气垫”，那么虽然目前大量金融股已经顺利在气垫上着陆，但仅仅是中石化和中石油这两大权重股的溢价回归便会给A股带来巨大的下跌压力。

　　无足够利好很难止跌

　　“超跌之后，A股短期内也许会有超跌反弹。但是能有多大的反弹，关键还得看管理层会否于关键节点出台真正利好‘维稳’股市。若没有足够的利好，即使有技术性的超跌反弹，但恐怕也难改进一步下跌的趋势。”一位市场人士如是判断。