陆家嘴主业转型 净利翻番

　　陆家嘴（600663，收盘价13.94元）昨日公布的半年报显示，由于结算了对Z3-2地块的销售款，公司土地批租业务毛利率达71.93％，上半年共实现净利润7.44亿元，同比大幅增长129.07%，每股收益0.3985元。

　　上半年经营稳定

　　半年报显示，上半年公司实现营业收入14.81亿元，同比增长47.02%；净利润7.44亿元，同比增长129.07%；每股收益0.3985元，净资产收益率升至8.8%。

　　上半年公司投入项目建设资金4.64亿元，新开工项目4个，建筑面积6.3万平方米；竣工项目1个，建筑面积4.1万平方米；在建项目8个，建筑面积42.34万平方米；实现租赁收入0.98亿元，竣工的渣打银行大厦，办公面积4.05万平方米基本满租。

　　公司毛利率高达70％

　　尽管受宏观调控以及经营成本上升等不利因素影响，上半年公司销售毛利率达到历史最高，为70.05%，而2007年上半年为52.21%，2007年全年53.6%，2006年则是59.59％。

　　分产品来看，公司土地批租业务实现营业收入13.2亿元，同比增长97.96%；房地产租赁业务实现收入9802.66万元，同比增长54.28%。

　　上述业务的毛利率都出现了增长，土地批租毛利率增加最多，上涨了18.79个百分点，达到71.93%；房产销售和房地产租赁业务的毛利率也分别上涨了4.15和7.76个百分点。

　　财务状况良好

　　公司期末资产负债率为38.08%，比年初增加2.74％，仍处行业较低水平；期末货币资金26.25亿元，较为充裕；预收账款26.56亿元；公司没有银行贷款，主要为预售款项和应付款项。公司速动比率和流动比率分别为0.49和1.87，处于合理范围，偿债能力较好。整体来说，公司财务状况明显优于同行业其他公司。

　　不过，公司经营活动产生的现金流量净额由去年同期的5.85亿元降至-14.38亿元，而本期净利润为7.44亿元，显示出现金流量和净利润不同步。一业内人士指出，公司在此期间没有任何筹资活动现金流入，显示出公司的现金仍然较为充足。

　　报告期内，公司持有的招商银行等股票出现了大跌，可供出售金融资产由期初的11.06亿元大幅缩水近半，但并未确认为本期损益。

　　天相投顾地产行业分析师张旭明在接受记者采访时表示，陆家嘴各项财务指标都比较良好，长期财务费用为负，资金充裕。公司地处上海浦东，土地批租和房地产经营业务受房地产调控的影响较小。目前主营业务正进行战略转型，由于资金充裕，公司未来可能会在行业洗牌中抢得先机。