受累天灾 中国财险上半年亏损近3亿

　　8月19日，国内最大财产险公司中国财险(HK.2328)公布2008年中期业绩。受到年初南方雨雪冰冻灾害和5?12汶川特大地震及A股市场持续走低的影响，上半年，中国财险出现2.92亿元的经营亏损。

　　但此业绩已经好于市场预期。

业绩发布前一日，野村证券称，预计中国财险上半年亏损将达5亿元人民币，汇丰证券更是给出了5.44亿元亏损的预期，其原因都在于两大自然灾害相关索偿成本的增加。

　　当日，中国财险下跌5.707%，报收于每股3.8港元。

　　承保亏损逾20亿

　　上半年，中国财险实现营业额589.7亿元，较2007年同期增加了19.2%，占有43.3%的市场份额，与去年同期基本持平。

　　但是，较之去年同期实现承保盈利12.21亿元，中国财险今年上半年的承保亏损达到20.87亿元，主要原因来自于净赔款的增加。2008年上半年，中国财险已发生净赔款为304.81亿元，较去年同期的221.85亿元增加了37.4%，即82.96亿元，赔付率从2007年上半年的67.1%上升至75.9%。

　　中国财险管理层对此解释为，营业额的增加带来了赔款的增长，同时南方雪灾和汶川地震也导致了赔款的大幅增加。较为明显的是业务规模居前两位的车险和企财险，其中车险赔付率从71.1%增至73.5%，企财险更是大幅增加13.06亿元达到32.12亿元。

　　赔付率的上升直接导致了综合成本率的高企。数据显示，中国财险的综合成本率从2007年中期到2007年底，及至2008年上半年，分别攀升了96.3%、102.1%和105.2%，经营亏损在所难免。

　　受天灾影响的不止中国财险一家。平安保险也因雪灾、地震、暴雨等自然灾害，以及机动车交通事故责任强制保险费率下调的影响，综合成本率上升至106.1%，其产险净利润由2007年上半年的7.60亿元减少55.4%至2008年同期的3.39亿元。

　　同时，导致经营亏损的还有承保费用的增加。2008年上半年，中国财险一般行政及管理费用达到55.86亿元，较去年同期增加了12.05亿元，原因是为保持营业额增长而使得承保环节的费用支出增加。而作为2008年奥运会合作伙伴，为树立公司形象、增加产品销售，中国财险的广告和宣传费用支出也有所增加。

　　“其实我们从年初就已经严格控制行政费用支出，管理费用比去年同期已有所下降。”中国财险一管理层人士表示。

　　在赔付率增加的同时，作为中国财险第一大险种的车险业务却出现了增速放缓的趋势。其上半年商业车险业务增速为20%，而交强险的增速仅为2.1%，与平安财险31.1%的车险增速形成了鲜明对比。

　　投资收益减少21亿

　　伴随着上证综指的急速下滑，保险资金整体投资浮盈半年里从1800亿元缩水至200亿元。中国财险也难逃厄运。

　　2008年上半年，中国财险已实现及未实现的投资净收益为6.68亿元，较2007年同期的28.36亿元减少21.68亿元。其原因也是A股市场的震荡走低，导致交易类金融资产的已实现及未实现投资收益大幅减少。

　　而2007年，中国财险曾凭借40多亿元的投资收益，在弥补了承保亏损后仍实现了近30亿元的净利润。

　　像其他同行一样，中国财险也陆续减持权益类证券。截至6月30日，其持有权益类证券为81.51亿元，较去年同期减少了一半多，债权类证券则增加了约55亿元。

　　人保资产管理公司一高层人士表示，该公司投资配置从去年12月即开始进行调整，“目前所有受托资产中权益类资产只有不到9%”。

　　中国财险管理层表示，下半年将加强产品线建设，严格理赔管理，控制成本费用，努力提高投资收益，缓解大灾带来的不利影响。同时，还将加大承保管理、再保险安排、资金运用等环节的风险管理力度，防范经营风险。

　　花旗集团8月8日发布报告，将中国财险(02328.HK)目标价由6.93港元大幅调低45.2%至3.80港元，维持“沽售”评级不变，同时将其今年盈利预测削减超过10亿元人民币，以反映今年至今的亏损、资本市场疲弱及成本压力。