中国需求减弱 铜价踏上下跌路

　　8月份以来，铜价再次经历大幅下挫，一周时间跌幅超过5000元/吨，行情对比去年同期如出一辙。在美元走强、商品市场整体回落的利空氛围下，铜价的下跌空间还有多大？的确值得想象。

　　对比去年同期伦敦金属交易所（LME）铜价走势可发现，历史惊人相似，唯一不同的只是今年价格区间发生转移。

去年5月至10月初，国际铜价在7000至8200美元区间经历3重顶的震荡，最终破位下行。今年3月份以来，铜价在7800至8800美元同样经历3重顶的震荡，最终在8月初选择破位下跌。2年来，铜价的运行周期和形态走势完全吻合，由于今年铜价启动较去年提前2月，因此8月份提前出现的快速下跌也在情理之中。以去年铜价的运行规律为参考，今年10月份以前，铜价有望迎来一轮单边下跌的行情。

　　伦铜升贴水的快速回落，也是预示铜价走弱的标志。自7月下旬以来，伦铜升水由230美元以上快速下跌至100美元附近，同时伦铜库存由13万吨猛增至15万吨以上，都表明短期铜现货消费开始走软。海关数据显示，今年6月份中国精铜进口同比下降了29.62%。由于6月份中国进口精铜数量出现明显回落，作为支撑铜价上涨中坚力量的中国买盘一旦出现减缓，对应的则将是铜价下跌趋势的加速。

　　近期美元指数出现的强烈反弹，也是带动商品市场整体下跌的主要原因。就美元指数的走势规律看，美元指数震荡的时间周期越长，则反弹的幅度和周期越大。今年4月份以来，美元指数的震荡整理周期是自2005年5月反弹来最长的一次。有理由相信其反弹的周期还将延续。而美元走强的对立面则是通胀的缓解。自2002年以来的弱势美元周期一旦结束，以石油、黄金为首的全球资产价格势必将持续下跌。近期黄金市场出现的暴跌行情，或许也提前预示美元周期的真正反转已经来临。

　　联想豆类市场近日出现的极端杀跌行情，走过3年牛市的沪铜价格一旦出现反转，威力势必也是惊人，所谓“熊市不言底”，铜价的下跌之路其实才刚刚开始。