亿城拟发9亿公司债 债权融资成开发商解困良药

　　[ 公司债从一定程度上来说可谓互惠互利，一方面解决了企业的资金需求，一方面亦为投资者提供了新的产品 ]

　　8月20日，亿城股份（000616.SZ）在公布2008年度中期报告的同时公告，公司拟发行规模不超过9亿元人民币的公司债，存续期限为5年，不向公司股东配售，不设回售或赎回。

　　显而易见，在房地产市场及股市低迷的背景下，债权融资已经成为各家公司的解困良药。次日，中粮地产亦发布公告，已获准发行的中粮地产12亿元公司债将于近日开始向网下机构投资者询价。

　　根据亿城股份的半年报，2008年度上半年公司实现营业收入33853.3万元，比去年同期减少57.1%，实现营业利润9846.0万元，比去年同期减少51.85%，实现净利润8075.6万元，比去年同期减少20%，EPS为0.13元。

　　亿城股份董事副总经理孙勇对《第一财经日报》表示，上述数据的下滑主要因为上半年很多项目都在投入期，可以确认的收入较少。

　　针对“逆市是否对公司收入产生负面影响”的疑问，孙勇表示目前看来影响不大。上半年项目进展基本顺利，苏州的亿城新天地一期实现预售5.77亿元，销售率达到88%；西山华府开盘4.28万平方米，5月开盘至月底销售42%，实现预售收入3.6亿元。

　　中期报告中的一个细节引起了机构的广泛关注，为了促进西山华府的销售，亿城股份将人大附中引入项目，仅配合宣传费与冠名费便花费2000万元。上半年，为了应对成交量低迷，各家开发商都采用了名目众多的促销手段。引入教育资源虽然一次性投入较大，但也算是一种“润物细无声”的营销手段。

　　当然，亿城股份并没有否认目前的逆市局面，并称发行公司债是公司面对信贷收紧，多元化融资的重要手段。

　　而就在亿城股份细化发债方案的前一周，万通地产（600246.SH）亦公布10亿元规模公司债计划。北辰实业、中粮地产等房地产公司公司债计划的顺利获批，显然给了其他房地产企业信心，就目前情况来看，房地产企业公司债计划的获批成功率很高，业已成为银监会在信贷收紧的前提下，为房地产企业融资打开的“天窗”。

　　公司债从一定程度上来说可谓互惠互利，一方面解决了企业的资金需求，一方面亦为投资者提供了新的产品。而且房地产企业发行的公司债普遍利率较高，昨日中粮地产公布的公司债票面利率预设区间为5.90%~6.25%，此前发行的如08北辰债利率为8.2％。08新湖债票面利率则高达9%。

　　针对房地产行业融资获利空间，北京天鸿房地产开发有限公司与中信信托于今日发起中信鸿图信托计划，规模为5亿～20亿元人民币，专门用于房地产开发建设环节的股权或债权融资。